調整只是中場休息？

　　對于這位投資總監的判斷，老王現在也表示了認可，在24日仍堅持高倉位的老王最后還是及時調整了步點，迅速進行了轉向，加入了隨后的拋售大軍中。

　　不過，包括老王和那些提早減倉的基金在內，他們對今年的行情也并不悲觀，申萬巴黎基金就認為，在外部經濟環境持續惡化、周邊股市連創新低的影響下，A股市場出現調整是正常的。隨著年報、一季報密集披露期的臨近，市場擔憂情緒再度上升，唯恐環比數據低于預期，再加上市場本身又累積了相當多的獲利盤，投資者心態頗為敏感。與此同時，宏觀經濟轉好的判斷尚難確立，雖然市場情緒、流動性和經濟先行指標如企業開工率、庫存、訂單這些數據的趨暖會對市場上漲形成一定程度的支撐，但其后市持續性還是有賴于宏觀經濟、上市公司盈利能力的真正轉好。

　　但也有基金認為，近期的調整可能是會持續一段時間，這是市場的中場休息，接下來還會重新出發。不過顯然由于市場分歧的存在，震蕩加劇不可避免。

　　老王就對記者說：“相信年內股指還會再次超過2400點。”老王認為，從近幾年各家機構對股市預測和實際表現來看，基本沒人是對的，因此在大家一片看空中，有時也需要反向思維。“經濟是差，但這么多企業也并沒有倒閉破產，至少其資產價值還是存在的。”同時，去年下半年以來的流動性密集投放對于經濟的刺激作用可能才剛剛開始顯現，而很多企業也許會在2008年大幅度計提損失，以保證2009年能輕裝上陣，這樣一旦最壞的時候過去，企業盈利也將迎來新的增長。

　　更何況在對09年的低預期下，基金對于今年以來平均約18%的收益都還能接受，上海一家大型基金公司此前將其09年的盈利目標設為15%，結果不到兩個月的工夫已經超額完成了目標，接下來的操作就可想而知，是在保住勝利果實的基礎上再圖精進。

　　殺跌動能或已不足

　　雖然諸多基金都認為需要等待進一步數據如一季報數據的出爐，才能對宏觀預期進行判斷，但真要等到鐵板釘釘，恐怕上漲的空間也就有限。

　　光大保德信基金建議投資者，一個能持續戰勝市場的法則應該是“中長期趨勢堅持右側交易，而短期趨勢堅持左側交易”。所謂“左側交易”，也叫逆向交易，就是在市場下跌趨勢中，雖然底部尚未明確，但股價已跌至合理區間，有足夠的吸引力和安全邊際時，就直接逆向入市，寧可承受10-20%的慣性下跌，而不去冒等待價格轉勢而踏空的風險。換句話說，在熊市沒有看到明確的底部出現時，把所有的上漲都看成反彈；而一旦底部確認，市場反轉，則應把上漲過程中的任何一次回調都看成是長線介入的大好時機。

　　而且，雖然很多基金都已經大幅減倉，但反過來看，如果大家都已經降到了一個比較低的倉位水平，那進一步殺跌的動力顯然已經不再那么強烈。申萬巴黎基金表示，在26日的大跌中，市場已經出現了一定的恐慌性拋售，隨著國家政策效應的逐步顯現，從微觀層面來看，部分行業景氣度出現了底部回升趨勢，各項經濟先行指標有所好轉，投資者不必過于悲觀和恐慌。

　　匯豐晉信基金則向記者透露，他們前期已經預見到估值高企的壓力，旗下基金在操作上保持謹慎并在持倉結構上進行了調整。對于這次調整，他們預計時間可能不會很快結束。但是從宏觀經濟和上市公司基本面來看，也并沒有出現強勢的利空因素，因此本輪調整更多是一次估值的合理回歸。

　　從投資機會上來看，有基金指出，以3-5年的角度看，醫藥醫療、新能源、農業三個大類產業向上趨勢確定，是幾個可以長期研究關注的板塊，相關資產在中國資本市場會呈現市值權重擴大的趨勢；此外，電力設備、3G面臨需求和盈利的景氣，尤其是一些能從國家振興計劃中實質性獲益的個股，理應享受一定確定性溢價。從1-2年看，創投、迪斯尼、世博都是不可忽視的主題類資產。(記者 徐國杰)