[分析] 變局中機會風險共存

　　投資者如何看待上市公司更換董事長等高管呢？股吧中一些散戶高手留言認為，一般而言，高管的變更往往對公司而言意味著新的變局和機會，不過從另一方面來說，一個相對穩定的高素質的管理層對公司發展的重要性不言而喻，如果高管都對公司失去信心而頻繁離職，投資者自然也不會放心將錢交給這樣的公司。

　　投資散戶：

　　如果能賺錢還是會買

　　股市反彈之際，不少小散戶信心倍增，那他們對于高管“扎堆”請辭是怎么看的？會不會影響下一步的投資？網易股吧中一位小散戶留言說，想買這些公司的股票，需關注新任高管是否帶來公司發展戰略思路的調整，且這種戰略思路是否符合國家宏觀經濟趨勢與產業政策導向，是否得到公司上下有效的貫徹執行。另一小散戶說，對于高管變化頻繁的公司股票，他還是采取遠離的態度。因為上市公司高管辭職，他個人認為原因很簡單，絕大部分都是為了套現，有的當然是限售股解禁為前提的，而號稱業績不好請辭的只是借口。這類公司原來的高管都如此不穩定，那公司的經營層和經營策略是不是也會經常變化？

　　投資者鄭先生倒是頗有信心。他告訴記者說，現在有的公司業績不好，也不能全怪高管，有些高管辭職，并不是說公司就沒前途了。“你看連聯想的楊元慶不也改當CEO了嗎？”他說，更要具體情況具體分析，對于這類股票，他不會把它們打入“地牢”，從長線看，如果能賺錢，當前還是會考慮買一些的。

　　民間高手：

　　更傾向高管層穩定公司

　　個人操盤以超短線進出著稱、《道破股市天機》系列叢書作者伍朝輝，是資深的市場人士、“民間高手”。說到上市公司高管“扎堆”請辭，他說對這類公司不能一概而論，而要看內部經營狀態。在公司基本面來說，比如有的公司經營環境較好、資產質量高，高管辭職只是正常的行為。在哪些高管辭職方面，如果是一些獨立董事請辭，對于公司經營狀況來說，問題不大，但如果控股方董事長、高管突然辭職，就要考慮人事變動帶來的影響，比如后續的股權結構會有什么變化，是不是有重組的意向，以此作為自己投資的考慮方面。不過，這位實戰經驗豐富的投資者說，自己傾向的還是高管層穩定度強一些的上市公司。

　　業界專家：

　　需小心高管請辭的巨虧公司

　　富國基金策略分析師張宏波認為，高管請辭大致可分為三類情況：一部分是出于減持考慮，不少此類請辭的高管本身為“小非”，而且以中小企業、中小板上市公司的為多，公司最近股價漲幅要大于滬綜指。這輪反彈中，中小板公司股價翻了一倍以上的已經達到60%-70%，而有的小非成本很低，這次大幅反彈給了減持機會，所以在這個時候，減持沖動大。這類高管辭職對公司本身價值不會造成多大影響，但由于減持后的資金在短期內不可能再回到股市，所以更大的影響是在資金面，造成股市系統性資金減少和分流。

　　另一部分高管辭職和業績有關，受到金融危機影響，一些上市公司業績不佳，前景不樂觀，高管也會出于這些考慮請辭，對這樣的上市公司，在投資時要更加小心，因為從未來發展看，前景不樂觀就意味著其未來投資價值或許在降低。除了上述兩類主要的原因，他還指出，年初一般是高管跳槽的高峰，在任命到期后，高管也可能會辭職，不過在目前，還是前兩類請辭的原因機會更大。要分析具體是什么原因，不妨仔細研究一下最近公司股價。(薛 蓓 徐曉風)