張曉剛：“它是達到的交易所規定的一個水平，你就要報告跟你關聯的，不光是你自己的投資，跟你關聯的那些投資者我都要掌握，這樣的情況下，你只要投頭寸稍微大一點，你就必須要把你的頭寸情況向交易所報告，那么從這個方面就是來抑制利用這個工具來進行市場操縱。”

　　但是，對于分散賬戶進行暗箱操作，卻是目前證券市場上地下游資最常采取的方法，這樣使得很多股票被幕后操作可以不被發現。比如最近的劉芳事件，就是典型的帳戶被他人操縱利用，如果投機者有條件操縱多個帳戶一起聯動，有沒有相關的防范方法呢？

　　記者：“但是我們知道在現貨市場，現在對多個帳戶操縱這種情況，現在還是不能夠完全進行打擊的，或者防范的，那你怎么能保證，在這個基礎都不牢靠的前提下？”

　　張曉剛：“如果需要根據市場情況，我們還可以進一步降低這個持倉限制，那么如果你這種情況你要操作的話，你必須分很多很多的倉，很多很多的倉的話，一方面它也是容易暴露，因為這個操作行為之類就比較容易被發現，另外一個它也會帶來很高的成本，這個要協同很多賬戶在同一時刻向同方向下單的話，這個也是由很高的交易成本。”

　　記者：“多個帳戶聯動到底能不能發現？我們現在的這樣一個比方說我們的交易系統它已經能夠做到這一步了嗎？”

　　張曉剛：“對，我們有一個實時監控系統，它可以從交易行為中及時發現，哪怕你是用不同的帳戶，有可能會引起市場操縱的行為，就會對這些可疑的帳戶進行及時的跟蹤，那么也可以指定這些帳戶要求它報告更多的材料，那么需要的話，也可以去查詢這些帳戶，對應的現貨的或者它關聯的那些企業，對應的現貨的頭寸以此來防止它利用這種期現貨聯動。”

　　半小時觀察：股指期貨面臨市場考驗

　　股指期貨將是撬動資本市場的一根有力的杠桿，然而，前提是這根杠桿本身要經過千錘百煉，經受的起未來的考驗。如果使用得當，它會成為平衡中國資本市場的“定海神針”；如果用得不好，它不但容易成為“雞肋”，還容易成為內部交易和老鼠倉的溫床。

　　作為一個金融衍生產品，股指期貨在發達國家的資本市場上出現了幾十年，已經形成了一套成熟的監管體系，但在中國這樣一個新興市場，怎么樣防止監管漏洞？防止市場被操控？我們并沒有現成的模本可以照抄。

　　對于中國資本市場來說，即將推出的股指期貨是一根“定海神針”還是一個“雞肋”或者是“內部交易與老鼠倉的溫床”，它不但考驗監管層的決心，更考驗著監管層的執政能力。

　　(主編：張凱華 記者：付豫 攝像：沈焱)

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