反彈行情未結束越跌越買

　　⊙國泰君安

　　我們認為反彈行情尚未結束，2000點將是階段性底部，美股繼續下跌和基本面惡化將為A股投資者創造一個“坑”，建議投資者在2000點附近越跌越買。這是因為：1、盡管次貸危機進一步發展超出我們的預期，但相應的政策也可能超出預期。目前的經濟和政治局勢很像2008年10月，因此我們相信兩會期間或之后會有實質性政策出臺，主要聚焦在消費方面；2、流動性仍在。盡管2月份新增信貸8000億，比1 月份大幅下降，但仍是非常高的增速，當前流動性仍較充分，遠好于2008年10月份，因此跌不深。

　　總體疲弱以下探尋底為主

　　⊙海通證券

　　我們對本周行情的幾個基本判斷：一是本周大盤將以探底尋找支撐為主，部分交易日會有反抽行情，但總體上處于疲弱狀態。二是在探底時2000點上下會形成技術性支撐，支撐力度取決于權重股的表現以及周邊股市的狀態。三是截至上周五，部分行業還處于相對強勢，調整幅度明顯小于大盤，如有色金屬行業，對這類群體中沒有基本面支撐的個股還是要注意防止風險。

　　另外，目前市場對政策依賴性比較大，對新政策的出臺我們仍要密切關注，不過未來政策已經很難有前期的頻度。

　　有結構性的政策預期行情

　　⊙東海證券

　　對于近期市場的調整，我們認為體現了投資者“近鄉情怯”的心理。即在前期流動性和政策預期推動市場持續上揚后，隨著兩會的臨近，政策面不確定性加大，投資者開始變得謹慎，對基本面的關注再次上升到主導地位。但是我們認為，隨著本周兩會召開，政策不確定的消除，市場在短期調整后將會出現結構性的政策預期行情，歷屆兩會召開前和召開期間的市場表現可以說明這一點。我們認為，在保增長、擴內需，調結構的目標下，為維護穩定和就業，后期或有超預期的經濟刺激政策出臺。行業配置方面，基于估值風險，我們依舊維持金融服務和黑色金屬的超配建議。

　　短期機會仍需看外圍眼色

　　⊙聯訊證券

　　對于目前的行情，唯一可參照的案例是2007年“5·30”前后。行情上漲階段維持4個月左右，小盤股平均漲幅200%。這一輪行情持續時間比上次短一點，漲幅也稍遜一籌，但是相對于目前的宏觀背景，已經算旗鼓相當了。就一般的博弈機制而言，本周一二或許出現短期博弈機會，但可能還要看歐美股市和其它金融市場有無重大變化。

　　下一輪行情的關注點：第一，觀察有色金屬類股票何時止跌企穩。這一板塊對主流資金的傷害較深，主流資金如何脫困是大盤的一個風向標。第二，小盤股何時止跌。如果本周初巨潮小盤指數跌幅小于3%，則發生反彈的概率較大。第三，300金融指數。這一板塊的能量還沒有釋放，所以大盤穩不穩考察銀行股基本上八九不離十。

　　可能重演前兩年牛市走勢

　　⊙聯合證券

　　本輪反彈走勢很可能重演2006、2007年大牛市走勢，只不過時間和空間不能相提并論。2007年“5·30”調整是2006、2007年大牛市較好的分界線，也是本輪反彈與2006、2007年大牛市類比的主要時機點。“5·30”之前市場的典型特征是以題材股、垃圾股為代表的低價股雞犬升天，權重股為代表的基金重倉股表現一般，本輪反彈的前期特征也是如此。從時間脈絡看，本周市場對應的似乎應是“5·30”調整后的行情，“5·30”調整后在藍籌股帶動下A股市場歷史性地達到6124高點，行情的性質也實現了從資金推動轉變到基本面或業績推動；下階段的行情能否如愿實現在以銀行板塊為代表的權重股帶動下創反彈新高，行情性質實現從資金推動轉變成基本面(對悲觀預期的修正)推動……這只能讓時間來驗證。