信心在恢復 投資者重拾牛氣

　　實際上，A股的“牛頭”行情來得并不突兀，從進入2009年開始，市場就在經濟數據透露利多預期、市場流動性充裕、投資信心逐漸企穩回升等多重因素的影響下，展開了滬指6124點“見頂”調整以來持續時間最長的一波反彈。

　　按照披露計劃，2月份市場處于經濟數據相對“靜默”的階段，前期政策的密集出臺也告一段落，但春節后傳遞出的信貸、PMI、PPI、CPI等數據仍為市場的樂觀預期提供著支撐。在這一大背景下，牛年股市的“賺錢效應”吸引了大量場外資金回流，推動滬深交投呈“井噴”式增長。

　　深市日成交額自2日起連續五個交易日逐日放量，滬市4日跳空站上半年線后，連續五個交易日交投突破千億元。據統計，上周滬深周成交額7957億元，比春節前最后一周大幅放量55.6%；而本月以來7個交易日兩市合計成交12443億元，已經達到1月全月成交額的八成以上。

　　這恰好同周邊市場走勢形成了強烈反差。有統計顯示，1月份A股月漲幅位居全球十大股市之首，此間美國道瓊斯指數經歷了有史以來最糟糕的開局——月跌幅達到8.8%；而在A股喜迎牛年“開門紅”的當天，除A股之外的亞太股市也幾乎“全軍覆沒”，歐洲股市則普遍延續弱勢。

　　細究A股市場“一枝獨秀”表現背后的原因，市場人士普遍認為，這與宏觀調控政策和經濟刺激計劃效果初顯下的投資者信心恢復密不可分。

　　信達澳銀投資總監王戰強認為，節后行情正是投資者信心恢復的表現。未來，在宏觀調控政策和經濟刺激計劃效果進一步顯現的帶動下，投資者對證券市場的信心還會有所上升。

　　維穩初告捷 不確定性考驗牛勢

　　“牛頭”行情的出現，與證監會會同各有關部門強化基礎性制度建設，有效應對國際金融危機，維護市場穩定運行的工作也密不可分。可以說，“牛頭”行情及其積極效應的顯現，既是維穩工作效果初現的結果，也為做好今年的維穩工作，打下一定基礎。

　　“牛頭”行情固然可喜，但“漲得是不是快了點”、“如何科學分析仍然存在的不確定性因素”等問題，也同時縈繞在市場和監管部門的心頭。對于本輪“牛頭”行情背后以機構資金帶動、以散戶、游資跟進的特征，市場和監管部門保持著密切關注。而對后續的不確定性因素，從國際金融環境，到國內經濟運行，再到資本市場自身，市場和監管部門也同樣在進行縝密分析。

　　“分歧主要集中在外圍市場，國內經濟對出口的依賴程度畢竟還是比較高的。很多原材料、有色金屬，國內沒有制定價格的能力，外圍市場的影響力還是很大的。去年10月可能是在近期可以見到的最低點，市場會逐步回暖，但是還會面臨著一些壓力。”景順長城基金投資執行長蔡寶美表示。

　　王戰強也認為，從總體上來看，國內經濟雖然可以實現軟著陸，但仍會面臨比較大的壓力，如出口的壓力，房地產市場能否出現持續性回暖，“還是有諸多不確定因素的存在”。

　　值得注意的是，在“牛頭”行情前后，有關大小非問題的爭論卻相對清淡。隨著對運行規律認識的進一步深化，相信市場可以給出大小非究竟是否成為一個問題的明確答案。

　　針對一系列不確定性因素，上月召開的全國證券期貨監管工作會議，明確提出要在防范市場風險和維護市場穩定上要有新舉措的工作目標；堅持維護穩定與促進發展相依托，推進市場穩健發展；并從擴大長期資金來源、完善分紅和回購、改善市場供求、防范系統性風險等角度，提出了強化基礎建設的若干具體措施。

　　“牛頭”行情勢成，于市場有關各方，還需共拈短笛長鞭，將此“牛勢”，牧得純和。(記者 商文 馬婧妤 周翀)