宏觀調控的重心

　　有觀點分析，奧運之后可能會有多項宏觀調控措施出臺，尤其是針對資產價格的調整，您如何看？您認為當前宏觀調控的重心是什么？

　　高偉：要堅持從緊的貨幣政策，穩定通脹預期，力爭將全年的CPI控制在7%以內；適度放松財政政策，加大對低收入家庭的補貼，提高最低生活保障線，擴大內需，防止外需持續下滑；拓寬中小企業的融資渠道，適度放寬針對中小企業信貸規模額度，加快債券市場的發展；維持匯率的穩定，抑制熱錢的大進大出。

　　汪濤：最近兩天一直在談政府要出臺2000億-3000億經濟刺激方案，我覺得可能性不是非常大。在奧運會之前，中央政府就已經將宏觀調控的任務做了一些調整，從“兩防”變成了“一保一控”，如果經濟出現大幅下滑，政府會隨時刺激國內需求的，這一點的意向非常清楚。從最近的一些措施來看，政府其實已經開始在邊際問題上出手了。比如對紡織品出口退稅的調整，包括對震后重建增加預算，包括提高了商業銀行的信貸額度，只不過這些措施不是一起發布的，幅度也沒有那么大。我覺得以后可能會有更多的措施出臺，包括提高個人所得稅的起征點。不過這些也正是中國經濟體制改革的一部分，并不是中國就要借這些來刺激經濟的增長。只有在經濟滑坡比較大的時候，政府才會出臺比較大的經濟刺激方案。目前來說，經濟增長還在10%以上，對通脹的擔心仍然存在，因此政府一下子出臺財政或貨幣政策方面完全放松的措施可能性是非常小的。

　　從中期來看，政府一直在倡導平衡發展的和諧社會，一直要把資源價格理順，這是一個中期目標，但由于最近一段時間通脹水平比較高，理順資源價格的進程有所延遲，一旦通脹的壓力下來，政府會繼續沿著這個方向走。

　　石小敏：目前，宏觀調控不是把防止通貨膨脹做作第一任務而是要保經濟增長，我認為這個調整是向著正確方向走的�？傮w上來說，經濟可能還會向下，但只要政策對路，應該沒有大的擔憂，反而泡沫退下來以后，更務實了，這未必不是一件好事。

　　中央目前正在擴大內需，這項政策是很有必要的，但如果真正擴大內需，需要有一些改革措施。比如城鄉一體化的社會保障體系的建立，比如在土地制度上的改革等等。這些改革需要有一個穩步推進的綜合配套的措施。比如現在油價還要調，但在調的過程中可以考慮把過橋過路收費取消，把養路費壓低，這些東西要配套。2003年以后，政府采取比較大的措施就是給農民減稅，這對穩定農民、穩定社會消費水平起了很大作用，但這些還遠遠不夠。

　　貨幣政策的取舍

　　從近期公布的數據來看，目前通脹形勢有所緩解，而緊縮的貨幣政策已經使得部分企業出現了資金鏈斷裂的現象，在此背景下，貨幣政策將會如何取舍？

　　高偉：連續的緊縮貨幣政策，使中小企業的資金短缺，融資十分困難。再加上人民幣升值，出口困難，以出口為主的勞動密集型企業大量停產和關閉，不利于增加就業，長此以往，國民經濟的微觀基礎將失去活力�，F在急需改善融資環境，堅持從緊的貨幣政策的同時，需放寬信貸規模，加大對中小企業的扶持，為中小企業提供融資優惠政策，比如貸款擔保和貼息等。

　　汪濤：目前貨幣政策已經稍微有所改變，從年初我們就不看好14%的貸款增速，即新增貸款與去年相比維持不變。雖然今年經濟放緩，但今年的通脹要高于去年，名義GDP的增長很可能要高于去年，在這種情況下，完全維持貸款新增額度不變是不現實的，這樣的貨幣政策是非常緊的。我認為貨幣政策可能會稍有放松，這個稍有放松主要指的是信貸額度的擴大，并不覺得它會降息或降低存款準備金，這個不是非常有效的控制貨幣的措施。

　　奧運之后，人民幣升值的方式和速度是否會出現變化？

　　高偉：近年來，美元雖然不斷貶值，但并沒有削弱其作為主要外匯儲備的地位，到2007年年底在世界儲備中美元的份額仍占60%以上，10-20年之內，美元仍然是國際貿易中最主要的世界貨幣。可能預見，短期內人民幣升值的速度受美元的影響會比較大。美元升值將減緩人民幣升值的速度。

　　汪濤：下半年人民幣對美元的升值速度會趨緩，會維持在平穩緩慢的升值趨勢。第一季度人民幣對美元升值速度非常快，一方面是因為當時美元大幅貶值，給人民幣升值提供了調整的空間，當時央行有關人民幣升值有助于抑制通脹也得到了廣泛的支持。進入下半年美元已經開始趨穩，另外出口的增速放緩，從出口的角度考慮可能會反對人民幣過快升值，同時整個外部環境不是特別明朗，在這種情況下，中央政府不會讓人民幣大幅升值。在有效匯率上，人民幣還有升值空間，但對美元將逐漸趨穩。

　　熱錢問題是一個讓監管層頭疼的問題，近期有一種說法認為熱錢流向放緩甚至出現外逃的跡象，您認為熱錢流入的趨勢是否將會發生改變？

　　高偉：股市和房地產市場持續低迷，美元反彈放緩了人民幣升值的速度，這些都打擊了投資者的預期和耐心，有可能刺激資本外流的沖動。雖然我國外匯儲備充足，但也需要引起警惕，因為金融風險的釋放有放大效應，一個不起眼的問題也有釀成金融危機的可能性，要提前制定應對不利局面的預案，政策制定要有前瞻性，不能等問題暴露出來再被動地應對。

　　汪濤：從目前我們掌握的數據來說，并沒有看到資金有外流的跡象。以后是否會有資本流出或者流入的減少，我覺得很有可能，因為中國有1.8萬億美元以上的儲備，中國政府正在積極鼓勵資本的流出，如果真的有資本外流的跡象出現也并不見得是政府不愿意看到的事情。

　　石小敏：我覺得目前政府無法管住熱錢進出的管道，熱錢進出會是一個常態。近半個月以來，美元相對于人民幣在升值，跟石油價格大幅下滑也是有關系的，這都是正常的。但目前美國的經濟并沒有見底，因此熱錢還是會回來的。如果想管住熱錢可能是一個假命題，從中期來看，只要中國的宏觀政策向正確的方向走，中國經濟依然是全球的亮點，投資機會還是在中國，熱錢是會留在中國的。(記者 唐真龍 鄒靚)