《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》(下稱《辦法》)5月1日起正式生效，業(yè)界10年的期盼終于塵埃落定。隨著配套規(guī)則漸次出臺，創(chuàng)業(yè)板已進(jìn)入倒計時。在宏觀經(jīng)濟(jì)和股票市場都還處于不穩(wěn)定“復(fù)蘇期”的背景下，創(chuàng)業(yè)板將給中國資本市場帶來何種影響？

　　游戲規(guī)則漸次出臺

　　繼《辦法》公布之后，4月15日，國務(wù)院總理溫家寶在國務(wù)院常務(wù)會議上提出加大對中小企業(yè)貸款的支持。4月17日，中國證監(jiān)會就修改后的《中國證券監(jiān)督管理委員會發(fā)行審核委員會辦法》和《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》向社會公開征求意見。一系列緊鑼密鼓的動作預(yù)示著，創(chuàng)業(yè)板已是箭在弦上。

　　修訂后的“發(fā)審委辦法”明確了單設(shè)獨(dú)立的創(chuàng)業(yè)板市場發(fā)審委，專司擬在創(chuàng)業(yè)板上市公司的發(fā)行審核；新的“保薦辦法”則提出，原有的“發(fā)行人上市當(dāng)年營業(yè)利潤比上年下滑50%以上的，將對相關(guān)保薦代表人采取相應(yīng)監(jiān)管措施”的規(guī)定，不適用于創(chuàng)業(yè)板。　

　　專家表示，創(chuàng)業(yè)板某種程度上具有“高低均難就”的特點：如果進(jìn)入的門檻太高，等于是變相的主板或者中小板擴(kuò)容，對尚處于成長期的創(chuàng)新企業(yè)的扶持功能將大大減弱；但如果進(jìn)入門檻過低，則風(fēng)險較大，投資者利益得不到有效保護(hù)，不利于資本市場穩(wěn)定。

　　高新投資有退出渠道

　　對于廣大創(chuàng)投和私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)來說，創(chuàng)業(yè)板的開啟對打通投資退出渠道無疑具有里程碑的意義。創(chuàng)投和PE有望成為推動中國技術(shù)創(chuàng)新、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級的民間新興力量。

　　創(chuàng)業(yè)板作為PE投資高新項目的主退渠道，一旦成功疏通，就會示范性地帶動新一輪的高新項目投資熱，從而形成良性循環(huán)。“由創(chuàng)業(yè)板帶動的機(jī)構(gòu)投資者活躍度，將大大改善目前的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。”清科集團(tuán)總裁倪正東說。