把握八二和二八輪動行情

　　⊙國元證券

　　我們認(rèn)為管理層下一步將著力于消費的改善，擬實施的醫(yī)改、社保體系完善等將有利于百姓打消后顧之憂加大消費。不過醫(yī)改和社保的完善和覆蓋非立竿見效之事，如何在短期內(nèi)拉動消費我們期待出臺更多的政策。本周宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)將陸續(xù)公布，由于去年2月春節(jié)及自然災(zāi)害的特殊原因，即將公布的數(shù)據(jù)或?qū)⒂行┏�預(yù)期部分。在前半周數(shù)據(jù)公布之前預(yù)計股指仍將震蕩攀升，而后半周數(shù)據(jù)公布之后對于數(shù)據(jù)的不同解讀將引發(fā)盤面的一些波動，屆時股指將在2150-2320點箱體內(nèi)作出突破或重回箱體的選擇。二八和八二仍然會在盤中輪動，對于“二”，銀行、地產(chǎn)、石化、及本輪反彈以來一直滯脹的大盤藍籌無疑是值得把握的重點。而對于“八”，政府工作報告所涉及的一些行業(yè)及板塊可以把握，如節(jié)能環(huán)保、家電、商業(yè)連鎖、軍工、醫(yī)藥等。

　　預(yù)期落空短期有調(diào)整壓力

　　⊙國信證券

　　此前市場預(yù)期政府會加大投資力度，但從政府工作報告來看，并沒有超預(yù)期因素，因此，無論是投資還是消費領(lǐng)域，短期而言市場面臨調(diào)整壓力；4月份是政府投資高峰期，我們預(yù)期會造成大宗商品原材料價格持續(xù)反彈，同時造成4月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)PMI、發(fā)電量等表現(xiàn)不錯。但3月下旬開始的年報和一季報業(yè)績利空使得市場持續(xù)向上動力不足，我們認(rèn)為中期而言市場可能仍然維持震蕩格局。

　　投資策略仍然圍繞兩會政策報告展開，行業(yè)選擇：1、配置反彈幅度相對較小，業(yè)績增長風(fēng)險較低及增長確定的行業(yè)，首選金融，其次醫(yī)藥；2、繼續(xù)配置政策推動景氣改善、投資拉動相關(guān)行業(yè)；3、關(guān)注年報分紅送配。建議超配金融、汽車、電氣設(shè)備、建筑建材、房地產(chǎn)行業(yè)、醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)。

　　流動性仍是市場重要力量

　　⊙銀河證券

　　從目前情況看，流動性仍然是推動市場的重要力量。我們認(rèn)為2月份廣義貨幣供應(yīng)量增速繼續(xù)反彈應(yīng)無懸念，一季度甚至可能會達到20.0%左右；今年以來隔夜回購利率和7日回購利率始終維持在低位，多數(shù)時間分別在0.9%和1%以下運行，是有統(tǒng)計以來該數(shù)據(jù)的最低值，說明當(dāng)前銀行間市場資金非常充裕；基金與券商集合理財產(chǎn)品銷售明顯回升，今年以來已經(jīng)或正在發(fā)行的混合型股票型基金募集的資金有近90億規(guī)模，2月份還有3只股票型或混合型券商集合理財產(chǎn)品處于發(fā)行推廣期，預(yù)計能帶來20-30億資金。

　　本周是1、2月份宏觀數(shù)據(jù)的密集發(fā)布期，我們認(rèn)為，政府采取的一系列反周期的調(diào)控政策效果已經(jīng)初步顯現(xiàn)。部分宏觀指標(biāo)向好將給市場提供一定支撐，而央行公布的信貸指標(biāo)或會使銀行板塊繼續(xù)受到追捧。

　　兩股力量博弈呈窄幅震蕩

　　⊙浙商證券

　　市場仍然處在兩股力量的博弈之中，一方面國際金融局勢惡化，歐美股市破位下行，對A股市場形成壓制；但另一方面，作為金融促進經(jīng)濟發(fā)展的重要一環(huán)，穩(wěn)定股市又顯得非常重要，因而政府的有形之手又對市場構(gòu)成一定支撐；從技術(shù)上來看，上證綜指目前運行于20日均線和30日均線之間，下檔60日均線和半年線附近有較強支撐，上檔2245點附近壓力較大，近期上證綜指可能會呈現(xiàn)一個窄幅震蕩走勢。

　　本周市場仍將在兩會會期中度過，兩會將于15日結(jié)束。從歷年兩會期間的市場表現(xiàn)來看，還是上漲次數(shù)居多。其中上證綜指上漲11次，下跌7次；深證成指上漲上漲10次，下跌8次；從歷年兩會之后一個月市場表現(xiàn)來看，股指表現(xiàn)似乎比兩會期間更佳，其中上證綜指上漲13次，下跌5次；深證成指上漲上漲12次，下跌6次。

　　資金面充裕限制下行空間

　　⊙東方證券

　　目前A股整體相對合理的估值水平以及充裕的流動性將限制股票市場的下行空間，但近期外部經(jīng)濟以及股票市場能否走出困境成為A股投資者的一大擔(dān)憂。我們認(rèn)為，本輪中國經(jīng)濟周期與外部經(jīng)濟體并不同步，經(jīng)濟復(fù)蘇時點或?qū)⒋嬖谳^大的時間差異。而決定股票市場走勢的其他重要因素，如流動性以及市場交易機制也存在巨大差別，外圍市場大幅下跌造成A股恐慌性下跌或?qū)⒔o投資者提供買入機會。

　　結(jié)合近期市場的風(fēng)格轉(zhuǎn)換特征，我們認(rèn)為具有估值優(yōu)勢且盈利有超預(yù)期可能的銀行、地產(chǎn)有望繼續(xù)獲得超額收益，看好浦發(fā)銀行、招商銀行和保利地產(chǎn)；近期有色金屬行業(yè)期貨倉單注銷明顯、庫存下降、價格上升，可能存在階段性投資機會，看好江西銅業(yè)和馳宏鋅鍺。