不過，中國外匯儲備規模龐大，投資的相關市場規模必須足夠大，否則很容易出現“買什么什么漲，賣什么什么跌”的情況。業內人士介紹，全球每年黃金開采量約為2400噸，各國出售的黃金儲備大概400噸。“假如中國以5%的外匯儲備，以每盎司1000美元的價格購買黃金，一年可以買4000多噸黃金，遠遠高于全球每年黃金產量。另外，黃金的流動性不強，這不僅增加了外匯儲備的購買成本，還容易遭到國際社會的批評。”

　　著名經濟學家厲以寧此前表示，外匯儲備花在三個方面最有效：一是購買先進的機器設備，加強我國企業的自主創新能力，增加競爭力以取得更多的外匯；二是購買緊缺資源。我國是資源缺少的國家，應使用外匯儲備購買資源；三是參股海外企業。國外有很多好的企業，現在遇到困難，如果參股進去，對打開國際市場有好處。

　　另外，目前國際市場股指仍處在相對安全的水平，可以考慮加大外匯儲備對股票市場的投資。美國奧本海默基金公司董事總經理李山泉建議，在目前的市場環境下，隨著股票市場逐步企穩，中國可以開始考慮增加對海外股票或者是商品期貨市場的投資。但是，由于缺乏對海外企業的了解，目前比較穩妥的辦法是通過投資ETF來投資。

　　支持“走出去”促內外平衡

　　支持企業收購海外資源是合理利用外匯儲備的一種方式，外匯資金運用策略更注重促進內外平衡。

　　2008年我國對外直接投資步伐加快。我國對外直接投資556億美元，增長近2倍。從投資方式看，我國非金融部門的對外直接投資中，國內有競爭力的企業更多地采用收購兼并方式進行對外投資，跨國并購趨于活躍。2008年，以并購方式實現的投資占非金融部門對外直接投資總量的50%，如中鋁投資128億美元收購英國上市的力拓公司股份；金融部門對外直接投資中，以境外收購和設立分行為主，占我國金融部門對外直接投資的60%。比如，中國工商銀行收購南非標準銀行，招商銀行收購香港永隆銀行等。

　　今年一季度我國企業海外并購明顯加速，目前已超過200億美元。分析人士指出，這一方面有利于我國企業降低成本、提高國際競爭力，另一方面有利于外匯儲備“分流”，減少外匯儲備的資金運用壓力。

　　商務部部長陳德銘此前表示，政策將在投資便利化和金融支持方面，加大企業“走出去”的支持力度。

　　在結束強制結售匯制度之后，商務部近期推出《境外投資管理辦法》，進一步下放境外投資核準權限，大力支持中國企業“走出去”參與國際經濟合作與競爭。這一措施的推進使得“藏匯于民”更具有實際意義。(盧錚)