2009年CPI與PPI將保持低水平，預計CPI全年漲幅在1%左右，PPI則有可能出現負增長。2009年上半年，尤其是從2月份開始，CPI當月漲幅可能會出現負增長。

　　2008年：物價走勢遭遇劇烈變化

　　第一，食品價格回落和翹尾因素衰減推動CPI高位回落。在我國計算CPI的商品籃子中，食品所占權重最大，超過30%，遠高于居住、衣著、交通通訊、醫療保健等所占比重。因此，CPI對食品價格的變動最為敏感。食品價格自2008年3月份起開始逐月下降，食品價格月度同比漲幅則由2月份的23.3%回落到11月份的5.9%。除食品價格回落外，CPI同比漲幅的快速回落還與翹尾因素的衰減有關。據測算，2008年1月翹尾因素為5.84%，到11月份衰減為1%。在食品價格和翹尾因素的雙重作用下，CPI同比漲幅自5月份開始回落，由5月份的7.7%，快速回落到11月份的2.4%。

　　第二，國際大宗商品價格暴跌與國內需求減弱導致PPI跳水。工業品出廠價格在2008年前8月還維持高位攀升的勢頭，但進入9月份后開始回落，10、11月份更是出現高臺跳水。

　　我國PPI在2008年出現大起大落的走勢，與國際市場價格的劇烈波動有密切關系。前期在全球流動性過剩的環境下，大量投機資金涌入原油、有色金屬、農產品等國際大宗商品期貨市場，形成了轟轟烈烈的商品市場牛市行情，也促成了原油、有色金屬和農產品的價格泡沫。2008年9月席卷全球的金融風暴造成全球股市、匯市的劇烈動蕩，也戳破了國際大宗商品泡沫。

　　國內需求下降、工業生產增長顯著放慢也是PPI漲幅在9月份以后顯著回落的一個原因。10月份，全國規模以上工業企業增加值同比增長8.2%，增幅比6月份回落7.8個百分點，比去年同期低9.7個百分點，創2001年11月以來我國月度工業生產增速新低(扣除春節月份)，是1998年以來為數不多的工業增速低于9%的月份。去年三季度之前，雖然輕重工業增速都在逐步走低，但重工業增速尚處高位，高于輕工業增速。但進入三季度后，重工業增速急劇下滑，并在10月份低于輕工業增速，這也是重工業增速自2003年以來首次低于輕工業增速。

　　第三，住房價格開始高位回落。在住房體制改革、經濟增長加快、人民幣升值、流動性過剩等多重因素的作用下，我國商品房銷售價格在2004-2007年出現大幅度提升。自2008年8月份開始，住房價格開始掉頭向下。在8、9、10和11月份，全國70個大中城市房屋銷售價格連續四個月環比下降，下降幅度分別為-0.1%、-0.1%、-0.3%和-0.5%。這是自2005年7月份全國70個大中城市房屋銷售價格指數編制以來首次出現環比負增長，而且是連續四個月的環比負增長，據此我們可以判定，房價已經進入下降通道。全國70個大中城市房屋銷售價格同比漲幅則自去年年初以來一直在回落，由1月份的11.3%回落到11月份的0.2%。