分析師分歧人民幣貶值趨勢

　　突出跡象顯示，人民幣或已發出貶值信號。

　　昨日，中國外匯交易中心公布的美元兌人民幣中間價為6.8505元，以此計算，人民幣比前一交易日大跌了156點。而在國內現匯市場，人民幣即期市場在接近尾盤時報出1美元兌人民幣6.8848元，因觸及千分之五的下限而宣布跌停。與此同時，在海外的NDF市場，1年期美元兌人民幣的價格也站到7.2以上的高位，與上周末的收盤價拉開了2300點的差距。

　　對此，一些接受《第一財經日報》采訪的交易員表示，這樣的情況從沒見過。包括交易員和部分學者在內的受訪者普遍認為，這或許是人民幣即將貶值的信號。

　　人民幣中間價的上一高點在9月23日，為6.8009元。自匯改以來，人民幣對美元已累計升值19.25%。

　　“前所未見”的下跌

　　“在下午5點28分左右報價到了6.8848，人民幣跌停了。”某一中資銀行的即期交易員昨日對本報記者說，“從業再久的交易員，也沒有見過人民幣封跌停這樣的狀況。報價窗口變成了灰色，就是沒有人報價了。上一次，也就是‘十一’前的那次觸及跌停板，也是到了下限后價格又再上去，還是有人繼續報價的。”

　　該交易員表示，市場的變化來得很快，在整個交易日里幾乎全部都是美元買盤，人民幣即將貶值這一信號表現得十分強烈，大家都急著把手里的錢換成美元。交易員們也認為，人民幣的匯率變動方向可能面臨改變。以當天的市場表現來看，預計人民幣近日還會有大幅下跌，這一周的市場將不復平靜。

　　昨日，境內即期市場美元兌人民幣開于6.8484元，盤中最高價6.8848元也是當日的收盤價，最低為6.8482元。人民幣比前一交易日的收盤價6.8349下跌了0.72%。

　　1年期美元兌人民幣NDF價格昨天報7.2950元，比上周末的收盤價高出多達2300點。與當日的中間價相比，相當于海外市場認為人民幣一年后將貶值6.1%。而人民幣今年以來的升值幅度為7.41%，海外市場對昨日人民幣貶值的反應，無疑比國內市場劇烈得多。

　　中信銀行的外匯分析師楊勝琨之前曾指出，現在NDF市場已完全受國內市場引導了。昨日的NDF價格表現正印證了這一點，在中間價公布之后，NDF市場的價格曲線即出現了跳漲。

　　不過華寶信托的宏觀分析師聶文認為，NDF價格的大變化雖有國內的影響，但對沖基金在去杠桿化過程中缺乏交易對手，仍是最主要的原因。

　　政策改變還是短期調整？

　　在11月的第二周，央行行長周小川就曾透露不排除人民幣貶值的可能，此番中間價156個點的下跌，被很多人視為人民幣或將貶值的信號。

　　“其實看到上周五的中間價跌了57點，我就感覺有些奇怪，不過當時剛大幅降息，我們猜想可能是受此影響。今天的表現則幾乎可以肯定，人民幣或許要改變運行方向，開始貶值了。”上述中資行交易員說。

　　招商銀行的外匯分析師劉東亮也表示，昨天央行沒有干預市場，態度可以說已經十分明確，人民幣會不會出現大幅貶值還不能肯定，但昨天應該是政策出現轉折的一天。

　　楊勝琨說，突然被拉高的美元價格可能是對市場的試探，而昨天的市場反應顯然不會讓央行失望。對于人民幣匯率的走向是否要改變，楊勝琨說接下來兩天的中間價表現十分重要。如果連續幾天形成趨勢的話，那么人民幣貶值就可以肯定了。

　　不過市場也不盡然都是統一的聲音。聶文就認為，昨日的表現應該不太會是人民幣貶值的前兆。因為雖然目前外貿部門希望壓低人民幣匯率，但如果人民幣真的貶值，可能容易引起貿易保護主義的爭端，反而不利于中國出口。昨天的情況有可能是在人民幣匯率趨穩的情況下，因年初到中國的套利資金流出所致。

　　另外，交通銀行的分析師鄂永健也把人民幣昨日的下跌歸為市場波動，他認為出于經濟基本面的考慮，人民幣長期的升值趨勢依然存在。

　　某國有銀行上海分行國際業務部人士估計，人民幣即使出現貶值，貶值空間也不會太大，否則可能導致資金外逃。