消費與奧運 科技與成長

　　面對我國傳統產業發展潛力受限、邊際收益遞減的壓力，必須加快創新步伐，加強創新能力建設，通過發展自主創新能力提升傳統產業，并發展計算機、互聯網、電信、航天、航空、軍工等高科技產業。作為未來發展的重大方向，科技產業所具有的高成長性，是我們看好其投資機會的根本原因。

　　世界經濟正處于從工業時代邁向信息時代的關鍵階段，迅猛發展的信息產

　　面對國際市場的變幻無常和自身的資源約束，我們必須增強消費對經濟增長的拉動作用。大力發展消費產業，既是居民收入水平提高的必然要求，也是我國經濟持續健康發展的必由之路。隨著奧運的日益臨近，在持續負利率環境下，消費需求可能將顯著升溫。

　　我國居民收入和財富增長導致消費持續旺盛。從2006年開始我國消費增速逐步提高，2008年1-4月社會消費品零售總額同比增長21%，即便是扣除價格因素的實際增長率也保持了較快的增長速度。隨著收入水平的提高，我國消費結構出現了明顯的升級過程。餐飲業的增速快于批發零售業，醫療保健、交通通信、教育文化娛樂、居住等相關產品在居民消費中的比重越來越高，這些結構升級中受益較大的行業值得投資者關注。

　　消費類行業在2008年下半年蘊藏著較多的投資機會，主要在于：一是居民消費結構變遷中受益較大的行業，如醫藥、汽車、航空、餐飲旅游、家電、消費電子等；二是食品和服裝類等生活必需品中的高端產品、龍頭公司、品牌企業；三是因奧運會召開而受益的區域性消費類上市公司，主要存在于酒店、旅游、餐飲、零售、會展、食品飲料等行業。

　　總體來看，面對較多的不確定性，下半年的股票投資應保持高度靈活性，密切關注經濟形勢變化，在市場環境變化時及時調整投資策略。

　　如果下半年通脹壓力大幅減輕且經濟增速顯著下滑，那么宏觀調控力度將放松，投資增速提高和信貸投放增加將提升原材料、投資品、金融等行業的投資機會。這些行業中，大盤藍籌股所占比例較高，對股指的拉動作用強，所以，如果宏觀調控轉向，則應加大投資比重，以更積極的態度進行股票投資。(銀河證券)

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