當中國工商銀行包括安聯集團、高盛集團和美國運通在內的大約120億H股解禁的消息28日傳出后，此前市場對工行H股因解禁減持和增持的議論暫告一個段落。但是，人們的關注仍在繼續。

　　金融危機下的市場退出

　　28日，工行發布的公告使早前市場預測的安聯保險公司和美國運通公司減持手中的工行H股股份成為現實。

　　公告稱，28日解禁的美國運通公司所持有的638061116股中國工商銀行H股已經通過私募配售方式轉讓給一些經過選擇的投資者。同日，安聯已將其解除鎖定的3216300507股工行H股通過私募配售方式轉讓給一些經過選擇的投資者。

　　在當前全球金融危機仍然不見底的形勢下，如果我們冷靜地分析，這兩家公司的退出是在意料之中。

　　安聯集團旗下的德累斯頓銀行受全球金融危機沖擊，業績迅速下滑，并最終導致安聯集團做出減持手中工行H股股份的決定；再來看運通公司的情況。據1月份公布的數據，該公司的信貸產品品質正在惡化，貸款人的違約和欠貸行為呈上升趨勢。顯然，運通公司也面臨資金困境。盡管對安聯和運通減持工行H股股份的原因還有多種注釋，但毫無疑問，主要“禍根”還在金融危機這個源頭。

　　事實上，無論是高盛、安聯還是美國運通，因為金融危機而導致的財務壓力增大，而美國金融機構的流動性總體上來說是處于比較緊張水平的，在這樣的條件下趁解禁而減持也是正常的市場行為。

　　減持擔憂

　　據公開資料顯示，三大外資股東持有的工行股份，美國運通為1276122233股，其持有有限售條件股份數量為1276122233股，4月28日可上市交易638061116股，2009年10月20日可上市交易638061117股；安聯集團為6432601015股，其持有有限售條件股份數量為6432601015股，4月28日可上市交易3216300507股，2009年10月20日可上市交易3216300508股；高盛集團持股數為16476014155股，其持有有限售條件股份數量為16476014155股，4月28日可上市交易8238007077股，2009年10月20日可上市交易8238007078股。

　　盡管市場對三大外資股東120億股H股因解禁而面臨減持不無擔憂，但工行行長楊凱生認為，境外投資者的減持對銀行經營管理不會有實質性和長期的影響。

　　業內專家認為，人們對工行限售股上市可能導致股價下跌的負面分析，更多的是心理上的信心不足，其實限售股解禁對市場的影響，關鍵在于市場本身，在于上司公司業績。如果市場走勢在上行空間，其影響會比較容易化解；相反，如果是市場本身的回調需求，其影響就借“工行之身”而凸顯了。

　　所以與其說是人們對三大外資股東減持的擔憂，不如說是人們對市場信心的擔憂。