股市篇

　　經(jīng)濟觸底跡象顯現(xiàn)股市二季度有望振蕩上行

　　因為不看好年報行情,此前市場上一直存在A股將在3、4月份出現(xiàn)一輪大調(diào)整的擔憂。然而,股市調(diào)整的“靴子”一直沒有落下來,而A股已經(jīng)在擔憂的氣氛中創(chuàng)出了反彈新高。

　　A股一季度連續(xù)3個月紅盤,上證指數(shù)在一季度漲幅達到30%,深圳成指漲幅更達到了38%。大盤在2400點上方持續(xù)盤整,接下來的幾周,乃至整個二季度,A股會繼續(xù)沖高,還是傳說中的調(diào)整會不期而至?

　　分析人士認為,綜合市場流動性、政策推動、經(jīng)濟基本面以及外圍因素來看,二季度A股雖然難以再現(xiàn)普漲格局,但仍然有望走出一波振蕩上行的行情。此外,進入4月份,將迎來上市公司一季報的發(fā)布期,而一季報的主要看點在于業(yè)績是否好于預期,這將成為股價的試金石。受4萬億經(jīng)濟刺激計劃的推動,部分行業(yè)將交出一份讓投資者滿意的一季報,有利于股市找到新的熱點。

　　經(jīng)濟已現(xiàn)觸底苗頭

　　4月2日,國家統(tǒng)計局局長馬建堂透露,中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)今年3月份達到52.4,這是自去年12月份以來連續(xù)4個月回升。作為宏觀經(jīng)濟的先行指數(shù)之一,PMI指數(shù)躍上50這個“牛熊分界線”,預示著中國經(jīng)濟在經(jīng)過半年多的調(diào)整之后,已經(jīng)出現(xiàn)了觸底跡象。

　　用電量方面,今年1—2月,全國發(fā)電量同比下降3.7%；2月份發(fā)電量同比增長5.9%,是2008年10月以來月度首次同比增長。國家電力調(diào)度中心統(tǒng)計顯示,3月上旬日均發(fā)電量93.7億千瓦時,同比上漲1.4%。

　　工信部4月3日公布了工程機械、建材等多個行業(yè)1—2月的經(jīng)濟運行數(shù)據(jù),數(shù)據(jù)顯示,在國家擴內(nèi)需、保增長的政策刺激下,多個行業(yè)下滑趨勢放緩,基本面有望逐步好轉(zhuǎn)。建銀國際日前發(fā)布報告也預計,中國一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增長6.5%,經(jīng)濟已觸底。

　　隨著經(jīng)濟好轉(zhuǎn)跡象的出現(xiàn),包括國泰君安、申銀萬國、銀河證券、長城證券等在內(nèi)的各大券商,日前紛紛調(diào)整二季度策略,不同程度地抬高了年初時對年內(nèi)大盤底部的預測。

　　二季度流動性充裕“不差錢”

　　在一季度股市強勁反彈中,最大的功臣當屬流動性的寬裕,屬于典型的資金推動型反彈。從目前情況來看,二季度將延續(xù)一季度“不差錢”行情,為股市繼續(xù)走強創(chuàng)造一個較為平穩(wěn)寬松的資金環(huán)境。

　　由于央行在公開市場運用短期回籠工具大規(guī)模平滑移動到期資金,以及債券集中到期兌付,二季度整個市場的資金到期量將達到1.91萬億元,比流動性寬松的一季度還要增加近5000億元。這讓原本資金面不是很寬松的二季度反而超出一季度,理論上成為今年資金釋放的高峰期。另一方面,新基金的密集發(fā)行,也將為A股市場送來新鮮“血液”。

　　此外,由于CPI和PPI不斷走低,為銀行降息和下調(diào)存款準備金率創(chuàng)造了條件。建銀國際發(fā)布報告指出,央行有下調(diào)利率的空間,以刺激私營部門的投資。預計今年上半年很可能降息81個基點,下調(diào)存款準備金率至少100個基點。

　　新經(jīng)濟刺激方案或出臺

　　來自國家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示,3月下旬我國發(fā)電量出現(xiàn)下滑勢頭,說明目前中國發(fā)電量增長和經(jīng)濟回暖的基礎還不夠堅實。

　　今年“兩會”前,外界普遍預測中國政府將在4萬億經(jīng)濟刺激計劃的基礎上,會在“兩會”上推出進一步刺激經(jīng)濟的政策。然而,這一預想沒有得到證實。不過,國務院總理溫家寶在“兩會”記者招待會上透露:“我們已經(jīng)準備了應對更大困難的方案,并且儲備了充足的‘彈藥’,隨時都可以提出新的刺激經(jīng)濟的政策。”

　　據(jù)了解,本月10日—12日,國家發(fā)改委、工信部將分別召集鋼鐵、汽車、煤炭、石化、紡織、建材、機械、物流等多個行業(yè)協(xié)會的人士,和統(tǒng)計局一起研究一季度經(jīng)濟形勢。國務院預計在4月15日召開國務院常務會議,討論一季度經(jīng)濟形勢,研究是否有必要出臺新的經(jīng)濟刺激計劃。建銀國際剛剛發(fā)布的報告稱,隨著近期美國增加經(jīng)濟刺激措施,中國在4月份擴大經(jīng)濟刺激方案的可能性增加。