買入還是賣出？繼續(xù)吸籌還是現(xiàn)金持有？當(dāng)A股再度進(jìn)入2200多點(diǎn)的震蕩區(qū)間，許多小散開始心驚肉跳。無論是股評(píng)家，還是分析師，抑或基金經(jīng)理，對(duì)市場(chǎng)前景分歧開始加大。

　　就在眾多散戶彷徨之際，一位職業(yè)投資者、網(wǎng)名“老股民”的散戶上周在自己的博客中首次公開了他14年來操作的一個(gè)實(shí)驗(yàn)賬戶：從1995年的1萬(wàn)元原始資金，買入四川長(zhǎng)虹，中途換股5次，期間經(jīng)歷了多次牛熊，至今收盤市價(jià)總值100萬(wàn)，年均實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)38.95%。

　　100倍的利潤(rùn)？“老股民”的傳奇經(jīng)歷被眾多投資網(wǎng)站轉(zhuǎn)載。眾人關(guān)心的是，這樣一個(gè)實(shí)驗(yàn)賬戶，10多年間經(jīng)歷了怎樣的波動(dòng)？這位投資者在“滾雪球”的游戲中究竟有著怎樣的心路歷程？他的選股究竟有什么“秘訣”，還是有什么“內(nèi)幕消息”？本周《財(cái)?shù)馈藩?dú)家對(duì)話“老股民”，探尋普通散戶在中國(guó)股市的投資之道。

　　傳奇

　　14年升值100倍

　　“這些數(shù)據(jù)意味著什么呢？意味著我在1995年投入的一萬(wàn)元，現(xiàn)在是一百萬(wàn)；意味著假如我在2006年1月1日投入1元錢，今天就變成了5.58元。”

　　2月9日，上證指數(shù)收盤于2225.71點(diǎn)。

　　“今天，是值得快樂的日子，我的實(shí)驗(yàn)賬戶終于達(dá)到了100倍的利潤(rùn)，今天是元宵節(jié)，今天是我的生日。”當(dāng)日下午收盤后的20分鐘內(nèi)，“老股民”在博客中鄭重而激動(dòng)地袒露自己的心情。

　　隨后，“老股民”詳細(xì)敘述了自己的持股歷程：

　　實(shí)驗(yàn)賬戶，成立于1995年春節(jié)后。初始資金1萬(wàn)，老股民買入四川長(zhǎng)虹800股，目前持有浦發(fā)銀行56200股。

　　具體持股路徑是：四川長(zhǎng)虹(4年多)——山東鋁業(yè)(5年多)——民生銀行(2年不到)——鞍鋼股份(1年)——民生銀行(1年)——浦發(fā)銀行(至今)。14年間換手5次，收盤市價(jià)總值達(dá)到100萬(wàn)。

　　“老股民”透露，在這14年間，他的操作始終是中長(zhǎng)期滿倉(cāng)的“價(jià)值投資”，持股時(shí)間最短1年，最長(zhǎng)5年多(山東鋁業(yè)，但沒怎么賺錢)。其中，買進(jìn)四川長(zhǎng)虹的價(jià)格是12.50元，每股凈利潤(rùn)是2.97元，市盈率4.21倍。買進(jìn)山東鋁業(yè)的價(jià)格大概是8元多，每股凈利潤(rùn)0.277元，市盈率28倍。目前(2月9日)浦發(fā)銀行的價(jià)格是17.79元，每股凈利潤(rùn)2.21元，市盈率8.05倍。

　　其中，在2005年年末收盤時(shí)的市場(chǎng)價(jià)是179049元，累計(jì)利潤(rùn)為1690%，時(shí)間為11年，年均利潤(rùn)29.99%。在2005-2008年的三年間，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)322%，年均利潤(rùn)61.58%。2008年末收盤價(jià)是755350元，累計(jì)利潤(rùn)為7454%。而僅僅從2009年1月1日到2月9日為止，收益率是32.36%。最終實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)100倍。

　　根據(jù)“老股民”的統(tǒng)計(jì)， 14年下來年均實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)38.95%。而如果到今年年末維持這一價(jià)格的話，15年的復(fù)合收益率是35.94%。

　　最終，“老股民”在博客中意猶未盡地寫道：這些數(shù)據(jù)意味著什么呢？意味著我在1995年投入的一萬(wàn)元，現(xiàn)在是一百萬(wàn)；意味著假如我在2006年1月1日投入1元錢，今天就變成了5.58元。

　　實(shí)證

　　A股可以價(jià)值投資

　　“建立實(shí)驗(yàn)賬戶的目的，就是為了驗(yàn)證在中國(guó)，個(gè)人能否進(jìn)行價(jià)值投資。”

　　14年1萬(wàn)變成100萬(wàn)，“老股民”的經(jīng)歷，在大熊市中無數(shù)逃亡割肉的A股散戶眼中，無疑是一個(gè)傳奇。然而，這個(gè)傳奇可信嗎？“老股民”究竟是誰(shuí)？這些公開的內(nèi)容是真的嗎？

　　記者設(shè)法聯(lián)系并找到了這位“老股民”博客的作者——52歲的職業(yè)投資者周先生。出于對(duì)個(gè)人隱私的保護(hù)，周先生要求記者不對(duì)外公布自己的全名。而他本人，更喜歡被稱為“老股民”，或“東方博客老股民”。

　　“建立實(shí)驗(yàn)賬戶的目的，就是為了驗(yàn)證在中國(guó)，個(gè)人能否進(jìn)行價(jià)值投資。”“老股民”周先生說，實(shí)驗(yàn)賬戶的原則是：不能空倉(cāng)，必須滿倉(cāng)，集中一個(gè)股票，不能頻繁買賣，不能買入基金，也不能買入B股。“當(dāng)時(shí)還有一個(gè)原則，就是盡可能地中長(zhǎng)期投資。”

　　當(dāng)然，這個(gè)實(shí)驗(yàn)賬戶并不是虛擬賬戶，是“真金白銀”的賬戶。他當(dāng)時(shí)還有個(gè)小算盤，就是想拿這個(gè)1萬(wàn)調(diào)換一輛奔馳大客，然后改裝為旅行車去旅游。

　　14年100倍的利潤(rùn)，不僅讓很多基金經(jīng)理無法望其項(xiàng)背，超越了一些著名“股神”的收益率。但“老股民”周先生回顧時(shí)還是有些惋惜：“由于初始時(shí)候的‘粗放式經(jīng)營(yíng)’，致使持有長(zhǎng)虹、山東鋁業(yè)、民生銀行的11年間，僅獲得年均29.99%的利潤(rùn)。”言語(yǔ)間談及由于當(dāng)時(shí)起始資金的“微不足道”，“老股民”周先生甚至有幾年都忘記了自己這個(gè)賬戶的存在。

　　“老股民”鄭重宣布：這個(gè)實(shí)驗(yàn)賬戶的全部意義在于，在中國(guó)同樣可以實(shí)行價(jià)值投資、中長(zhǎng)期投資、始終滿倉(cāng)投資。