日前，黃光裕及相關(guān)人員因涉嫌經(jīng)濟(jì)犯罪正式受到警方調(diào)查。雖然北京警方主辦案件的警官表示，從目前掌握的情況看，黃光裕涉嫌經(jīng)濟(jì)犯罪屬個人行為；但是，黃光裕事件的后遺癥顯然還將持續(xù)。

　　有消息稱，此次黃光裕被調(diào)查的主要原因之一，可能涉及商務(wù)部外資審批腐敗案。據(jù)接近專案組的人士透露，除郭京毅等被捕商務(wù)部官員外，可能還有與“外資審批”關(guān)系密切的更高級別官員進(jìn)入調(diào)查部門的視野。這意味著，國美原先回歸A股等與商務(wù)部頗有“淵源”的既定戰(zhàn)略,將變得“十分遙遠(yuǎn)”。

　　近期難有資本運(yùn)作

　　分析人士指出，在黃光裕相關(guān)問題調(diào)查清楚前，國美電器很難再進(jìn)行下一步資本運(yùn)作。紅籌回歸必然只能處于擱置狀態(tài)。

　　當(dāng)年國美電器借殼上市時，由于商務(wù)部規(guī)定，組建中外合資商業(yè)零售企業(yè)，外方股份比例必須在65%以下。故此，黃光裕只能自己持有35%“國美電器”股權(quán)，不能將其注入上市公司。

　　但2006年3月末，國美電器將母公司一直未上市的35%資產(chǎn)注入香港上市公司的申請獲商務(wù)部批準(zhǔn)。有消息稱，國美整體上市，黃將持有的35%非上市國美電器股權(quán)注入上市公司不符合有關(guān)規(guī)定，而當(dāng)年國美能否以紅籌股的身份在香港上市完全取決于商務(wù)部，其中的內(nèi)幕引起各方猜測。

　　由于A股與香港市場間市盈率的較大差異，國美電器一直希望能回歸A股，但回歸路徑一直不明了。此前，國美方面表示，國美集團(tuán)旗下300多家未納入香港上市公司國美電器的門店資產(chǎn)，將會先被注入國美電器，再作為一個整體回歸A股。“國美回歸是一個整體解決方案。”陳曉強(qiáng)調(diào)。

　　本報記者了解到，國美集團(tuán)旗下未上市門店裝進(jìn)國美電器的方案早已交至商務(wù)部，但是至今未有回復(fù)。

　　截至今年6月30日，國美電器擁有828家門店，此外，還有351家未上市門店(不包括香港及澳門地區(qū)門店)為國美集團(tuán)所控制。

　　供貨商態(tài)度微妙

　　黃光裕被查事件浮出水面后，家電廠商與國美的關(guān)系呈現(xiàn)微妙狀態(tài)。

　　一周以來，國美在努力撇清黃光裕事件對公司負(fù)面影響的同時，一直強(qiáng)調(diào)家電生產(chǎn)商的“鼎力支持”。國美正在進(jìn)行的22周年慶典的采購工作似乎也并未受到影響。

　　國美常務(wù)副總裁王俊洲接受采訪時透露，截至11月27日，國美與供應(yīng)商簽約金額已近200億元。國美、永樂、大中三大賣場聯(lián)合采購金額任務(wù)計劃為306億元。

　　“形勢尚未明朗，現(xiàn)在簽署訂單的象征意義大于實際意義，供應(yīng)商是否緊張看圣誕節(jié)和元旦在國美的鋪貨就知道了。”一位業(yè)內(nèi)人士如此道出。

　　安信證券分析師吳美萍認(rèn)為，沒有供應(yīng)商希望國美垮掉，但也沒有供應(yīng)商愿意承擔(dān)太多的風(fēng)險和損失。從調(diào)研的家電上市公司的情況看，早在上周中期，一些供應(yīng)商就開始加快對貨款的回收和控制風(fēng)險。因此，在年底這一關(guān)鍵時刻，國美電器的資金鏈可能面臨更大壓力。這可能將影響到其年底旺季的備貨。

　　一直以來，國美和蘇寧的寡頭壟斷競爭，構(gòu)成了家電企業(yè)與終端強(qiáng)勢渠道談判的砝碼。如果國美式微而蘇寧獨大，顯然并非供應(yīng)商樂見之情形。

　　業(yè)內(nèi)人士說的更為直白，對于大多數(shù)供應(yīng)商來說，國美一把手是誰并不最重要，廠家關(guān)心的是銷量和利潤，只要國美在資金鏈和銷售方面沒有出現(xiàn)問題，供應(yīng)商還會和國美緊密合作。

　　“國美能夠繼續(xù)存在，有利于維持整個家電產(chǎn)業(yè)鏈的均衡。”吳美萍表示。（林喆）