高盛相信只是熊市反彈

　　但對(duì)于亞洲股市近期的走好，高盛最新報(bào)告卻相信只是熊市反彈，而不是一個(gè)可持續(xù)的新牛市趨勢(shì)。

　　高盛指出，理由有三方面：第一，很多發(fā)展中國(guó)家的資產(chǎn)負(fù)債表仍在明顯調(diào)整，限制了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的強(qiáng)度及時(shí)間；第二，市場(chǎng)對(duì)亞洲市場(chǎng)今明兩年盈利預(yù)測(cè)為負(fù)11%及升24%，似乎過分樂觀；第三，市場(chǎng)12個(gè)月估值為13.4倍市盈率、1.5倍市凈率，并不便宜，尤其是相對(duì)盈利能力而言。高盛相信，市場(chǎng)已接近區(qū)間振蕩的頂部。

　　恒指上15500點(diǎn)則重返牛市？

　　相對(duì)而言，港股似乎較為看好，從技術(shù)上分析，隨著港股的上漲，雖然短期恒指已見超買。但分析師同時(shí)指出，從周線圖分析，恒指雙底部形態(tài)或快將完成，如果指數(shù)目前正在形成雙底部,目標(biāo)將為20886點(diǎn)。

　　對(duì)此，東驥資產(chǎn)管理研究部主管陳榮肇表示，由于環(huán)球經(jīng)濟(jì)有望見底回升，因此亞洲股市急促反彈。他指出，如果恒指能重上今年高位，約15500點(diǎn)，可基本確認(rèn)為牛市。

　　然而，太平陽投資管理基金經(jīng)理譚佑怡認(rèn)為,恒指大升是因技術(shù)因素。“無論升勢(shì)持續(xù)多久，應(yīng)該都不會(huì)是變成牛，始終整個(gè)經(jīng)濟(jì)都未好轉(zhuǎn)，現(xiàn)在僅屬熊市上升。”他說。

　　行情推手

　　國(guó)際熱錢重新回流亞洲市場(chǎng)

　　對(duì)于昨日港股的飆升，新鴻基金融策略師彭偉新認(rèn)為,港股全線上漲，同時(shí)近期成交額持續(xù)處于近月高位,顯示有資金涌入香港市場(chǎng)。而目前一些跡象也表明資金開始流出美國(guó)，流向新興亞洲市場(chǎng)。這在某種程度上或許正是亞洲股市領(lǐng)先全球指數(shù)的主要原因之一。

　　據(jù)悉，此前，投資在外的美元資金在金融危機(jī)下大規(guī)模撤離新興亞洲市場(chǎng)，并引起新興市場(chǎng)國(guó)家的股市大跌和貨幣的大幅度貶值。但在金融市場(chǎng)走向恢復(fù)的過程中，一部分避險(xiǎn)資金開始重生風(fēng)險(xiǎn)偏好。

　　中金公司3月30日在報(bào)告中表示，新興亞洲金融市場(chǎng)最近漸見回穩(wěn)，資金重新流入?yún)^(qū)內(nèi)，導(dǎo)致匯率及股市止跌回升。

　　而資金重新流入的跡象包括貨幣匯率和股市顯著上升，融資環(huán)境得到改善。韓國(guó)資本及金融賬自去年9月以來首次錄得凈流入；同時(shí)，韓國(guó)在3月售出52億美元國(guó)債，高于1~2月的總和，而印尼政府在3月末銷售的17.5億美元政府債得到了超過4.5倍的認(rèn)購倍數(shù)。

　　同樣的跡象也在香港顯示出來：資金的流入引起香港銀行間拆借利率低于美元利率20~40個(gè)基點(diǎn)；1美元兌港元的匯率多次觸及7.75水平。3月20日至今，金管局為壓低港元而向市場(chǎng)沽售了相等于53億美元的港幣。

　　而據(jù)美國(guó)投資管理公司Federated Investors全球股市首席投資長(zhǎng)奧斯說，亞洲企業(yè)和經(jīng)濟(jì)體的資產(chǎn)負(fù)債狀況讓它們可以撐過危機(jī)。他負(fù)責(zé)管理280億美元資產(chǎn)。

　　奧斯說，本季度公司一直在把國(guó)際投資組合中的資金從歐洲轉(zhuǎn)移到亞洲。