談到武當的研究體系，田榮華說主要借鑒公募基金的研究體系進行組建，并進行了優化和提煉。他特別強調，研究要有前瞻性，并要注重投研結合的高效率。前瞻性就是對宏觀經濟和行業的變化趨勢進行預判，看哪些行業有可能出現大的變化，提前進行研究，判斷這些行業的上市公司業績可能出現向好或向壞的變化。

　　武當優秀的投資業績很大程度上來源于投研結合的高效率。“私募基金的運作決策機制靈活，對經濟、行業、企業的變化反應比較快，經過投研團隊的研究跟蹤，能夠迅速作出決策，抓住投資機會，并應用到我們的持倉組合上。”

　　西藏礦業就是這樣挑選出來的。武當一直在重點跟蹤研究環保和新能源產業，新能源行業是人類生存發展方式的變革性行業。動力電池特別是汽車混合動力電池的產業化使這個行業的產業鏈出現革命性變化，而西藏礦業是這個產業鏈的上游資源瓶頸型企業。通過對碳酸鋰價格中長期走勢的研判和西藏礦業長期增長潛力的測算，田榮華成功地選擇了西藏礦業這只股票，在10元重倉介入，投資收益達到80%。而同期大盤漲幅僅20%左右，遠遠跑贏大盤。

　　談到自己的投資偶像，田榮華最佩服彼得·林奇，“彼得·林奇是一位真正投資于二級市場的投資大師，他的投資研究能力很強。彼得·林奇也是創造奇跡的人，他掌管的麥哲倫基金13年間資產由2000萬美元增長至140億美元，13年間的年平均復利報酬率達29%，該基金也成為世界上最成功的基金之一。”

　　很多投資者對彼得·林奇的高換手率問題持有異議，田榮華回應說，“價值投資與持有時間長短沒有關系，短期投資不等于是趨勢投資，長期持有也不等于價值投資，所以首先要知道價值投資最核心的因素是什么，沒有安全邊際的投資就不是價值投資。關鍵要看企業是不是被高估，是不是透支了企業的成長，透支了企業成長的投資就是泡沫投資”。

　　牛年看中三類機會

　　對于金融危機對中國經濟的影響，田榮華認為，由于中國實施了寬松的貨幣政策以及非常積極的財政政策，經濟政策的調整效果將在09年后兩個季度逐步釋放。從季度實際GDP增速看，預計3、4季度中國經濟將會觸底回升，下半年增速會比上半年快，2010年的實際GDP增速將會穩定。

　　2009年中國經濟將率先走出周期底部，并成為世界經濟復蘇最強勁的火車頭。由于受世界性產業布局變化、技術進步和產業升級、人均資本的不斷積累、人口素質的提高、城市化進程、產業在東中西部間梯度轉移的影響，中國經濟仍有望維持8%的增速，中國的經濟發展質量將借此得到提升。

　　田榮華認為，A股2009年為平衡市，滬深300指數將在1600點到2800點之間波動。貨幣、財政政策的刺激及經濟的逐步好轉將會穩定投資者預期，A股難以繼續大跌，但基本面也沒有好到支持A股走牛。

　　“2009年我們肯定會積極投資，市場雖然會有波動，但我們有辦法回避這種風險。總體而言，將采取積極的投資策略，根據產業突破和優質資產重新估值這種投資邏輯配置我們的資產。”田榮華樂觀地說，“2009年將擺脫2008年的單邊下跌市，進入平衡市，自下而上的研究型機會會比較多。這類機會是我們關注的重點，也是我們比較擅長把握的機會。我們會重點關注三類機會，即自下而上的研究型機會、行業性機會和主體性投資機會。”

　　具體說，自下而上的研究型機會主要出現在優秀行業的優秀公司、被市場錯殺的公司和基本面發生重大突變的公司；行業性機會出現在節能環保行業、政府投資拉動的行業和經濟復蘇的先導性行業；主題投資機會包括并購重組、創新和區域經濟機會。

　　對牛年的行情田榮華充滿信心，他常常開玩笑地說，他每天要么工作，要么就是在攀登山峰的路上。(記者 徐雨)