三、中國的金融業改革和當前的宏觀經濟政策措施

　　2003年，基于對我國銀行業系統性風險隱患的深刻認識，中國政府作出重大決策，決定對四大國有銀行進行重組改制。當時普遍認識到，我國的銀行業尤其是四大國有銀行如果不進行認真的改革，將無法抵御大的經濟下行周期的沖擊。沖擊尤其是外來沖擊可能會觸發對銀行體系信心的危機，導致系統性風險的爆發。中國政府首先決定對中國銀行和中國建設銀行進行外匯注資。銀行業改革起步迅速，抓住了較好的時機，并取得了成效。改革前，中國工商銀行、中國建設銀行和中國銀行等主要銀行的不良貸款率較高，資本金水平較低甚至為負，并且不對股東價值負責。通過注資和公開上市，這些銀行在經歷了過去幾年的快速增長后，現在仍然保持充足的資本。通過剝離不良貸款并加強風險管理，上述銀行的不良貸款率均保持在較低水平(低個位數)。在公司治理方面，董事會組成中由獨立非執行董事和專職董事占大多數，他們可為銀行的發展提供戰略指導，并起到有效的制衡作用。銀行還引入了海外戰略投資者，幫助其改善風險管理、業務流程、產品創新、現金管理、信用卡業務等方面。更重要的是，通過重組、公開上市及提高透明度的措施，這些銀行開始實施問責制，股東價值受到了尊重。

　　在證券業，有問題的證券公司被關閉，一些重要的證券公司得到了政府的注資，進行了重組。證券公司客戶的交易保證金與主要銀行建立了獨立的托管安排，防止客戶資產被挪用。銀行業改革和證券業清理取得了成功，為金融部門抵御經濟衰退尤其是本次金融危機打下了堅實的基礎。例如，盡管過去一年中股市大幅下跌，但截至目前證券公司尚未出現任何重大問題。主要銀行經營穩健，能夠承受經濟增長放緩的影響。工、建、中三家國有銀行的市值位居全球金融業前三位。改革提升了我國金融業的實力，是我國應對全球金融危機的強有力保障。同時，我國金融體系還得益于循序漸進的對外開放策略，對國外市場的風險敞口有限，因此在很大程度上避免受到次貸危機的負面影響。雖然中國的銀行業改革取得了令人矚目的成就，但主要銀行改革后并未經歷完整的經濟周期，在很多方面還需改進。經濟增長放緩將是對銀行穩健程度的一次實實在在的壓力測試。

　　盡管金融業非常穩健，但中國經濟仍然感受到了世界實體經濟增長放緩的影響，特別是出口部門。去年四季度以來，針對國際金融危機愈演愈烈，對我國經濟負面影響日益加重的情況，我國政府反應迅速，果斷提出實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，并提出“出手要快、出拳要重、措施要準、工作要實”的工作要求，迅速研究出臺了一系列政策措施。

　　一是提出進一步擴大內需、促進經濟平穩較快增長的十項措施。計劃兩年增加約4萬億投資，重點投向“三農”、保障性安居工程、交通等基礎設施、節能減排和社會事業等5個方面。二是啟動十大產業振興規劃，加大對企業政策扶持力度。目前已先后出臺輕工、汽車、鋼鐵、紡織、裝備制造、船舶、石化、有色、電子信息及物流等十大產業振興規劃，通過振興規劃努力遏制和扭轉工業增速下滑的狀況。三是加大金融對經濟發展的支持力度。去年9月以來，先后五次下調基準利率，四次下調存款準備金率，保持銀行體系流動性充足，促進貨幣信貸穩定增長。此外，還出臺了9方面金融措施加大對經濟發展的支持力度。四是著力促進就業，改善民生，加大支農惠農力度，擴大居民消費需求。五是推進增值稅轉型、成品油稅費和醫藥衛生體制等重點領域和關鍵環節改革。通過上述措施，中國可望削減對外部需求的過度依賴，并通過擴大內需保持經濟平穩增長，成為世界經濟的穩定力量。

　　總體來看，宏觀調控政策已初見成效，一些先行指標有回暖跡象，經濟增速過快下滑的局面基本得到遏制。事實表明，綜合比較世界上主要國家應對金融危機的政策措施，我國政府在出臺重大舉措時決策及時、果斷、有力，體現了獨特優越性