2007年9月11日，楊百萬(wàn)的軟件公司辦公室。

　　“股市已經(jīng)面臨很大的風(fēng)險(xiǎn)，績(jī)優(yōu)股群體積累的泡沫已經(jīng)相當(dāng)大了，對(duì)投資者特別是中小散戶來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在重要的是一定要克制住貪婪的心態(tài)。”

　　這是楊百萬(wàn)見(jiàn)到記者的第一句話。

　　在與記者交談的過(guò)程中，一位學(xué)員詢問(wèn)某只股票該不該拋。楊百萬(wàn)瞄了眼電腦，立刻說(shuō)拋。此后，電腦里顯示，這只股票仍在上漲。這位學(xué)員又問(wèn)要不要拋。楊百萬(wàn)表示把剩下的繼續(xù)拋。記者注意到，這位學(xué)員猶豫著一直沒(méi)有最后下單。幾分鐘之后，該股掉頭向下。楊百萬(wàn)向那位學(xué)員問(wèn)了問(wèn)情況，看著學(xué)員一臉的懊惱，感慨地說(shuō)：這就是貪婪啊。

　　現(xiàn)在市場(chǎng)走得好象很強(qiáng)呀，為什么你要大叫風(fēng)險(xiǎn)呢？這個(gè)時(shí)候叫風(fēng)險(xiǎn)，不是也要冒一定的風(fēng)險(xiǎn)嗎？這不是考驗(yàn)自己?jiǎn)幔坑浾咭豢跉鈫?wèn)了幾個(gè)問(wèn)題。

　　楊百萬(wàn)侃侃而談：“5.30”大跌之前，泡沫主要集中在那些低價(jià)、績(jī)差、無(wú)回報(bào)的公司上。“5.30”之后，盡管指數(shù)漲到了5400點(diǎn)，那些低價(jià)、績(jī)差股甚至還沒(méi)有解套。這一波上來(lái)，又漲了近2000點(diǎn)，是以基金為主導(dǎo)的績(jī)優(yōu)股引領(lǐng)上漲。但是，績(jī)優(yōu)股上漲過(guò)大、價(jià)格過(guò)于脫離了相對(duì)于回報(bào)能力而言的價(jià)值以后，也已經(jīng)蘊(yùn)育了巨大的泡沫。不能說(shuō)績(jī)差股漲了是泡沫，績(jī)優(yōu)股大漲就不是泡沫。這個(gè)泡沫不加抑制，也是風(fēng)險(xiǎn)。從我的眼光來(lái)看，很多股票從回報(bào)角度來(lái)講，已經(jīng)變成了“績(jī)優(yōu)垃圾股”。基金一方面有穩(wěn)定市場(chǎng)的作用，一方面也承擔(dān)著給持有人回報(bào)的職責(zé)，也是逐利而來(lái)。但是基金這一段時(shí)間過(guò)多地追求回報(bào)，而且這種回報(bào)不是以企業(yè)的成長(zhǎng)和效益為基礎(chǔ)的，而是以投機(jī)炒作的方式獲得的。所以我認(rèn)為這個(gè)市場(chǎng)，從投機(jī)性來(lái)講，已經(jīng)重新面臨“5.30”前的情況，只等一次重大的調(diào)整。

　　楊百萬(wàn)舉例說(shuō)，比如中國(guó)鋁業(yè)，上市以后很快翻了兩倍。從其效益和市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)分析，已有大資金在61元高位拋出兌現(xiàn)的跡象，而跟進(jìn)的中小散戶已經(jīng)承受了從60元跌到50元的風(fēng)險(xiǎn)。所以散戶不能盲目地理解所謂績(jī)優(yōu)股的價(jià)值投資，而進(jìn)入“價(jià)值投機(jī)”的怪圈。

　　他說(shuō)，應(yīng)該看到管理層對(duì)這個(gè)股市是很負(fù)責(zé)任的，不愿意看到股市出現(xiàn)過(guò)大的泡沫。最近報(bào)紙多次發(fā)表了提示風(fēng)險(xiǎn)和強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)教育的文章，是很有必要的。當(dāng)然我們不能去猜測(cè)政策，猜測(cè)政策也是一種投機(jī)。但從政策軌跡來(lái)看，如果績(jī)優(yōu)股投機(jī)加劇，不排除會(huì)招致政策宏觀調(diào)控的加強(qiáng)。與其等泡沫破裂，不如在泡沫將要形成的過(guò)程中，消滅其于萌芽狀態(tài)。沒(méi)有只漲不跌的股市，只有主動(dòng)的調(diào)整才能使牛市延續(xù)得更加長(zhǎng)久健康。我在這里呼吁，公眾投資者不應(yīng)漠視管理層的良苦用心和專業(yè)人士的提醒，而讓貪婪的心態(tài)一葉障目。

　　但楊百萬(wàn)也不認(rèn)為股市從此就會(huì)一蹶不振。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速成長(zhǎng)的背景下，牛市的基礎(chǔ)還在，不必悲觀。但正如老話說(shuō)的：前途是光明的，道路是曲折的。他說(shuō)，我相信今后的股指會(huì)屢創(chuàng)新高，但這與指數(shù)進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整以等待上市公司業(yè)績(jī)的提高、等待經(jīng)濟(jì)的軟著陸并不矛盾。

　　記者問(wèn)現(xiàn)在中小投資者最需要注意的是什么。楊百萬(wàn)說(shuō)，還是那句話：一定要抑制住貪婪。投資是一門(mén)統(tǒng)計(jì)學(xué)范圍內(nèi)的帶有科學(xué)性的藝術(shù)，投機(jī)僅僅是藝術(shù)，兩者如不能很好地平衡把握，投資就會(huì)失誤。其中的這個(gè)度，要投資者自己去把握，不應(yīng)該失誤了就怨政府、怨媒體，一定要明確買(mǎi)者自負(fù)。如果是堅(jiān)持長(zhǎng)期投資的，那么尋找估值低的、有成長(zhǎng)潛力的好股票后，不在乎波段的震蕩，也未嘗不可，但千萬(wàn)不要用長(zhǎng)期投資的托辭作為貪婪的遮羞布，而股市一跌或有較大的震蕩，又不堅(jiān)持長(zhǎng)期投資了，怨天尤人，甚至尋死覓活。一定要明白買(mǎi)者自負(fù)的道理，自己對(duì)自己負(fù)責(zé)。

　　說(shuō)到這里，旁邊有學(xué)員告訴記者，他們中就有一員在“5.30”之前不愿正視風(fēng)險(xiǎn)，也不聽(tīng)大家的勸告，結(jié)果后悔得用腦袋撞桌子。后來(lái)說(shuō)要長(zhǎng)期投資了，還寫(xiě)了保證書(shū)以示堅(jiān)決，結(jié)果又忍不住在低位偷偷地拋了。楊百萬(wàn)說(shuō)：這就是心態(tài)。

　　這些學(xué)員都是來(lái)跟他學(xué)技術(shù)的。但他向記者強(qiáng)調(diào)：要成為一個(gè)成功的投資者，技術(shù)只占30%，70%要看心態(tài)。“我下崗20年了，我始終是以一個(gè)下崗職工的平常心面對(duì)市場(chǎng)，始終保持風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。”

　　作為下崗職工式的平常心的一個(gè)例子，記者知道，楊百萬(wàn)在飯店吃飯時(shí)會(huì)拒絕需付費(fèi)的袋裝毛巾。“吃一頓便飯，不需要那么高級(jí)。”他說(shuō)。

　　當(dāng)記者回到辦公室，打開(kāi)電腦時(shí)，看到采訪當(dāng)天下午市場(chǎng)大跌，上證綜指下跌了241點(diǎn)，市場(chǎng)本身似乎也在提示風(fēng)險(xiǎn)。(記者 周松林）