封閉式基金積累大量浮虧

　　折價率縮小使得基金價格相對于凈值增長具有超額收益。折價率縮小受到幾個因素的影響，其一是到期年限的減少。現階段26只大盤封閉式基金中僅有基金天華在今年7月到期，其他基金將集中在2013年和2014年到期。

　　據相關研究，我國封閉式基金在距離基金到期日36個月時，基金折價開始減小，進而逐步向凈值回歸，也就是說離到期前3年開始方能得到折價率逐漸消逝，價格向凈值回歸的收益，今年還未到“受益期”。

　　其二，對基金分紅預期也將使封閉式基金的折價率縮小。這主要是由于預期分紅填權收益吸引短期套利資金追捧，推高價格，從而降低折價率的緣故。2008年1季度，由于巨額分紅的預期，使得大盤封閉式基金折價率最低達到14%水平。2009年的封閉式基金不具有大幅分紅基礎，一方面是股市不具備大牛市條件，另一方面在2008年下跌中，封閉式基金積累了大量浮虧。

　　年均收益可達到6%

　　一般而言，二級市場投資封閉式基金收益主要來源于三塊，一是凈值上漲帶來的價格上漲，二是分紅填權的收益，三是折價率逐漸縮小所帶來的收益。

　　雖然短期內封閉式基金在上述三個方面并不具備優勢可能不會具有超額收益。但對追求低風險穩定收益的投資者而言，長期來看，封閉式基金仍有一定的收益優勢。

　　長江證券江灣營業部資深分析師劉毅銘在日前《股市第一線》理財活動上建議，穩健的投資者可適當關注封閉式基金基金興華、基金金盛。據劉毅銘分析，基金興華2013年4月底到期，截至上周末，折價率25%，即使大盤在2500點點位一點不漲，基金凈值不動，持有到期，年均收益率也有超過6%，高于存款收益。

　　曾令華也建議，隨著熱點陸續消散，封閉式基金投資應著眼于長期，配置業績優秀，折價率處于高位的基金，如基金裕隆、基金興和、基金科瑞等。(記者吳倩)