本周A股大幅回調(diào)后有所企穩(wěn)，但成交金額明顯回落。值得一提的是，一年一度的“兩會”即將召開，每年“兩會”前后，“兩會”討論的熱點議題都成為市場熱捧的主題。

　　最新的中金公司投資策略報告認為，近期逐步升溫的市場有可能借助“兩會”預(yù)期將熱點擴展到“兩會”相關(guān)板塊。

　　文/表 本報記者李成

　　2009年是股市的主題投資年，近日市場已經(jīng)將“產(chǎn)業(yè)振興”主題炒作得淋漓盡致就是明證。不過，隨著產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃相繼出臺，產(chǎn)業(yè)振興概念股的炒作已成“最后的晚餐”。

　　最新的中金公司投資策略報告認為，即將到來的“兩會”并不會有太多新政策動向，而將更注重既有政策的執(zhí)行。主要是保持經(jīng)濟平穩(wěn)增長、增加就業(yè)；推進農(nóng)業(yè)改革、加大對“三農(nóng)”投入，增加農(nóng)民收入；鼓勵自主創(chuàng)新，繼續(xù)推進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級；推進環(huán)境保護、節(jié)能降耗，提升產(chǎn)品質(zhì)量及安全；維持匯率和外需的穩(wěn)定等。因此，“兩會”政策新預(yù)期極有可能推動股市出現(xiàn)新的熱點輪換。

　　記者也注意到，目前“兩會”行情已經(jīng)啟動：繼“行業(yè)振興規(guī)劃”帶來的板塊個股輪動行情后，一些主力資金開始將目光轉(zhuǎn)到“區(qū)域經(jīng)濟振興規(guī)劃”主題上來，和“兩會”政策消息面密切相關(guān)的福建板塊、大農(nóng)業(yè)板塊、新能源板塊、環(huán)保節(jié)能板塊等題材股紛紛出現(xiàn)放量上漲跡象。

　　三大投資主題

　　主題一：多個區(qū)域經(jīng)濟規(guī)劃有望出臺

　　最新中金公司投資策略報告認為，“行業(yè)振興規(guī)劃”帶來的行業(yè)輪動行情，使得部分有“前瞻性”的投資者開始憧憬，政府是否有可能推出“區(qū)域經(jīng)濟振興規(guī)劃”等，因此，建議投資者不妨重點關(guān)注環(huán)渤海、中西部發(fā)展、東北老工業(yè)基地振興、環(huán)北部灣等區(qū)域經(jīng)濟圈、新興中心城市(例如成渝新區(qū)、天水-關(guān)中經(jīng)濟區(qū)等)帶來的證券市場投資機會。

　　“我們覺得，隨著產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃的基本完成，區(qū)域振興規(guī)劃肯定會出臺，這也將成為股市的新熱點。目前，我們最為關(guān)注的是海峽西岸經(jīng)濟區(qū)的具體落實措施和環(huán)渤海經(jīng)濟區(qū)的規(guī)劃。”有券商表示。

　　主題二：央企重組注資力度將加大

　　國資委第一輪注資投向虧損嚴重的航空公司后，率先獲得注資的航空股前期走勢凌厲。日前，國資委第二輪注資轉(zhuǎn)向虧損同樣嚴重的火電企業(yè)。2月20日下午，國資委宣布，2008年國有資本經(jīng)營預(yù)算中向電力企業(yè)共注資126.7億元。

　　目前來看，央企整合、注資力度將繼續(xù)加大，這必將成為近期市場的一大題材。那么，下一個央企注資的“大紅包”將發(fā)給誰呢？廣州安惠公司總裁陳國華認為，估計國資委的注資標準應(yīng)該是“負債率在90%以上，影響面積較大的央企”，除航空、電力企業(yè)外，鋼鐵、冶金等上游企業(yè)現(xiàn)金流更為趨緊，一些企業(yè)的資金鏈甚至開始斷裂。因此，鋼鐵、冶金等上游企業(yè)的上市公司也需要重點關(guān)注。

　　主題三：其他產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃將公布

　　國務(wù)院日前通過輕工業(yè)和石化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃，有利于焦炭、電石等行業(yè)發(fā)展，昨日化工股表現(xiàn)強勁，氯堿化工、安納達、錦化氯堿均封住漲停。家電股同樣走強，佛山照明漲停。

　　由于產(chǎn)業(yè)振興計劃的利好消息公布時，一般相關(guān)產(chǎn)業(yè)的公司股票即便不是暴漲，也多是市場走得最扎實穩(wěn)健的。所以，新的產(chǎn)業(yè)計劃涉及哪一行業(yè)也進一步激發(fā)市場的期待。

　　目前，振興規(guī)劃尚未涉及的產(chǎn)業(yè)包括有色金屬和能源、房地產(chǎn)等。由于行業(yè)有所好轉(zhuǎn)以及強烈的政策預(yù)期，近期地產(chǎn)板塊表現(xiàn)突出，很多相關(guān)個股漲幅大大超過同期大盤指數(shù)。不過，最終第九和第十大產(chǎn)業(yè)振興計劃花落誰家，目前還尚未可知。

　　三大熱點板塊

　　興業(yè)證券表示，3月是重要的一個月，對投資者而言，可參與趨勢確定的主題式投資，振蕩中逢低吸納與“兩會”重要議題相關(guān)的主題概念，包括節(jié)能環(huán)保受益股、大農(nóng)業(yè)板塊股、創(chuàng)業(yè)板概念股等股票。

　　節(jié)能環(huán)保

　　節(jié)能環(huán)保作為一個朝陽產(chǎn)業(yè)，相關(guān)企業(yè)有望在政策扶持下快速發(fā)展。據(jù)國家環(huán)保總局初步測算，“十一五”期間，我國全社會環(huán)保投資預(yù)計達13750億元，環(huán)保產(chǎn)業(yè)可望保持15%~17%的增速。

　　市場方面，近階段節(jié)能材料個股都走出了強勁的上攻行情，煙臺萬華，中航三鑫等相關(guān)個股近階段都走出了持續(xù)的上升行情。

　　大農(nóng)業(yè)

　　世基投資羅燕蘋認為，按以往經(jīng)驗，出于對“兩會”期間推出政策利好的預(yù)期，部分可能受益板塊將走強，建議重點關(guān)注農(nóng)業(yè)板塊。因為無論是國家短期的糧食收儲、最低收購價，還是長期的土地承包制度改革、農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)建設(shè)投入，國家一系列改革措施在促進農(nóng)業(yè)增長、農(nóng)民增收的同時，都會為相關(guān)公司帶來發(fā)展契機。她認為，相對滯漲的漁業(yè)板塊最值得關(guān)注。

　　創(chuàng)業(yè)板

　　新華社年初發(fā)文稱，牛年股市創(chuàng)業(yè)板的推出備受期待。而市場人士認為，不排除“兩會”前后《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法(征求意見稿)》直接成為管理辦法而推出。

　　不過，興業(yè)證券最新策略報告認為，近期一些創(chuàng)投主題股漲幅過大，建議待創(chuàng)投主題順勢回調(diào)后，在較為安全的區(qū)域再介入。創(chuàng)投主題中，可主要關(guān)注持有創(chuàng)投股權(quán)的上市公司。

　　近期展望

　　“兩會”前可能振蕩

　　機構(gòu)觀點分歧大

　　建信基金認為，根據(jù)十年來的市場表現(xiàn)，“兩會”前市場出現(xiàn)上漲的概率較大，期間走勢較為謹慎。不過，光大證券認為，市場短期內(nèi)量能還有一個持續(xù)萎縮的過程，市場的估值體系面臨重新梳理。如果后市缺乏系統(tǒng)性的政策支持，指數(shù)短期內(nèi)或?qū)⑷鮿菡�理�?/p>

　　而中金策略報告認為，短期市場仍可能在政府的政策推動之下振蕩上行，股指看高一線需要政策中新的超預(yù)期因素，例如，“產(chǎn)業(yè)振興”的推進和落實、提出“區(qū)域經(jīng)濟振興規(guī)劃”的猜想；反之，如果政府對股市的態(tài)度轉(zhuǎn)向，例如推動IPO開閘等政策卻有可能導(dǎo)致市場拐點出現(xiàn)。

　　持謹慎看空觀點的還有東方證券。公司最新研究報告認為，歷史經(jīng)驗證明，每次市場上漲過程中，銀行股和小盤股呈現(xiàn)交替上漲的特征，且風格轉(zhuǎn)換結(jié)束后行情一般很快結(jié)束。從去年10 月上證綜指底部1664.93 點算起，指數(shù)最高反彈幅度已超過40%，估值的均值回歸之旅基本到位。

　　歷史回顧

　　漲9次跌4次平1次

　　過去14年“兩會”行情

　　漲9次跌4次平1次

　　縱觀過去14年，“兩會”期間大盤上漲9次，下跌了4次，持平1次，而除2008年外，上漲下跌幅度均不大。“兩會”期間以及會后一段時間內(nèi)股指以上升為主。歷年“兩會”之前到之后的一段時間內(nèi)(從1個月到4個月不等)，股指最低有15%左右以上的漲幅，80%以上年份有25%以上的漲幅。 “兩會”結(jié)束之日起的一段時間內(nèi)，股指上漲的概率為92.3%；僅2002年“兩會”后股指下跌嚴重。