黃金����

　　需求降低金價或繼續下跌

　　預計黃金不會因為甲型H1N1遭受更大壓力,在這種公共衛生事件中,我們認為黃金受影響是中性的

　　受避險資金的推動,2009年,國際金價從879美元/盎司起步,在低位稍作盤整之后快速上漲,并在2月20日再次突破每盎司1000美元大關。不過,受全球主要股市企穩并走出一輪持續反彈行情的影響下,黃金的避險功能弱化,加上獲利回吐壓力,使得金價在3～4月份回調。截至記者發稿,國際黃金期貨價格為886.5美元/盎司,繼續下跌。

　　流感疫情對黃金支撐作用不大

　　在一些投資者看來,甲型H1N1的爆發,應該增加投資者的避險需求,因此黃金價格會因此上漲。當年SARS疫情肆虐的時候,黃金價格就是先抑后揚,走出了一波牛市行情。然而,上周一,避險買盤涌入美元市場推動美元大幅上漲,導致黃金吸引力下降,黃金價格繼續向下調整。中國銀行分析師唐春瑜指出,并非黃金的避險功能失效,而是因為900美元/盎司的價位已經存在泡沫的成分。由于投資者對甲型H1N1的擔憂,觸發投機性買盤消退,使得金價仍然有下調的空間。而流感的爆發必然對黃金實物需求產生沖擊,因此,甲型H1N1的爆發對黃金的支撐作用不大,如果890美元/盎司的支撐位告破,金價可能進行第三次探底。

　　瑞銀分析師PeterHickson以非典時期黃金的走勢,分析甲型H1N1對黃金價格的影響。PeterHickson表示,2003年3月12日世衛組織發布非典警報,國際市場黃金價格就持續走低,到4月中旬跌到最低點,直到5月上旬,黃金價格才回到警報發布前的水平。“不過,我們預計黃金不會因為甲型H1N1遭受更大壓力,在這種公共衛生事件中,我們認為黃金受影響是中性的。”

　　后市或現反彈

　　長城偉業指出,這次甲型H1N1疫情在全球范圍內的出現引發了市場恐慌,短期內金價會出現下跌,但之后隨著避險需求的增加,金價將出現一定的反彈,目前黃金的振蕩整理走勢仍將延續。如果此次豬流感疫情在全世界大面積爆發并造成嚴重后果的話,那么全球經濟將再次面臨下滑風險,經濟衰退的周期將大大延長,購買力的下滑會逐漸削弱黃金的消費需求,如印度黃金進口一季度已經陷入停滯,將對金價構成長期壓力。

　　不過,投資大師羅杰斯對黃金的未來仍然十分看好。羅杰斯表示,“可以確定的是美元會貶值,而且出現大幅貶值,這樣大肆印鈔最終會導致美元的崩潰。通貨膨脹已經顯現,并且未來將會出現極其惡劣的通脹,因此,從中長期來看,黃金、石油價格未來會再創新高。”

　　大宗商品����

　　短期疫情難改上漲趨勢

　　比較非典時期的經歷,大宗商品市場在一個月內都可能受到震蕩。不少專家認為,只要疫情在繼續傳播,看空的氣氛就不會結束

　　受甲型H1N1的影響,大宗商品市場在上周走出了一波讓投資者心驚肉跳的行情:上周一,全球主要期貨市場上,石油、農產品、鋼鐵、有色金屬等大宗商品全線下跌,其中農產品更大面積跌停。

　　大宗商品大面積下跌后小幅回升

　　從國內市場來看,甲型H1N1出現后,人們的最初反應是豬肉不再安全,引發市場對豬肉消費的擔憂。豆粕是豬飼料的主要原料,國內豆粕期貨4月27日、28日連續兩日下跌,帶動大豆和豆油期貨跟隨下跌。4月29日、30日,國內農產品期貨市場有所反彈,表明市場對甲型H1N1疫情拖累經濟的憂慮會有所減緩。不過南華期貨研究員黃銀燕認為,豬流感疫情對豆類價格的打壓正處于市場消化中,估計難以快速冷卻,后市仍需重點關注疫情蔓延態勢。“如果疫情能得以遏制,那么對大豆和豆油而言,市場做空動能明顯不足,但是一旦疫情繼續擴散,則將會有較大的補跌空間”。

　　2003年在非典疫情相關消息公布的當周,國際油價重挫25%。上周甲型H1N1爆發后,油價連續兩天下跌,4月29日反彈,重新站上50美元,周末收盤報52.6美元/桶,上周的交易中油價上漲約3.2%,已連續兩周收高。顯然,短期來看,國際油價受甲型H1N1的影響有限。不過,現在得出甲型H1N1對國際油價不會造成太大沖擊的結論為時尚早。中期期貨經紀有限公司交易部總經理胥京鋼表示:“比較非典時期的經歷,大宗商品市場在一個月內都可能受到震蕩。”

　　長期影響有待觀察

　　長城偉業表示,盡管甲型H1N1疫情對銅、鋅、鋁等有色金屬的實質影響不大,但市場擔心全球爆發甲型H1N1疫情,無疑將給金屬市場構成新沖擊。另外,農產品價格暴跌勢必會影響到市場對整個大宗商品走勢的判斷。而且,前期有色金屬上漲過猛,目前已經出現了技術性回調。在心理恐慌、市場炒作及技術性調整等的共同作用下,近期銅、鋅、鋁等有色金屬較難恢復前期快速上漲的勢頭。如果豬流感疫情得到有效控制,那么市場恐慌和炒作將不復存在,銅、鋁、鋅等有色金屬將回歸自身的基本面。

　　由于目前豬流感疫情仍在進展當中,能否盡快控制住疫情尚難判斷。因此,此次疫情對原油、農產品、金屬等大宗商品的長期影響還有待觀察。不過,由于全球經濟觸底反彈的跡象已經顯現,大宗商品價格上行的趨勢不會改變。由于全球主要經濟體都在大肆開動印鈔機,勢必引發通貨膨脹,貨幣貶值速度很可能提速,這意味著一年多以前轟轟烈烈的商品牛市可能重現。突發事件只能影響行情的短期波動,卻無法改變趨勢。(記者田志明)