2007年豬尾行情的上翹，為金鼠紅盤(pán)打下了良好的基礎(chǔ)。對(duì)持股過(guò)年的投資者來(lái)說(shuō)，最期待的莫過(guò)于“開(kāi)門(mén)紅”了。那么，股市會(huì)不會(huì)在節(jié)后首個(gè)交易日給投資者帶來(lái)“紅包”？機(jī)構(gòu)們對(duì)此的看法如何？節(jié)日期間有哪些問(wèn)題值得投資者關(guān)注？

　　本報(bào)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，節(jié)后首日大盤(pán)基本以紅盤(pán)報(bào)收。而一些權(quán)威機(jī)構(gòu)也認(rèn)為，經(jīng)過(guò)前期暴跌后，管理層已經(jīng)出手救市，而國(guó)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)回暖跡象已經(jīng)十分明顯。由于貨幣緊縮政策有松動(dòng)的可能，加上春節(jié)后即將召開(kāi)“兩會(huì)”，短線來(lái)看，市場(chǎng)持續(xù)反彈的可能性比較大。

　　歷史經(jīng)驗(yàn)：

　　長(zhǎng)假后首日大盤(pán)多上漲

　　記者注意到，從歷史上來(lái)看，長(zhǎng)假過(guò)后的首個(gè)交易日大盤(pán)多數(shù)出現(xiàn)上漲，這似乎已成為一個(gè)慣例。比如說(shuō)，2006年“五一”長(zhǎng)假后的首個(gè)交易日滬綜指大漲3.95%，2006年“十一”后滬綜指大漲1.88%。而2007年春節(jié)后的首個(gè)交易日，滬綜指大漲1.41%，2007年“五一”后首日滬綜指大漲2.83%，2007年“十一”長(zhǎng)假后首日，滬綜指大漲2.53%。那么依照此“慣例”，A股市場(chǎng)2008年春節(jié)后迎來(lái)“開(kāi)門(mén)紅”應(yīng)該是值得期待的。

　　統(tǒng)計(jì)還顯示，從1991年春節(jié)以來(lái)的17年中，只有4年春節(jié)后首個(gè)交易日市場(chǎng)沒(méi)有“開(kāi)門(mén)紅”，分別是1994年、1995年、2001年、2003年。另外有13年，春節(jié)后首個(gè)交易日大盤(pán)均出現(xiàn)不同程度的上漲，占統(tǒng)計(jì)樣本的近80%。(見(jiàn)表)

　　另外，年前大盤(pán)剛跌破年線。而經(jīng)驗(yàn)表明，股指跌破年線后，也經(jīng)常會(huì)大反彈。國(guó)盛證券王劍就指出，真正的牛熊轉(zhuǎn)換主要是因?yàn)榛�本面出現(xiàn)根本變化，許多上市公司業(yè)績(jī)開(kāi)始下滑，其股價(jià)已經(jīng)處于過(guò)分高估的地步，年線就會(huì)持續(xù)走低。而目前，以上情況并沒(méi)有出現(xiàn)。對(duì)于大幅下跌到年線的跌勢(shì)行情，無(wú)論是否牛熊轉(zhuǎn)換，都會(huì)醞釀一輪強(qiáng)勁的反彈，至少都不應(yīng)在此時(shí)做空。現(xiàn)在看，滬市大盤(pán)股指從歷史最高點(diǎn)下跌的幅度已經(jīng)達(dá)到30%，更不是拋出的時(shí)候，而是越跌越買(mǎi)的時(shí)期。所以，節(jié)后大盤(pán)再度反彈上漲也是情理之中。

　　機(jī)構(gòu)態(tài)度：

　　多數(shù)機(jī)構(gòu)表示樂(lè)觀

　　目前，機(jī)構(gòu)已經(jīng)成為股市的主力軍。機(jī)構(gòu)的態(tài)度如何，將在一定程度上影響市場(chǎng)的表現(xiàn)。而記者了解到，目前大多數(shù)機(jī)構(gòu)對(duì)后市行情相對(duì)樂(lè)觀，認(rèn)為春節(jié)后市場(chǎng)繼續(xù)反彈的可能性較大。

　　比如平安證券認(rèn)為，A股市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)估值，尤其是大盤(pán)藍(lán)籌股的估值，已經(jīng)逐步回落至合理區(qū)域。2月份A股市場(chǎng)繼續(xù)大幅殺跌的可能性已經(jīng)不大。而隨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的逐步釋放，A股市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)正逐步得到提升，2月份A股市場(chǎng)止跌逐步回升的概率偏大。東莞證券認(rèn)為，從政策面看，管理層已經(jīng)放開(kāi)股票型基金發(fā)行，發(fā)出了明確的救市信號(hào)，而大盤(pán)的調(diào)整幅度已經(jīng)比較充分，許多不利因素的影響已經(jīng)提前反應(yīng)或者說(shuō)是反應(yīng)過(guò)度了。所以，即使2月份大盤(pán)可能發(fā)生一些反復(fù)，但整體上將是一個(gè)筑底反彈的過(guò)程，大盤(pán)即使繼續(xù)慣性探底，空間也已經(jīng)不大，探底后展開(kāi)中級(jí)反彈的可能性將越來(lái)越大。

　　不過(guò)，也有機(jī)構(gòu)對(duì)節(jié)后行情保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀。國(guó)海證券認(rèn)為，在經(jīng)過(guò)1月中下旬的暴跌后，A股市場(chǎng)的估值水平大幅回落，按照2007年預(yù)測(cè)業(yè)績(jī)計(jì)算的平均市盈率已經(jīng)下降到28倍左右。但是，由于市場(chǎng)弱勢(shì)已經(jīng)形成，在管理層沒(méi)有新的救市措施情況下，市場(chǎng)難以真正走強(qiáng)。

　　重點(diǎn)關(guān)注：

　　七大板塊或受主力資金青睞

　　記者發(fā)現(xiàn)，金融、地產(chǎn)、航空、鐵路、奧運(yùn)、農(nóng)業(yè)和新能源板塊成為機(jī)構(gòu)最為看好的板塊。而資深投資者羅兵認(rèn)為，節(jié)后各板塊可能會(huì)出現(xiàn)輪動(dòng)，投資者一定要把握好其中的節(jié)奏，才能提高自己的收益水平。

　　中原證券認(rèn)為，人民幣升值概念中的金融保險(xiǎn)、地產(chǎn)以及航空板塊依然是首選。因?yàn)榈禺a(chǎn)股是本輪調(diào)整行情最先開(kāi)始調(diào)整的板塊，前期已經(jīng)提前于大盤(pán)探明底部，地產(chǎn)板塊的平均跌幅也超過(guò)40%，行業(yè)平均市盈率已經(jīng)處于較為合理的區(qū)域。從近期陸續(xù)發(fā)布2007年業(yè)績(jī)公告的地產(chǎn)公司來(lái)看，持續(xù)高增長(zhǎng)依然是地產(chǎn)行業(yè)的主旋律。目前，金融股、地產(chǎn)股在暴跌后明顯有資金流入，顯示出機(jī)構(gòu)資金抄底的特征。

　　專家提醒：

　　節(jié)后投資仍需謹(jǐn)慎

　　資金供給情況直接影響市場(chǎng)表現(xiàn)。而從目前市場(chǎng)情況看，春節(jié)后市場(chǎng)的資金面仍有一定壓力。

　　資金供求：

　　市場(chǎng)仍面臨資金面“大考”

　　“二月只有13個(gè)交易日，但是股票的供給量卻很大，包括新股發(fā)行、股票增發(fā)和非流通股解禁在內(nèi)，市場(chǎng)的資金需求量最大可能達(dá)到4500億元，市場(chǎng)資金面極為緊張。”廣州某私募基金經(jīng)理樂(lè)平昨天對(duì)記者說(shuō)。

　　樂(lè)平認(rèn)為，從資金需求情況分析，春節(jié)后首個(gè)交易日(2月13日)，股市只有拓日新能一只小盤(pán)股發(fā)行，沒(méi)有大的新股發(fā)行，看上去市場(chǎng)壓力非常小。不過(guò)，春節(jié)后首個(gè)交易日，有27家公司的限售股將集中解凍，創(chuàng)下股改以來(lái)單日限售股解凍公司數(shù)量的紀(jì)錄。

　　另?yè)?jù)有關(guān)部門(mén)統(tǒng)計(jì)，2008年1月份場(chǎng)內(nèi)存量資金在股指大幅回落的情況下終結(jié)了此前連續(xù)6個(gè)月的上升勢(shì)頭，月末市場(chǎng)資金回落至1.77萬(wàn)億元，相比2007年12月末減少300億元。資金面的壓力也會(huì)是未來(lái)市場(chǎng)的不小隱憂，未來(lái)市場(chǎng)仍將有反復(fù)的可能。

　　行情關(guān)鍵：

　　三個(gè)不確定性因素影響大

　　廣州安惠投資資深分析師奇正提醒投資者，春節(jié)后的一些不確定性因素，將給節(jié)后的市場(chǎng)帶來(lái)很大變數(shù)。

　　第一個(gè)不確定性因素是國(guó)際股市表現(xiàn)。由于在長(zhǎng)假期間境外股市仍處于交易狀態(tài)，而我國(guó)香港市場(chǎng)將于2月11日開(kāi)市，比A股提前2個(gè)交易日。這些股市的漲跌，將直接影響到A股投資者的心態(tài)。

　　第二個(gè)不確定性因素是宏觀調(diào)控。根據(jù)安排，有關(guān)部門(mén)將于2月底公布1月份的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，這也將引發(fā)市場(chǎng)對(duì)宏觀調(diào)控的預(yù)期。

　　第三個(gè)不確定性因素是上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)。2月下旬，上市公司年報(bào)披露的節(jié)奏將加快。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，業(yè)績(jī)好的公司一般會(huì)先披露業(yè)績(jī)，也就是說(shuō)，2008年1月份披露業(yè)績(jī)的上市公司相對(duì)較好。如果之后出現(xiàn)大批上市公司業(yè)績(jī)低于預(yù)期的情況，將會(huì)給投資者的信心帶來(lái)較大打擊。(李成）