《首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》(下稱(chēng)《辦法》)5月1日起正式生效，業(yè)界10年的期盼終于塵埃落定。隨著配套規(guī)則漸次出臺(tái)，創(chuàng)業(yè)板已進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。在宏觀經(jīng)濟(jì)和股票市場(chǎng)都還處于不穩(wěn)定“復(fù)蘇期”的背景下，創(chuàng)業(yè)板將給中國(guó)資本市場(chǎng)帶來(lái)何種影響？

　　游戲規(guī)則漸次出臺(tái)

　　繼《辦法》公布之后，4月15日，國(guó)務(wù)院總理溫家寶在國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上提出加大對(duì)中小企業(yè)貸款的支持。4月17日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)就修改后的《中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)發(fā)行審核委員會(huì)辦法》和《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。一系列緊鑼密鼓的動(dòng)作預(yù)示著，創(chuàng)業(yè)板已是箭在弦上。

　　修訂后的“發(fā)審委辦法”明確了單設(shè)獨(dú)立的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)發(fā)審委，專(zhuān)司擬在創(chuàng)業(yè)板上市公司的發(fā)行審核；新的“保薦辦法”則提出，原有的“發(fā)行人上市當(dāng)年?duì)I業(yè)利潤(rùn)比上年下滑50%以上的，將對(duì)相關(guān)保薦代表人采取相應(yīng)監(jiān)管措施”的規(guī)定，不適用于創(chuàng)業(yè)板�！�

　　專(zhuān)家表示，創(chuàng)業(yè)板某種程度上具有“高低均難就”的特點(diǎn)：如果進(jìn)入的門(mén)檻太高，等于是變相的主板或者中小板擴(kuò)容，對(duì)尚處于成長(zhǎng)期的創(chuàng)新企業(yè)的扶持功能將大大減弱；但如果進(jìn)入門(mén)檻過(guò)低，則風(fēng)險(xiǎn)較大，投資者利益得不到有效保護(hù)，不利于資本市場(chǎng)穩(wěn)定。

　　高新投資有退出渠道

　　對(duì)于廣大創(chuàng)投和私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，創(chuàng)業(yè)板的開(kāi)啟對(duì)打通投資退出渠道無(wú)疑具有里程碑的意義。創(chuàng)投和PE有望成為推動(dòng)中國(guó)技術(shù)創(chuàng)新、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級(jí)的民間新興力量。

　　創(chuàng)業(yè)板作為PE投資高新項(xiàng)目的主退渠道，一旦成功疏通，就會(huì)示范性地帶動(dòng)新一輪的高新項(xiàng)目投資熱，從而形成良性循環(huán)。“由創(chuàng)業(yè)板帶動(dòng)的機(jī)構(gòu)投資者活躍度，將大大改善目前的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)�！鼻蹇萍瘓F(tuán)總裁倪正東說(shuō)。