“老兵永遠不死,只會慢慢凋零”。1951年4月19日,被解職后的麥克阿瑟將軍在美國國會大廈發表題為《老兵不死》的著名演講時,已經是71歲的花甲老人。

　　2009年4月8日,67歲的榮智健宣布辭去中信泰富董事長的職位。與榮智健同時遞交辭呈的,還有與榮智健一起開創中信泰富的創業元老———61歲的中信泰富董事總經理范鴻齡。一對老搭檔的聯袂退出,標志著中信泰富“榮智健時代”的終結,接任者是53歲的母公司中信集團副董事長兼總經理常振明。

　　榮智健辭職后,甚至于有外電猜測,此事可能令榮智健面臨10年的牢獄之災。此外,被視為榮氏產業的主要繼承人的榮智健的長子榮明杰(目前擔任公司董事)也傳出可能辭職的消息。

　　溫家寶總理在接受香港媒體采訪時指出,對中信泰富發生的問題,第一,要根據香港特別行政區的法律和金融監管法規進行處理,內地和其他各個方面都不要干預。第二,在弄清事實做出處理后,要認真吸取教訓。包括經營理念、經營方向、管理水平和加強監管等方面,都有不少教訓值得吸取。

　　作為企業家群體中最特殊的一位,紅色資本家榮智健及其所代表的榮氏家族的命運,成為大眾最關注的問題(遠遠高于中信泰富公司的命運)。現在下結論說榮智健將退出商業舞臺,顯然為時過早；說榮智健的辭職意味著“富不過三代”的魔咒再次被驗證,榮氏家族將從此走向沒落更是無稽之談；唯一可以確認的是,作為紅色資本家的榮智健已經成為歷史。而這,也許正是榮智健在辭職信上簽名時最為傷感的地方。

　　一直以來,榮智健都是戴著“鐐銬”的商場舞者。“紅色資本家”的身份,為其提供了遠較他人奢華的舞臺；而榮智健又想向世人證明自己的成功,完全是自身努力的成果。榮智健不惜違背“固守穩健、謹慎行事、決不投機”的祖訓,大肆進行金融投機。遺憾的是,一場豪賭,讓榮智健30年的打拼成果幾乎化為烏有。命乎運乎,性格使然!

　　做多澳元折戟“止賺不止蝕”的合同

　　中信泰富的業務涉及航空、地產、鋼鐵、發電等眾多領域,盡管遭遇了全球金融危機,但中信泰富的這些業務并沒有因此受到太大的傷害。真正給中信泰富致命一擊的,是其在澳元上的衍生品投資。

　　2006年3月,中信泰富動用4.15億美元收購了西澳大利亞兩個分別擁有10億噸磁鐵礦資源開采權的公司Sino-Iron和BalmoralIron的全部股權。這個項目使得中信泰富對澳元有著巨大的需求,到2010年的資本開支中澳元需求為16億,外加每年的營運開支約10億澳元,項目為期25年。

　　為了防范匯率變動帶來的風險(前幾年澳元兌美元一直在大幅升值),2007年8月到2008年8月間,中信泰富與花旗銀行、匯豐銀行等簽訂了數十份外匯合約,其中澳元合約占最大比重,中信泰富實際上最終持有90億澳元,炒匯金額比實際礦業投資額高出4倍多。根據合約規定,每份澳元合約都有最高利潤上限,當澳元兌美元匯率高于0.87時,中信泰富可以賺取差價,合約自動終止。但如果該匯率低于0.87,卻不能自動終止協議,中信泰富必須不斷以2倍或多倍接貨,即放大損失。在專業人士看來,這一合約的特點是“止賺不止蝕”,也就是說,澳元繼續升值,中信泰富最多可賺5350萬美元；而如果澳元大幅貶值,則虧損是個無底洞。中信泰富把寶完全押在了多頭上,做多澳元。

　　金融海嘯的爆發,讓澳元急遽貶值。2008年10月20日發布巨虧公告日,澳元兌美元僅為0.7,依據相關匯率計算,公告日預計的總虧損約為155億港元,如果主要控股股東中信集團不是提供15億美元的備用信貸,中信泰富將陷入破產境地。最終在2008年12月,中信泰富以虧損91億港元的代價結束了這場詭異的投機。

　　至于中信泰富為何要賭徒式地簽署這樣明顯不公平的協議做多澳元,到目前為止還是一個謎,有待司法機關查明真相,或者會成為永遠的謎團。

　　吊詭的是,中信泰富早于9月7日,已獲悉該公司因進行杠桿外匯買賣合約導致巨額虧損,但董事局一直未向公眾披露,直到一個半月后,公司市值損失過半時才作公布。而就在這段時間,資本市場上中信泰富的沽空規模忽然急劇上漲,甚至是出事前的十幾倍。該公司股價9月5日報收于24.9港元,其后股價逐步跌至14.52港元。巨虧事件公布后,股價最低跌至3.66元,沽空者獲利眾多,而中小股民則損失慘重。

　　事后榮智健召開記者招待會稱,對于這項投資他事先并不知情,是財務部門繞過他所做的決定,而財務部門的兩位負責人也最早被“問責”(前財務董事張立憲及財務總監周志賢辭職)。不過,榮智健的女兒、原財務主管榮明方則只被降職,并沒有離開公司。榮智健還否認張立憲為“替罪羊”之說。榮智健在發布會上曾表示,他本人對有關外匯衍生品的投資決定“不知情”,“這是他(張立憲)自作主張,并不是通過合法途徑”。