山雨欲來風滿樓。

　　今年以來信貸狂增,在充裕流動性的推動下A股扶搖直上突破年線壓制,而軟件等概念類股票更是以數倍漲幅令人嘆為觀止。但是巨大的成交和換手、管理層對于概念炒作的風險提示、打擊公司高管自己炒股,又讓不少投資者擔心大調整隨時將至。

　　但是富國基金投資總監陳戈、交銀施羅德基金投資總監李旭利等業內大腕在接受本報記者采訪時均表示,雖然結構性的分化會出現,但目前流動性推動的行情并沒有終結,短期難以出現大幅度調整。據了解,目前不少股票基金甚至已經把倉位打到了95%的上限,狂賭反彈下半場行情,而盤面上部分基金重倉股也開始蠢蠢欲動。

　　經濟數據符合基金預期

　　昨日上午10點,國家統計局如期發布1季度經濟數據:1季度GDP規模65745億元,增長6.1%。固定資產投資增長28.8%,消費增長15.0%,工業生產增長5.1%,CPI下降0.6%,PPI下降4.6%。對此,國泰基金評論稱,“和前期市場預期基本一致。從整體上看,政府的一系列干預經濟的政策基本取得了預期的效果,衰退最嚴重的時期可能已過去,中國本輪經濟調整的底部已初步形成。”

　　而針對3月份數據,3月CPI同比下降1.2%,環比下降0.3%,PPI同比下降6.03%,環比下降0.3%。交銀施羅德固定收益部總經理項廷鋒評論稱,3月物價走勢符合市場預期,其對市場的影響相對中性。他預計政策面需要觀察前期出臺政策的效果,而在未來2-3個月內進入相對真空期。

　　推動上漲因素短期不會逆轉

　　在日前召開的第四屆富國論壇上,富國基金投資總監陳戈在接受采訪時表示,目前支撐對A股繼續樂觀的因素依然存在,即使出現下調,也有比較強大的支撐,原因來自于流動性的寬松,政府的各類政策刺激,還有對經濟預期的信心。“從基本面來判斷,今年企業利潤增速整體還是下滑的,但是分季度來講環比是上升,特別4季度,這個數據應該會出現一個更大幅度的上漲,市場更看重短期盈利改善的趨勢,對一個市場來說,投資者的預期產生很大的支撐。”

　　“既然是流動性推動的行情,就要看流動性是否發生變化”,交銀施羅德基金投資總監李旭利對于二季度A股表現也持積極態度。他認為,經濟基本面變化很難準確地預測,但是在CPI依然為負的情況下,央行不大可能收縮流動性。整個經濟體流動性會持續寬松。“如果經濟真的好轉,因為通脹壓力貨幣政策發生變化,股市反而會更危險”。

　　兩位投資總監都判斷,近期A股維持高位震蕩的格局可能性更大。李旭利表示,春節后A股維持高換手率,是因為投資者始終抱懷疑態度不斷換手,因為不斷換手,累積獲利盤不高,反而調整壓力不大,如果無量上漲的話,反而會出現較大調整壓力。陳戈認為,雖然市場下跌有支撐,但是如果市場增長到一定階段,估值出現壓力,也會壓制市場上漲。“兩種力量導致市場維持強勢振蕩,但底部在不斷抬高”。