中國物流與采購聯合會1日發布的中國制造業采購經理指數(PMI)為48.4%，比上月回落3.6個百分點。這是自2005年1月以來，PMI指數首次回落到50%以下，暗示經濟下行趨勢會繼續。

　　作為一個國際通行的反映宏觀經濟趨勢的領先指數，制造業PMI通常在50%以上，反映經濟總體擴張；低于50%，反映經濟收縮。

　　不過，同期購進價格指數的回落，則預示未來PPI向CPI傳導的壓力有所緩解，發生惡性通脹的可能性進一步降低。專家建議，當前政策的關鍵是進一步刺激需求，避免經濟出現大的下滑，以保障經濟平穩轉型。

　　PMI指數下降超預期

　　中采咨詢董事總經理Christine向記者稱，盡管此前預期7月份的PMI會繼續下降，但上述數據仍超過預期。她分析原因稱，這可能反映了中國經濟增速未來會回落。

　　對于今年，她表示由于經濟增長本身的慣性，以及奧運經濟、災后重建等因素，經濟增長率仍有望保持在10%左右。PMI指數下月也會跟本月基本持平，而在9月份則會逐漸恢復。

　　雷曼兄弟中國經濟學家孫明春亦表示，7月份的指數反映出制造業部門出現萎縮，中國的經濟活動正明顯放緩。他預計，中國2008年下半年實際GDP增長率可能會低于市場預期，會從上半年的10.4%進一步降低至年同比8.7%，而2009年則將放緩至8.0%。

　　未來通脹壓力減輕

　　不過在PMI綜合指數大幅下降的同時，購進價格指數的回落對經濟而言則是個好事情。數據顯示，當月購進價格指數為71.3%，比上月回落4.4個百分點，處在最近5個月以來的最低點。

　　Christine指出，這預示未來PPI向CPI傳導的壓力會減輕，惡性通脹的風險在降低。此前由于PPI反超CPI，很多機構預測明年CPI將不會低于7%，通脹中長期化乃至惡性通脹的風險為市場所擔憂。Christine分析認為，該指數的下降可能源于能源、大宗商品等原材料價格的持續高企對于需求的抑制所致。

　　國務院發展研究中心研究員張立群則提醒需要注意微觀面企業所面臨的困難。他認為PMI指數首次回落到50%以下，需要高度重視，未來企業問題的發展可能會成為抑制經濟增長、影響就業與收入的焦點。

　　對此，Christine指出，當前政策的關鍵仍是防止需求的過快萎縮，政府應通過財政政策的安排，刺激需求。同時加大對民生等領域的投入，如住房、醫療、教育的投入，來保障國內的消費需求，從而幫助經濟實現平穩的轉型。(記者 謝曉冬)