我們討論貨幣政策，要在三個原則基礎上討論，第一，貨幣政策是總量政策，不管結構性問題；第二，貨幣政策是短期政策，而非長期政策；第三，貨幣政策不管收入分配問題，從公不公平、合不合理的角度討論負利率，這應該歸財政及其他政策管。如果要考慮收入分配，那么貨幣政策就不應該緊縮，也不該放松，因為緊縮會造成失業、放松會令貨幣持有者的損失，不管松還是緊，都會有收入分配的效應。所以說，從公平的角度提負利率問題，是收入分配問題，與貨幣政策無關。

　　另外，資產價格都快崩盤了，也不支持加息。

　　最后，再看貸款利率。現在房地產市場問題也很復雜，浙江麗水、深圳的房價都在下跌，如果加息，房地產企業資金鏈出現問題，會引發系統性的金融風險，也不支持加息。

　　彭興韻：政府還是在物價和經濟增長方面有一個取舍的問題。從物價的角度來看，適度加息還是有必要，但是現在宏觀經濟的變化比較微妙，國家統計局公布的多項經濟運行指標已經從紅燈轉為綠燈，幾個還亮紅燈的指標主要就是財政、物價、通脹率，其他的投資增長、貿易、經濟增長率都逐步轉為綠燈。

　　中國國內受到一些自然災害的影響，外圍市場的變化也增加了國內經濟的不確定性，企業的盈利能力下降，珠江三角洲很多中小企業都在倒閉，近期中央政府在各地密集調研，就是出于金融安全的考慮，這也發出一種信號，即政府對于實體經濟面的擔憂在近期要高于對物價的擔憂。

　　尤其是房地產的市場，如果出現價格大幅度下跌，那么中國經濟增長率的下跌，可能會帶來通脹率的下降，到時候就不用政府采用一些緊縮的工具。

　　丁志杰：無論存款還是貸款現在都是負利率，使得貨幣需求無限膨脹，同時央行發行央票，以及控制信貸和提高準備金，使得資金供給又特別緊，這樣很多資金需求得不到滿足，就將目光從國內資金轉向外來資金，一方面是通過增加出口獲得資金，這就加劇了貿易順差，另外一方面就是從國外融資。

　　從這個角度來看，我們的貨幣政策盡管是從緊了，但是從利率的角度來看，不僅是中性的，而且是寬松的。最后造成的結果是，我們越緊，最后的問題就越大，而且這種低利率使得正規金融體系資金流向大企業，中小企業或受限制行業企業很難獲得融資，只能轉向國外，事實上使得從緊的效果大打折扣。當然，最后也就導致了熱錢的問題。

　　我們知道熱錢流入很多，但是不知道到哪里去了，其實就是通過非正規市場借貸出去了，流到實體經濟的各個領域去了，我所聽說的一個案例：某地方的房地產項目，臺灣投資者投資30億美元，錢進來了，但是項目還沒有開工，政府就說你要是能把錢放出去多好，其實他們進來并沒有想做地產，就是想把錢貸出去，利率有20%，何況中間還有地方政府在里面的努力。

　　如果法定利率提高，同時信貸放松一些，更多企業正常的資金需求就可以通過正規途徑得到資金，黑市、非正規渠道的利率就會下降，對熱錢的吸引力也會下降。

　　全球反通脹的浪潮

　　▲▲▲外圍市場的加息進程已經開始，中國是否會加入其中？

　　魯政委：在美國暫停加息、歐洲央行加息，金磚四國其他三國都加息的情況下，站在中國國家利益的角度來看，恰恰是在通脹成為全球公敵、大家都開始反通脹的時候，我們倒是可以不加息。現在面臨經濟下滑風險和房地產崩盤風險，在國際都加息的情況下，對我們是一個福音。