“出手要快，出拳要重，措施要準”

　　陸水旗(阿琪)

　　最近市場在熱議政府的4萬億投資規模與10大投資舉措以及溫總理部署的“出手要快，出拳要重，措施要準，工作要實”的七項工作重點。市場熱議的核心是4萬億的規模與舉措的份量夠不夠，對提振經濟能不能見效？到底能有多大效果。其實，投資者更應關心的是政府舉措能不能救眼前的急，因為如果救不了眼前的急，到明年1月份和4月份分別公布今年四季度、明年一季度經濟與公司盈利數據的時候，投資者的心情一定不會好。從政府的舉措看，那些市場熱炒的鐵路、公路等大工程應該是屬于4萬億大籃子里的項目，即使目前馬上投下去，在建設進度最快的情形下，相關行業最早見到效益也要等到明年的三季度。所以，目前聞風而動的原材料、工程機械、建筑工程類股票的上漲更多的是在炒預期、炒概念，在明年三季度開始見到效益之前，還需面臨今年下半年開始的壓產降價和庫存計提的檢驗。因此，從投資的時機看，此類股票更好的投資時機應在明年中期許多公司對庫存計提之后。

　　“地球人”都知道，A股市場之前的超級下跌在3500點時是擠泡沫，到2500點時是受全球金融危機的沖擊，在2500點之下則是信心低落的原因。因此，最近A股市場能一枝獨秀不僅在于政府的投資規模有多大，未來能見到怎樣的成效，更在于溫總理的“出手要快，出拳要重，措施要準，工作要實”十六字方針刺激了積弱已久的市場信心。這“十六字方針”之所以能在當前刺激市場的信心，更主要的原因是當前時段市場不得不做“吃飯行情”：盡管基金等機構的預期仍有些悲觀，但時間已逼迫他們為了年終凈值排名與“年終獎”必須有所作為；明年一季度與上半年的經濟和公司數據將更差，屆時市場必然還會形成新的悲觀預期，最近2、3個月的政策發力期和數據真空期正是市場運作減虧行情、“年終獎行情”、政策性做多行情的最佳契機。當然，“十六字方針”更是被市場活學活用——與投資相關的原材料、工程機械、建筑工程類股票一夜之間忘記了“悲觀”而迅猛上漲，不少股票在兩周時間內實現了翻番，正是體現了“快、重、準、實”的特點。只是，“十六字方針”的行情只體現在個股上，還沒體現在大盤走勢中，這給投資者帶來的啟示是：1、基于明年1月份之后幾個月時間的行情將不太樂觀，投資者應以“出手快、出拳重、措施準”為宗旨充分利用好這2、3個月難得的反彈周期；2、原材料、工程機械、建筑工程類股票“快、重、準、實”的行情只是本輪整個反彈展開的一個支點，既然是“大家一起吃飯”的行情，本輪反彈絕不會只開這一朵花，后期其他股票將會陸續跟上；3、這段行情本質上還是屬于超跌反彈性質，在具體操作與個股選擇上也要注重“工作實、措施準、出手快”的方針。如此，在2、3個月的反彈周期中實現對過去一年的扭虧并不是奢望。

　　(本文作者為證券通專業資訊網首席分析師)

　　期待更積極的股市政策

　　王利敏

　　隨著罕見的強有力保經濟政策以及積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策推出，本周股市大幅反彈，周漲幅達13.65%。值得關注的是，A股本周的大漲是在美股以及全球股市連連大跌的氛圍中逆勢出現的。由此可見，只要我們積極努力，A股市場完全可能扭轉“影子市場”的被動局面，甚至可能從全球金融危機中率先突圍。

　　此番救經濟的組合拳極大地改變了許多人原本對經濟下滑的悲觀預期，2年內4萬億元的投資項目對擴大內需、提振經濟無疑是一劑猛藥。積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策則是宏觀經濟政策的重大轉變，表明原先的“兩防”已轉為“全力保增長”。如此大力度的救經濟舉措確實是空前的。

　　如果按照救經濟就是救股市的說法，隨著這些政策的出臺，股市的反應應大大超過“4·24”和“9·19”，但本周一大盤并沒有出現井噴走勢，滬深兩市僅僅分別上漲了7.27%和6.5%。原因在于股市的大幅向上更需要直接針對股市的舉措。打一個比方，某某人由于家境貧寒貧病交加，由于某些原因家境突然好轉，對他恢復健康自然是有利的，但最終還是要靠良醫好藥才能使他康復。同樣道理，股市從6124點跌到1664點與宏觀經濟預期向淡有一定的關系，但并不是純粹是因為經濟。舉一個更有說服力的例子，上一輪大盤2245點下跌到998點，當時的宏觀經濟相當好，說明我國的經濟和股市經常是脫節的，而大盤的持續下跌更多的還是與股市的供求關系有關。

　　以最近一次的“9·19”行情為例，投資者一度很看好匯金公司增持三大行，冀望匯金能起到類似平準基金那樣改變股市供求關系的作用，然而，當看到該公司僅僅在各買了200萬股三大行股票后就不見了下文，預感1800點可能撐不住的擔心很快占了上風。市場信心的缺失使1800點大關不攻自破。

　　近期推出的一系列救經濟舉措可能會很快制止經濟下滑的勢頭，但多數股民對股市的信心依然不足。一個海通證券解禁股的釋放已使得該股的持有者忐忑不安，往后會有越來越多的大小非套現，新老劃斷后大小非又在不斷產生。投資者擔心的是，市場會不會重演2245點開始下跌時那樣——經濟持續向好但大盤下跌不止的走勢。

　　在此番救經濟的一攬子舉措中，人們注意到，財政政策從穩健轉為積極，貨幣政策則從從緊轉為適度寬松，這意義非同尋常。由此聯想到目前的股市政策，大盤下跌到3000多點后的一貫提法是維持股市的穩定，但大盤還是下跌不止。所以，要達到維穩的目的，至少要給人積極向上的預期，具體措施更應該落在實處。

　　(本文作者為知名市場分析師)

　　股市不賣后悔藥

　　文興

　　早在三個月前轟轟烈烈的北京奧運會中，英國就有人酸溜溜地說：“北京把奧運會標桿抬得太高了。”如今，隨著金融危機的蔓延，英國負責奧運事務的國務大臣特莎·喬韋爾在11日晚上舉辦的一個集會上自問自答：“如果當初知道現在會發生經濟危機，英國政府還會申辦2012年奧運會嗎？肯定不會。”面對吃緊的預算形勢，倫敦新任市長約翰遜已表示要縮減奧運村規模。甚至有輿論認為，2012年倫敦奧運會可能會倒退60多年，重現二戰后元氣大傷的倫敦1948年舉辦的“簡陋奧運”。 看來倫敦對申辦奧運吃起了“后悔藥”。

　　其實，在現在的股市中，“早知如此何必當初”的感嘆也漸漸多了起來。

　　溫家寶總理本月5日主持召開國務院常務會議，確定了進一步擴大內需、促進經濟增長的十項措施，計劃到2010年前投資4萬億元拉動內需、發展經濟。利好政策激發了本輪反彈，股市立即“跳起”響應，1762點是“起跳點”，成交量呈現 “放量——縮量——再放量”的良好格局，顯示出做多動能非常充沛，2000點已近在眼前，看來反彈行情有望延續。

　　原先市場在爭論后市走勢是什么類型的，是L形和W形？還是V形和U形？其主要觀點都是近期是低點，人們只是在后市怎么走上有分歧，現在看來，市場永遠與多數人的想法相反，永遠在出售“后悔藥”。筆者同意這樣的觀點，即穩定經濟、保持增長的堅定決心和信心主要基于以下四個方面，一是這次金融危機的源頭在境外，對我國金融體系的影響有限，我國經濟的基本面仍然良好；二是我國正處在工業化、城鎮化快速發展的階段，投資和消費的潛力巨大，加大內需有回旋的余地；三是通過三十年的改革開放，綜合國力不斷增強，資金供應充裕，有龐大的勞動力資源；四是國家宏觀調控的能力在不斷增強，財政、貨幣等宏觀經濟政策還有很大的操作空間。

　　如果按以往的經驗判斷，股市將在經濟真正好轉前5至6個月啟動，參照到2010年年底4萬億投資額，明年中期基本面將徹底明朗，不管現在吃了還是沒吃“后悔藥”都不要緊，機會還有。總之，我們不會像倫敦那樣，世界經濟還要看中國的。

　　(本文作者為著名市場分析師)