利率低、規(guī)模小導(dǎo)致流動(dòng)性差

　　專家指出，地方債的流動(dòng)性差主要是指交易投資不夠活躍，與宏觀經(jīng)濟(jì)中常說(shuō)的流動(dòng)性不是一個(gè)概念，后者指的是市場(chǎng)資金面的情況。

　　簡(jiǎn)光友說(shuō)：“如果發(fā)行規(guī)模有上百億，即使1%的成交量，也有1億，而地方債每期才幾十億，再怎么大，成交量也不可能大。其實(shí)就是基數(shù)、分母不一樣大。”

　　由于商業(yè)銀行多把地方債作為資產(chǎn)配置，賣的意愿較小，而且由于利率較低，上市賣就面臨賠本的情況，而買方也因利率低不愿買，導(dǎo)致地方債在二級(jí)市場(chǎng)的活躍程度降低，甚至出現(xiàn)“零成交”。黃艷紅說(shuō)：“現(xiàn)在市場(chǎng)上的可選債券很多，銀行也不一定需要地方債來(lái)做資產(chǎn)配置，我們賣不出去也是正常的。”

　　作為地方政府財(cái)政資金的配套手段，地方債在二級(jí)市場(chǎng)上的“冷遇”是否會(huì)影響地方對(duì)地方債資金的使用？其實(shí)，對(duì)于地方來(lái)說(shuō)，只要有機(jī)構(gòu)把地方債買走，各地所分配到的額度實(shí)際已經(jīng)到位。二級(jí)市場(chǎng)交易的冷與熱，不會(huì)影響到地方對(duì)這筆資金的使用。“作為承銷團(tuán)甲類團(tuán)員，按照承銷團(tuán)的規(guī)定，有強(qiáng)制義務(wù)分銷地方債。”黃艷紅說(shuō)。(記者 趙偉莉)