(中央經濟工作會議中新的提法：“穩健”變“從緊”)

　　李小萌：我們來看看第二個方面是什么。穩健變為從緊，以前我們的提法是實施穩健的財政政策和穩健的貨幣政策，現在穩健的財政政策沒有改變，而貨幣政策已經從穩健變為了從緊，這兩個政策的通俗講的含義是什么？

　　賈 康：貨幣政策本身是中央銀行作為一個金融管理當局，在銀根松緊程度上做調控的一個基本政策，這叫貨幣政策，也有人稱作金融貨幣政策，財政政策當然就是一個國家的政權體系通過財政表現出來的政府收支的一個基本的政策要領。

　　李小萌：在進行宏觀調控的時候，貨幣政策跟財政政策所起到的作用有什么不同？

　　賈 康：一般經濟學家認為，貨幣政策調節的基本目標是經濟運行中的總量問題，就是總供需平衡的問題，財政政策主要的功能是配合貨幣政策調節總量，但同時要更著力于調節結構，財政政策是可以有這樣的調節結構的功能區間的，就是區別對待。貨幣政策在整個經濟運行里邊更多體現它是一種在總體銀根松緊的規范化條件之下是錦上添花，哪些領域里邊的直接效益高，商業性的貸款就流入這些領域，而財政政策可能更能夠發揮作用的是雪中送炭的功能。社會的弱勢群體，社會保障方面的相關重要事務需要以雪中送炭的這樣一個政策精神把它加強起來，這叫保；壓就是如果在經濟過熱的情況下，有些行業有些部門感覺它在經濟增長過程中間自己的作用已經比較越位了，財政應該通過一定的政策約束這些經濟的組成部分，使它降溫，就是壓。又有保又有壓，或者說又有支持，又有限制、制約，它可以區別對待。

　　李小萌：對于普通人來講，是不是了解國家實施什么樣財政政策或者貨幣政策對他生活當中的一些選擇或者決策會有什么樣的影響呢？

　　賈 康：如果從一般的老百姓來說，他實際上生活的環境里處處受到這些政策的影響，我前面提到了貨幣政策的一些調控措施，跟老百姓直接經濟都有影響，比如存款準備金率的調整，老百姓一般不直接感受到，但是他在發生一些貸款的事務的時候會感覺到貸款相對好借一些還是相對難借一些，他會有感覺。如果到了調整利率的時候更有感覺了，我到銀行利貸款，利率有什么水平，調整前、調整之后，很明顯，不一樣。

　　李小萌：這是政策實施之后的感受，當他做決策、做決定的時候了不了解國家的財政政策是怎么回事，有什么幫助嗎？

　　賈 康：如果他要做的是自己家庭理財的投資決策，當然他也要了解這個政策的走向。

　　李小萌：怎么講？

　　賈 康：比如咱們說存款，一般而言，有這么一個說法，就是存款利率是上升趨勢的時候要存短，如果存款利率是下降趨勢的時候，要存長，這就是一個個人理財的基本要領，叫生存短落存長。

　　李小萌：就是近期你要去儲蓄存一年期就可以了，不要存五年期的。

　　賈 康：但是如果過幾個月又要調高一次利率，干脆存三個月的。如果你換回來，假定說，你感覺這個利率不會再升了，而且以后有可能再往下走，你干脆存三年期，這個已經鎖定了比較高的利率。

　　李小萌：我明白您不能給一個準確的所謂的導向，要兩邊都要說清楚才行。

　　賈 康：這是一般原則上說的。

　　李小萌：這個表述上的變化意味著什么？

　　賈 康：這就是涉及到我一開始說到的，在宏觀政策的大的框架上，有了一個比較明顯的調整，原來雙穩健在總體的政策定位上面都是相對而言更趨近于中性一些，而現在明顯把貨幣政策，主要是調控松緊的宏觀政策的確定在從緊，貨幣政策跟財政政策的配套這也是各國宏觀調控實踐里邊非常重要的一種政策組合，既然是有了前面兩個防止的這樣明確的要求，貨幣政策首先在調控總量方面加大力度，要把原來相對而言接近于中性一些的，實際上它已經適度從緊這樣一個政策，更明確地定位在要從緊，而財政政策現在仍然是穩健，它不是把這兩大政策同時轉為從緊，而是一個由穩健轉為從緊，另外一個在定位上還維持著穩健這樣一個基本的要求，就有可能它給我們以后的操作留下一個伏筆，如果宏觀經濟運行體現出政策調節的變化，那么我們這樣一個組合可以穩定一段不變，如果感覺還需要增加從緊的力度，財政政策是不是也需要有跟進的調整，我們再看下一個階段的運行態勢，在現在這個階段上最明顯的變化就是在貨幣政策方面率先由穩健轉入從緊。

　　李小萌：貨幣政策由穩健轉變為從緊，老百姓在生活當中能夠感覺到的是什么？比如說在我們儲蓄的時候、投資的時候、消費的時候都會有哪些感受？

　　賈 康：對于流動性過剩來說會采取更有力度的調控措施，前面一段時間貨幣政策方面一系列的措施出臺了，多次提高了存款準備金率，采取了很多收緊銀根的工具的運用，也包括已經數次提高了存款儲蓄的利率，如果從今后的發展趨勢來看，有必要的話，還會繼續運用類似的調控手段。

　　賈 康：這也是在從緊方面來說，增加力度要考慮的幾個主要政策工具。當然貨幣政策方面的工具還需要財政政策的配合，包括像前一段我們已經運用的，在財政方面以特別國債發行的方式來把國家的超額外匯儲備轉為可運用的外匯資產，直接和間接來收斂流動性，這也是財政政策跟貨幣政策在宏觀層面的一個有效配合。

　　李小萌：財政政策雖然依然是沿用了“穩健”這個詞，但實際上它內涵也是在發生了變化的。

　　賈 康：是的，在動態上要根據貨幣政策具體的政策設計和下一階段運行的那種工具的組合，來考慮財政以什么樣的政策工具，盡可能比較合理的、有效的來配合貨幣政策。

　　李小萌：可能采取的選擇的工具都有什么？

　　賈 康：在具體的財政政策工具方面，前面已經提到了特別國債，在財政政策里邊一些政策要點來看可能我們還得考慮下一年度財政赤字怎么安排，財政除了特別國債之外的其它國債是怎么樣的一個年度發行規模和一個年度余額控制規模，還有它的結構，穩健財政政策里面更多需要在穩健要領把握之下的結構對策去增加這些社會最需要加強的相對薄弱的環節，來促進基本民生的改進和社會的和諧。穩健財政政策應該說是一個相對而言比較含混的表述，如果從經濟學角度來說，愿意把它表述成相對中性的，總量上也不是明顯擴張，也不是明顯地收縮，它后面更實質的內容是什么？實際上就是更著力于怎么樣優化結構，區別對待，有保有壓。

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