短線仍將受益于A股強勢

　　除了資金面及基本面兩個影響港股的內(nèi)部因素外，A股和美股市場未來的走勢也將對港股市場方向起到?jīng)Q定性作用。

　　先看A股，一季度內(nèi)地新增貸款的超預期增長、宏觀經(jīng)濟環(huán)比數(shù)據(jù)的提升以及部分行業(yè)業(yè)績的企穩(wěn)回升，令上證綜指09年以來反彈逾35%。雖然A股周三出現(xiàn)重挫，但從周四市場表現(xiàn)來看，風格指數(shù)似乎并未發(fā)生轉變，預計流動性以及基本面因素仍將支撐A股維持強勢，盡管估值已然偏高。

　　由于目前共計57只個股同時在A股及H股市場交易，而且多為權重藍籌股，因此，若A股持續(xù)走強，必將對相應H股形成支撐。從AH股價比的角度上看，目前H/A平均比價為0.53，仍大幅低于06年以來0.6的歷史均值；此外，若人民幣相對港幣進一步升值，那么，即使股價比不變，H股也將獲得相對于A股的超額漲幅。

　　美股走向是最大不確定因素

　　摩根士丹利周三發(fā)表首季業(yè)績，虧損1.77億美元，每股虧損57美分，遠高于市場預期的8美分，股價因此重挫9%。而富國銀行雖然公布第一財季利潤增長52%，但由于預計消費者信貸及房地產(chǎn)投資組合的損失可能會上升，富國銀行將信貸損失準備金增加了13億美元。

　　在金融股的拖累下，道指周三跌逾1%至7887點，該指數(shù)自今年3月初探至6470點低點后開始反彈，最高曾沖至4月17日的8191點，大型金融股的盈利以及政府剝離銀行不良資產(chǎn)計劃成為刺激道指反彈的主要動力。但從近幾個交易日的表現(xiàn)來看，美股此輪熊市反彈似乎已經(jīng)完結，道指也重回8000點下方。

　　從目前情況看，美國近期公布的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)好壞參半，經(jīng)濟復蘇尚存不確定性；而企業(yè)信貸及消費信貸市場仍處于相對凍結的狀態(tài)；即將公布的銀行業(yè)壓力測試結果以及不良資產(chǎn)處置計劃的具體實施都將成為市場關注的焦點。因此，道指在經(jīng)歷了持續(xù)的反彈并于近日回落后，短期走向仍存較大的不確定性，而在影響港股走勢的幾大因素之中，美股方向也許是最大的未知數(shù)。(財華社)