巴菲特逆勢抄底兩大啟示

　　對于巴菲特在此波金融海嘯的大背景下的逆勢增倉行為，業內人士分歧較大。樂觀者認為，巴菲特在當前情況下增持股票，不僅僅反映出巴菲特獨特的投資視角，因為在股價暴跌過程中，投資大眾們的心理是恐慌的；但作為極少數經過多年交易記錄證明成功的人士則是相對理性的，他們從暴跌的股價中看到了未來的希望。而且認為其增倉之舉也有利于提振當前市場參與者的信心，畢竟巴菲特用過去的投資回報率向市場證實了他的超人之處，所以，他的出手往往也可視為他投資的股票已有低估的趨勢，從而提振投資者的底氣。

　　但謹慎者則認為，歷史的成交記錄僅僅證明過去的投資是成功的，并不能推測未來的投資一定成功。而近期美股暴跌使得GE、高盛等公司股價的大幅回落使得目前巴菲特新增持的股票出現一定的帳面浮虧更是佐證了這一點。與此同時，謹慎者也認為目前全球性的金融海嘯的波及影響尚在金融領域，但一旦向實體經濟領域滲透的話，未來的證券市場的調整壓力將更趨于綿綿不絕，所以，巴菲特出手的時機未必是最佳。

　　對此，筆者傾向于樂觀者的觀點，一是因為巴菲特多次的大手筆投資證實了他的投資思路的確勝人一籌，尤其是中國石油的投資與賣出更是如此。所以，筆者認為巴菲特已形成了自己成功的投資理念，以成功的投資理念投資股票，自然有望在未來的長期走勢中再一次證實這一成功理念。二是因為巴菲特購買的股票具有一定的安全邊際與成長前景，而高盛等股票則是通過優先股等來鎖定投資風險的。所以，投資失敗的概率不大。三是因為巴菲特操作也算是大手筆、大資金。而眾所周知的，大資金不可能像中小投資者那樣，在一分鐘內就可以滿倉，所以，必須打提前量，慢慢建倉，因此，巴菲特在近期的大舉出手買股票，反映了投資大師對股票市場走勢有著獨具匠心的看法。

　　而巴菲特逆勢大手筆投資股票對A股市場的參與者也有著積極的啟迪。

　　一是投資其實是一個永遠沒有終點的馬拉松，因此，短暫的急跌或將帶來長線買點。從歷史走勢中也能夠佐證這一點，比如說1907年、1929年、1987年等諸多金融風暴、股市暴跌雖然在一兩年內造成了股價低位徘徊等走勢特征，但最終隨著時間的推移，股價緩緩復蘇，并最終出現新的主升浪行情。而對于大資金來說，就是要在暴跌的過程中敢于買入心儀的股票，而不是在后續的盤升行情中追高買入。更為重要的是，在暴跌過程中，往往不少具有發展前景的股票也因為市場大眾的恐慌而出現令人興奮的價格與相當活躍的交易量，此時買入的確是恰逢時機。

　　二是投資證券市場，標的是上市公司而不是市場本身或者是說指數。因此，只要精選個股，那么，就可以戰勝市場。巴菲特成功的經驗就來源于對上市公司獨特的研究與判斷視角，從而成就了一生的輝煌。反觀當前我們蕓蕓眾生，永遠將投資標的與證券市場大盤、指數的走勢密切捆綁在一起，從而蒙蔽了我們挖掘優秀上市公司的雙眼，這其實也是我們不少投資者持續、反復虧損的原因。

　　這兩大積極的啟迪反映在當前A股市場，也具有極強的指導意義，一方面是因為近期A股市場出現一定的恐慌性拋盤，尤其是化工股等周期性股票，但是不少投資者可能忘了證券市場的估值除了市盈率外，還有市凈率等諸多指標，所以，上市公司的股價是不可能一直往下調整的，此時就是考驗投資者智慧的時候。另一方面則是在暴跌過程中，可以尋找著那些成長前景相對樂觀的品種，巴菲特對比亞迪的投資就較具有示范效應，所以，對環保產業、醫藥產業等發展勢頭相對樂觀的行業或優質個股，可考慮到逐步建倉，以一個較長周期的角度看待當前A股市場的走勢，或將豁然開朗。 (金百靈投資 秦 洪）