其實最樂觀的羅奇

　　沒有人會忽視華爾街最具影響力的經濟學家——斯蒂芬•羅奇(Stephen Roach)。這位前額禿頂的摩根士丹利亞洲區主席，一句“中國已經負增長”，語驚四座。

　　羅奇和Arbat Capital Management主席、伊朗工商及礦業商會會長、高盛資產管理亞洲區業務主管一起，參與首日論壇“金融危機下的全球投資機遇”演講與對話。在介紹羅奇時，主持人、迪拜國際金融中心管理局主席艾爾敦(David Eldon)說，來會場時聽收音機說羅奇是“亞洲最悲觀的一個人”。

　　聞聽此言，羅奇在演講開始就自我“澄清”：對美國非常悲觀，而對亞洲非常樂觀。“為什么摩根士丹利讓我來亞洲這邊呢？就是因為我對亞洲很樂觀。我在一年半前來過(亞洲)，之前來過4次，我對亞洲很樂觀。”

　　羅奇在演講中主要講到四點：首先，此次金融危機危害遠超1997年亞洲金融風暴，“美國、歐洲和日本第一次同期發生衰退，這是二次世界大戰后的首次”；第二，此次金融危機是一個跨境貿易資金流，即便最全球性的香港也不能免疫。說到這里，羅奇讓聽眾看PPT，黑色的曲線代表出口，從來沒有這么高；紅色的代表消費，從來沒有這么低；

　　第三，亞洲缺乏私人消費。“儲蓄當然沒有問題，但面對外在需求放緩，就沒有其他東西可以依賴了。”羅奇用數字舉例說，亞洲最大的消費來自美國，但美國過去兩個季度消費大幅下降，80%的美國人消費未作調整。因此，亞洲不可以繼續依賴美國的消費，“中國、印度占了全世界人口的40%，但是他們消費只占全世界的4.5%”(羅奇的這段觀點，無疑符合華府對亞洲新興國家的態度)； 第四，關于中國，羅奇引用了兩年前溫家寶總理的話，“要小心水面下的情況，因為水面下存在不穩定、不平衡、不協調和不可持續。”羅奇重點講到中國的出口，“過去7年，中國的出口前所未有的強勁，去年受到沖擊后，還是占國民生產總值的33%。”說到這里，羅奇嘴中蹦出“驚人之語”——如果按照美國季度統計方法計算，中國經濟連續兩個季度衰退，已是零增長或者負增長。

　　就在論壇舉行的前一天，摩根士丹利發表研究報告指出，中國經濟去年第四季度受企業大規模去庫存化及貿易融資嚴重瓦解的影響“硬著陸”，工業增加值及CPI可能將由去年第二季度的同比增長16%及8%，分別急降至6%及2%，故將其對中國2009年經濟增長預測大幅下調至5.5%。

　　在隨后的媒體采訪中，羅奇認為中國的“4萬億”不能完全解決問題。他還為中國經濟開出“三劑藥方”：將全國社保基金增加兩倍、通過有關私人養老基金改革的法律、擴張全國性的保障醫療和保險網絡。“這三點，都要立刻、馬上、現在就做。”

　　對于近期的投資方向，羅奇仍然看好亞洲。“我相信亞洲奇跡。如果要問投資什么，那么與亞洲有關的基建、另類能源都可以投資。”

　　而就在不久前的達沃斯WEF上，羅奇再次講到其在AFF上的觀點。“在全球化的世界中，不存在所謂(從金融危機中)的脫離。而且，亞洲的經濟衰退已經證明，沒有其他地區比亞洲更加依賴外部”，“亞洲面臨著轉變經濟模式、減少經濟對出口依賴的挑戰”。