2007年波瀾壯闊的牛市造就了股票型基金的雄起，而今年，波瀾壯闊的熊市又造就了債券型基金的崛起。國債指數前四個月的高歌猛進，使得債券型基金無論是在募集規模上還是在業績上，都占有絕對優勢。

　　而上周央行大幅度降息利好的兌現，更是讓債基熱度再次升高，風光無限可以說幾乎成為債基的代名詞。但是股票型基金已經告訴了我們這樣一個事實，從風光到失落所需要的時間甚至只要幾個月，但愿債券型基金不會重蹈這樣的覆轍。

　　債基疲態——

　　理性回調還是高處不勝寒

　　雖然債券型基金今年的募集總規模達到了884.65億元，平均每只債基募集高達31.6億元，遠超過了股票型基金，但通過分析下列數據很容易發現，債基的募集規模呈逐月走低態勢。

　　據天相數據統計，今年3月份共有4只債券型基金結束募集，單只基金的平均募集資金為55.5億元；4月份共有4只債基結束募集，單只基金的平均募集資金為46.1億元；5月份雖然有5只債基結束募集，但單只基金的平均募集資金僅為15.6億元；8月份，共有2只新債基成立，單只基金的平均募集規模為20.3億元；9月份有2只債基公告成立，單只基金的平均募集規模為34.4億元；雖然10月份有6只債基結束募集，但平均募集規模只有24億元。而截至昨日，而11月份共有3只債基結束募集，平均募集規模已驟降到了15.1億元，創單月平均募集規模的新低。

　　不僅是募集規模，債券型基金的業績也出現了一定的波動。受國債指數近期連續拉出五根陰線的影響，前一周，債券型基金的凈值也出現了下跌。

　　據銀河數據統計，前周，周債券型基金平均下跌0.33%。71只債券基金中實現正收益的僅有5只，除了2只凈值未有變動，其余64只均出現不同程度的縮水。

　　數據顯示，前期漲幅較大的國泰金龍債券、大成強債、鵬華豐收和交銀增利債基等，受到此輪債券市場回調的影響，凈值跌幅也較大，分別縮水1.01%、0.92%、0.67%、0.65%和0.64%。

　　上周一，國債指數依舊下跌，而滬深企債指數也是齊齊下跌，但債券基金卻迎來了小幅上漲。周二，國債指數下跌依舊，債券基金應聲下挫了0.22%。周三，盡管國債指數有所下跌，但債券基金卻逆勢上漲。

　　而就在上周四，債券市場終于迎來了重大利好，央行降息達到了108個基點。受此影響，國債指數終于結束了八根陰線的痛苦煎熬，收盤時上漲了0.31%，債券基金則平均上漲了0.56%。

　　受益于降息利好，72只債券型基金在上周小幅上漲了0.17%，不過仍有16只基金出現了凈值下跌的現象。

　　債市在前兩周出現了明顯的回調，雖然央行的大幅度降息及時挽救了債券市場，但債券市場的疲態已經顯露。

　　圍城效應——機構聰明還是散戶更智慧

　　事實上，債券市場的短期回調并未使債基發展的兇猛勢頭止步。無論從記者走訪渠道了解到的情況還是從基金公司內部人士的反饋來看，目前仍有大批散戶蜂擁而入對債基進行申購。

　　據了解，自四季度以來，部分老債券基金出現了持續大規模凈申購，申購比例最少的債券基金其管理規模也增加了50%左右，并有多只老債券基金管理規模翻番，一些業績優異且初始規模較小的債券基金管理規模甚至新增兩倍多。

　　據一基金公司人士透露，債券基金新增份額既有從偏股基金轉換而來的，也有大批是新增持有人的申購。10月份，一些被套的偏股基金持有人看到債券市場紅火場面，部分轉換到債券基金，11月股市反彈之后，部分投資者也想借反彈贖回偏股基金，轉換到債券基金中。

　　從記者走訪銀行代銷渠道的情況來看，多數銀行理財經理認為，相比兩個月之前，目前債基的上漲空間已經有限，因此近期已經較少主動給投資者推薦債基了，但仍有比較多的投資者對債基進行申購。

　　“去年老百姓的理財意識覺醒了，畢竟他們有投資需求，目前國內投資品種較少，而股市依然低迷，雖然投資債基的收益率不能與前期相比，但目前看來投資債基還是不錯的選擇�！蔽挥谏虾Ｆ謻|的一家工商銀行的理財經理對記者表示

　　事實上，目前一些債券型基金通過分紅做持續營銷，對投資者來說也產生了一定吸引力。據天相統計數據顯示，進入4季度以來，實施分紅的基金多為債券型基金，目前已經有16只債基實施分紅，金額達到26.7億元。

　　值得注意的是，一邊是散戶蜂擁而入，一邊卻是機構且戰且退，部分機構已經開始有計劃地逐步撤出債券型基金，債基市場的“圍城效應”顯露無遺。