顯微鏡

　　偏愛非周期防御性品種

　　增倉行業：交通運輸、醫藥、食品飲料、鐵路概念股

　　增持個股代表：中信證券、中國石化、中國人壽、大秦鐵路

　　從增倉表格中可以看出，基金比較關注財政政策放松帶來的機會，鐵路建設、電網改造等基礎設施投資受益的建筑、交通設備、電網設備等行業成為他們重點關注的對象。非周期性的交通運輸、醫藥和食品飲料三大行業，基金三季度都是小幅增倉。

　　在政策受益股中，中信證券是被基金三季度增持的狀元戶，因為其一直有著融資融券的預期，二季度末持有中信證券的基金只有52家，到了三季度末，持有該股的基金已達89家，增持市值達到了61.6億。

　　其次，基金看重有較高防御價值的必需消費品行業，比如食品飲料、醫藥生物制品等。進入基金重倉前50名的三只白酒股———貴州茅臺、瀘州老窖、五糧液在三季度內排名均有上升。另外，隨著新醫改的逐步推行，基金布局醫藥股已經成為一種持續性動作。

　　采掘業遭基金大比例減持

　　減倉行業：采掘業、鋼鐵、石油化工、金融保險業、房地產、煤炭

　　減持個股代表：中國平安、萬科A、西山煤電

　　基金三季度對周期性行業減倉量明顯加大，其中采掘業減持比例最大，緊隨其后的是以鋼鐵為代表的金屬非金屬行業和石化塑膠股。

　　銀河證券高級分析師劉軍認為，由于近期國際市場上原油價格高位回落，工業品期貨價格連續大幅下跌，這可能是基金減持石化股的一大原因。

　　而在金融保險業中，中國平安成為基金重點減持對象。來自天相投資的統計顯示，持有平安的基金家數減少了三分之一。除此之外，基金主動減持的股票并不多，招商銀行、浦發銀行和西山煤電都不是因為主動減倉，而是因為股價下跌帶來的市值下降，基金實際主動減倉最多的股票是萬科A。