創業板管理的征求意見稿出來了。不管管理層什么時候推出創業板，股民總歸希望這一消息能夠刺激股市走出多日來的盤整與膠著。然而，至少從昨日的盤面看，事與愿違。正如一位股民所言，“出利空，跌；不出利空，跌；出利好，還是跌”。股市的游戲規則，似乎總與大部分中小投資者的愿望大相徑庭，我們只有理性審視創業板的推出，厘清股市近期走勢的內在原因，才能在這糾纏與膠著中，尋找到真正屬于自己的那只股。

　　[關鍵詞]創業板

　　創投資金將獲套現機會

　　主持人：上周，中國證監會正式發布了《首次公開發行股票并在創業板上市管理辦法(征求意見稿)》，這也意味著多年來“只聞腳步聲，不見房門開”的創業板，很可能在不久的將來正式面世。請問，目前是否創業板推出的最佳時機？創業板是否真的會分流主板資金，導致股市進一步走低？

　　現在推出不是良機

　　侯寧：首先，我不認為現在是推出創業板的良機。為什么？因為主板的監管問題、流通問題還沒有解決，監管漏洞極大，市值成萬億大小非亟待流通。在此前提下推出創業板，一來肯定會分流主板資金，其二也會讓我國股市監管難題顯得越來越嚴重，第三，在大熊市里推出創業板(我不清楚推出后涉及的流通模式，如果也是少量流通，充其量是再造一個爆炒投機的天堂，最終像當年的C板一樣關門大吉)，也不利于主板的穩定。至于推出后的“淘金機會”嘛，談這個還為時尚早。

　　不適合中小投資者

　　余煒：市場目前比較低迷，但創業板推出的時間會有一定的選擇，不會在大盤瘋漲時推出，也不會在大盤暴跌時推出。創業板的推出在一定程度上會分流主板資金，但市場的走勢取決于很多因素，不能單純只看一個方面。對于中小投資者而言，創業板風險過于集中，專業技術要求很高，不適合中小投資者參與。

　　或多一個投機機會

　　錢向勁：創業板的開設給創投資金或風險投資資金提供了一個套現的機會。時下的中小板由于高管的接連套現被戲稱為“套現板”，這種套現對于創業板來說將會更加普遍。作為風險投資資金來說，它們當初之所以承擔一定的風險把資金投向那些還處在創業階段的企業，為的就是有一天能夠以更高的價格來套現。因此，一旦創業板真的推出了，而有關的企業又上市了，那么這些風險投資資金的套現將是不可避免的。這實際上也是創業板開設的目的之一。

　　當然，創業板的開設還可能為市場上的投機力量創造一個投機炒作的機會。一方面，創業板公司的流通盤都很小，股價很容易被操縱。另一方面，創業板上市公司上市門檻降低，上市公司的業績參差不齊，因而市盈率指標對于創業板來說，并沒有太多的參考意義。

　　但對于廣大中小投資者來說，創業板意味著真正意義上的“風險投資”。一來由于公司上市的低門檻，公司質量難免參差不齊。二是在“高成長”名義下的市場投機炒作不得不防。三是風險投資資金及公司高管的套現可能引起股價波動。四是管理層監管經驗有待進一步豐富。而這種種情況，實際上早就已經體現在其他國家與地區的創業板之中。

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