封閉式基金的賣點之一，是年度分紅預期�？紤]到2008年度可分紅金額以及當前折價，分析人士認為，封基分紅行情將在謹慎中演繹，投資者短期“掘金”不要追高。盡管如此，折價率在30%的封基安全邊際理論上足以抵御上證指數從2400點下跌到1400點，未持有封基的投資者仍可趁市場調整之際適當介入。

　　封基賣點一 年度分紅填權行情

　　機構對封閉式基金的投資策略出現分歧，那么，對于個人投資者來說，封閉式基金目前是否具備投資價值？

　　按規定，封基必須在4月底前把上一年盈利的90%分配完畢。2006年的年度分紅行情中，每只基金在臨近分紅登記日的前幾天都會猛然大漲，部分封基甚至四五天漲幅就能達20%以上。而2007年的年度分紅行情，在距基金年報和分配方案的公布還有兩三個月的時間時，就已如火如荼地展開。折價率30%左右的基金，折價率大多縮小到15%左右，部分大盤封閉式基金的折價率甚至回升到不足10%。

　　封基分紅有如此魅力，主要是由于封基長期折價交易，在分紅前后或有一定的套利、填權空間，持有人有望在短期內獲得豐厚的收益。

　　據國金證券研究所對封基分紅套利收益測算，折價率越高，套利收益越可觀。若封基折價率為30%，分紅比率(單位分紅金額與分紅前單位凈值之比)為20%，則套利收益有8.57%，若分紅比率達到30%，則套利空間則達到12.86%，如果分紅比率到40%，則能有17.14%的套利空間。

　　折價率與分紅演算實例

　　假設凈值為1元的基金，折價率20%，投資者以0.8元買到10000份，半年之后，凈值漲到1.6元，基金每十份分紅5元，那么這位投資者可以獲得紅利5000元，同時他的基金賬戶里還有11000元，如果考慮全部贖回，假設當時的折價率仍為20%，則贖回后獲取的現金為11000×80%=8800，加上獲得的紅利則一共獲利5800，收益率約為72%。

　　今年分紅炒作空間不大

　　一季度開盤交易的32只封閉式基金全線上揚，其中具有分紅預期的基金領漲，截至3月31日收盤，基金安信累計上漲32.51%，基金通乾上漲32.49%，基金開元上漲28.72%。

　　但2008年市場深度下跌，可分紅的基金屈指可數。從年報中公布的可分配收益來看，28只基金僅有9只基金具有分紅能力。除已經發布分紅預案的基金安信、基金裕陽和基金普惠外，基金安順、基金通乾、基金漢盛、基金漢興、基金景宏和基金天元也具有一定的分紅潛力。

　　而根據封基的折價率情況，分紅后自然回落的折價仍低于未能分紅的封閉式基金，市場的炒作熱情并不明顯。

　　分析人士認為，投資者短期“掘金”封基分紅行情最好謹慎，不要追高，宜逢高出貨。東莞證券分析人士建議，隨著年報公布完畢以及分紅預期明朗化之后，之前介入封基炒作分紅預期的資金可能會撤離，投資者可部分兌現前期漲幅較大的封基。

　　封基折價率：當封閉式基金在二級市場上的交易價格低于實際凈值時，這種情況稱為“折價”。折價率=(單位份額凈值-單位市價)/單位份額凈值。例如某封閉式基金市價0.8元，單位凈值是1.20元，它的折價率為(0.8-1.20)／1.20＝-33.33%。