主持人：今天演播室請來的是嘉賓美國康乃爾大學長江商學院的金融學教授黃明，黃教授您好！

　　黃明：您好！

　　主持人：您對房地產行業最新措施有什么評價？

　　黃明：總體來說還是利好消息，提高老百姓購房購買力。

　　主持人：這個力度大嗎？

　　黃明：這比較難說，還得看我們購房者的信心，總的來說還是利好消息。

　　主持人：剛才我們提到從中央到地方，針對房地產行業的利好政策，一項接著一項，這些措施能不能促進房地產行業的回轉？

　　黃明：我覺得是往回暖方向推，到底效果多好比較難判斷，大家注意到國家推出農村改革政策，我覺得這一系列這些改革，都會使得城市化加速，我覺得會對城市的房地產有向上推動的力量。

　　主持人：這些消息我相信房地產商聽著會非常高興，有一些房地產商認為這些利好政策會推動房價止跌回升，目前能看出這種苗頭嗎？房價能回升到去年前年牛市行情？

　　黃明：這個很難判斷，我們作為學者很難對樓市短期內的走勢做判斷，長期上來樓市跟股市差不多，只要隨著中國經濟的發展，是往上走，我覺得樓市會回暖。

　　主持人：你覺得去年這個時候，前年這個時候，中國樓市里面房價泡沫大嗎？

　　黃明：我個人認為房市不像股市，應該稍微更長線一點，要能夠有購買力，家庭居住希望改善，我覺得買了基本上是從長線來看，短期判斷不要買。從去年來看宏觀調控緊縮，對樓市有點泡沫，始終認為要十年二十年看過去，中國房地產市場現在泡沫不大。

　　主持人：如果仔細研究中央的政策，我們注意到國務院出臺這些政策，有相當篇幅要加大保障性住房的供應，有人說這種消息是對樓價上漲的一種抑制？

　　黃明：我覺得國家一方面需要保障樓市的發展，另一方面從社會和諧保障，這是兩方面的目的都需要兼顧。我個人認為中國的很多商品樓房，它的消費群與政府低價的面對消費群比較脫節，我覺得對房價抑制作用我覺得特別大，當然我必須聲明對樓市研究是有限的。

　　主持人：有一些經濟學家認為目前樓價調整是健康，對于中國房地產市場走向一個健康的運行軌道有好處。但是確實也存在這樣的擔心，如果房地產商把這些樓賣了之后，不再做房地產，覺得無利可圖，從此退出房地產行業，中國明年會出現供應緊張。這時候經濟學家建議最好的辦法，政府出面來緩解供應問題，同時能夠讓調整順利地進行下去，您怎么看？

　　黃明：我覺得沒有太大必要，房地產商會退出，導致樓市供應不夠，因為房地產商追逐利潤，假如足夠退出，導致房地產供應求自然會有很多房地產商吸引足夠資本建房，這不用太大擔憂。

　　主持人：我們有一些觀眾給我們發來短信，現在買房是不是一個好的時機，如果不是什么時候買？如果是您的家人買房您怎么建議？

　　黃明：我的親朋好友要買房，我首先說要長線看，不要盯著一兩年，主要為家庭很多年居住的生活考慮，我覺得現在樓市比較低迷，這是一個好時候，假如在非常熱的時候買，往往價格比較高。

　　主持人：如果你現在有特別強烈的需求，任何時候都可以去買。

　　黃明：樓市不光是投資品也是消費品。

　　呂立新：也許這次基金的發行，有基金經理個人的明星效應，也許是預示著未來廣大公眾投資者對市場看好的轉折點。

　　呂立新：：投資者可以參考一下這些明星基金經理，還有巴菲特股神的做法，因為市場在振蕩期間會出現反復，反彈和反轉性質完全不一樣。階段性建倉和連續建倉性質也不一樣。示范性的建倉和大規模建倉也不一樣，我們要區別各種情況。

　　主持人：繼續請教黃明教授，我們提到巴菲特的投資原則，在別人恐懼的時候貪婪，在別人貪婪的時候恐懼。巴菲特之所以是巴菲特，就是因為他不貪婪也不恐懼，是這樣嗎？

　　黃明：是這樣。

　　主持人：經濟學歸根到底是研究人的行為的科學，還有一種科學叫行為金融學，能不能從行為角度給我們解釋一下目前的情況？

　　黃明：巴菲特說他對股市是不貪婪也不恐懼，他利用了股市的貪婪與恐懼。行為經濟學講一個道理，股市波動太大，圍繞企業價值基本面波動。當市場太貪婪了，過渡擴張了，股市就高于基本面了，當市場太恐懼，就低于基本面。這時候在市場恐懼的時候進倉，市場貪婪的時候出倉，這樣可以在心里方面來戰勝市場，這是巴菲特的原則。

　　主持人：在股票世界里沒有所謂的股神，其實就是理性與判斷，用智慧來判斷，利用別人的貪婪和恐懼實現自己的收益，可以這么講嗎？

　　黃明：所謂的神就是非常有紀律性非常理性。

　　主持人：我們收到來自上海觀眾發來短信，既然黃教授是投資方面的專家和金融專家，您覺得股票、期貨、房地產、黃金，這些投資對象哪一個值得投資，特別對中國投資者？

　　黃明：對中國投資者來說，我覺得黃金臺保守，期貨屬于專家去做，杠桿太高，股票和房地產可以考慮，長期來說房地產比較穩健。

　　主持人：如果您不介意，我想問一下，您自己現在目前也像巴菲特一樣抄底美國股市，您自己的投資怎么安排？

　　黃明：說實在的，我最近還琢磨著要在美國或者中國開始投一些股票，因為前一陣太忙，我的錢不夠多，不值得我在股市上瞎忙。我最近幾年已經投到中國的樓市里面。

　　主持人：哪一個城市的樓市？

　　黃明：是北京，因為我住在北京。

　　主持人：什么樣的？

　　黃明：主要是別墅，還有公寓樓，現在挺棒。

　　主持人：還有北京觀眾發短信，現在從美國到歐洲亞太地區，到中國到印度，哪一個市場最有投資潛力，如果是全球投資者角度來看，哪一個市場最好？

　　黃明：我個人認為正好是我了解的兩個市場，一個是美國一個是中國，美國有核心競爭力，最主要的核心競爭力，除了資本市場之外就是研發創新導致的壟斷，所以美國高科技產業在合適的時候投入還是很好的，我們經濟發展還是很好的一個階段，所以中國股市現在比較低迷，也有選擇可以做一些投資。

　　主持人：中國股市現在確實比較低迷，中小投資者還是信心不足，您可以用什么樣的話來鼓舞他們的信心？

　　黃明：我覺得我也不想把他們的信心盲目地鼓起來，我覺得我的建議不是非得在A股上通過股指來投，而是通過他們理性地判斷，首先得下決心做一個長期投資者，然后對A股少數商業模式特別好，而且公司治理很好的企業，在他們價格很低的時候長期持有，用這種方式來就不需要擔心股市暫時的活動。

　　主持人：投資而不是投機。

　　黃明：沒錯。

　　主持人：謝謝黃明教授。