問：創(chuàng)業(yè)板較主板增加了哪些退市情形？

　　答：創(chuàng)業(yè)板市場通過實行嚴(yán)格退市制度，進一步發(fā)揮市場優(yōu)化資源配置的功能，實現(xiàn)優(yōu)勝劣汰。針對創(chuàng)業(yè)板公司的風(fēng)險特征，充分借鑒主板和中小板的監(jiān)管經(jīng)驗，創(chuàng)業(yè)板構(gòu)建了多元化的退市標(biāo)準(zhǔn)體系，較主板新增了以下退市情形：

　　一是上市公司財務(wù)會計報告被會計師事務(wù)所出具否定意見或無法表示意見的審計報告時，投資者由于無法獲得真實有效的財務(wù)信息，難以進行投資決策。因此，為提高創(chuàng)業(yè)板財務(wù)信息披露質(zhì)量，保護投資者合法權(quán)益，當(dāng)上市公司出現(xiàn)此種情形，將進行退市風(fēng)險警示。如果在規(guī)定期限內(nèi)仍不能消除的，將啟動退市程序。

　　二是上市公司會計報表顯示凈資產(chǎn)為負(fù)時，往往意味著公司資不抵債，財務(wù)狀況極差，隨時面臨停業(yè)、倒閉或被清算的風(fēng)險。從保護投資者合法權(quán)益角度出發(fā)，為促進創(chuàng)業(yè)板公司提高資產(chǎn)質(zhì)量和改善財務(wù)狀況，當(dāng)上市公司出現(xiàn)此種情形，將進行退市風(fēng)險警示。如果在規(guī)定期限內(nèi)仍不能消除的，將啟動退市程序。

　　三是創(chuàng)業(yè)板公司平均股本規(guī)模較小，可流通股份數(shù)量較少，部分公司股票可能會出現(xiàn)流動性問題。為了防范因股票流動性不足而產(chǎn)生的市場效率不高、流動性風(fēng)險加大等問題，借鑒海外市場做法，當(dāng)公司股票連續(xù)一百二十個交易日累計成交量低于100萬股，將進行退市風(fēng)險警示。如果在規(guī)定期限內(nèi)仍不能改善的，將啟動退市程序。

　　問：創(chuàng)業(yè)板在加快退市進程方面有哪些具體規(guī)定？

　　答：為了提高市場運作效率，避免無意義的長時間停牌，創(chuàng)業(yè)板將針對三種退市情形啟動快速退市程序，加快退市進程，縮短退市時間，具體有如下規(guī)定：

　　一是為督促上市公司切實履行在規(guī)定期限內(nèi)披露定期報告的法定義務(wù)，對于未在法定期限內(nèi)披露年度報告或中期報告的公司，最快退市時間從主板的六個月縮短為三個月。

　　二是對凈資產(chǎn)為負(fù)的退市情形，為促使上市公司盡早解決存在的問題，恢復(fù)資產(chǎn)運營能力，暫停上市后根據(jù)中期報告而不是年度報告的情況來決定是否退市。

　　三是對財務(wù)會計報告被出具否定或拒絕表示意見的審計報告的退市情形，為促使上市公司盡早解決存在的問題，提高財務(wù)信息價值，暫停上市后根據(jù)中期報告而不是年度報告的情況來決定是否退市。

　　問：《上市規(guī)則》在強化保薦機構(gòu)職責(zé)方面有哪些特別要求？

　　答：一是延長持續(xù)督導(dǎo)期。創(chuàng)業(yè)板進一步強化保薦機構(gòu)的持續(xù)督導(dǎo)責(zé)任，持續(xù)督導(dǎo)期相比主板有所延長：首次公開發(fā)行股票并上市的，持續(xù)督導(dǎo)期間為股票上市當(dāng)年剩余時間及其后三個完整會計年度；上市公司發(fā)行新股、可轉(zhuǎn)換公司債券的，持續(xù)督導(dǎo)期間為股票、可轉(zhuǎn)換公司債券上市當(dāng)年剩余時間及其后兩個完整會計年度。

　　對于在信息披露、規(guī)范運作、公司治理、內(nèi)部控制等方面存在重大缺陷或違規(guī)行為，或者實際控制人、董事會、管理層發(fā)生重大變化等風(fēng)險較大的公司，在法定持續(xù)督導(dǎo)期結(jié)束后，交易所可以視情況要求保薦機構(gòu)繼續(xù)延長持續(xù)督導(dǎo)期，直至相關(guān)問題解決或風(fēng)險消除。

　　二是強調(diào)現(xiàn)場檢查。持續(xù)督導(dǎo)期內(nèi)，保薦機構(gòu)應(yīng)當(dāng)自發(fā)行人披露年度報告、中期報告后十五個工作日內(nèi)在指定網(wǎng)站披露跟蹤報告，對《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》第三十五條所規(guī)定的發(fā)行人履行規(guī)范運作、信守承諾和信息披露義務(wù)等事項進行分析并發(fā)表獨立意見，保薦機構(gòu)應(yīng)當(dāng)對上市公司進行必要的現(xiàn)場檢查，以保證所發(fā)表的獨立意見不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏。

　　問：創(chuàng)業(yè)板在股份限售制度方面是如何規(guī)定的？

　　答：在股份限售制度設(shè)計時，創(chuàng)業(yè)板充分考慮了保持公司股權(quán)和經(jīng)營穩(wěn)定與滿足股東適當(dāng)?shù)耐顺鲂枨笾�間的平衡：

　　對控股股東、實際控制人所持股份，要求其承諾自發(fā)行人股票上市之日起滿三年后方可轉(zhuǎn)讓。

　　對于其他股東所持股份，如果屬于在發(fā)行人向中國證監(jiān)會提出首次公開發(fā)行股票申請前六個月內(nèi)(以中國證監(jiān)會正式受理日為基準(zhǔn)日)進行增資擴股的，自發(fā)行人股票上市之日起十二個月內(nèi)不能轉(zhuǎn)讓，并承諾：自發(fā)行人股票上市之日起十二個月到二十四個月內(nèi)，可出售的股份不超過其所持有股份的50%；二十四個月后，方可出售其余股份。

　　對于前述兩類股東以外的其他股東所持股份，按照《公司法》的規(guī)定，需自上市之日起滿一年后方可轉(zhuǎn)讓。

　　問：創(chuàng)業(yè)板在提高信息披露及時性、有效性方面有何特別要求？

　　答：針對創(chuàng)業(yè)企業(yè)平均規(guī)模較小、經(jīng)營不夠穩(wěn)定的特點，為了使投資者更好地了解創(chuàng)業(yè)板公司經(jīng)營與規(guī)范運作情況，創(chuàng)業(yè)板對于上市公司定期報告和臨時報告提出了更具針對性的信息披露要求，提高披露的及時性和有效性，同時降低披露成本，具體包括：

　　一是為促進創(chuàng)業(yè)板上市公司及時披露年度業(yè)績信息，避免業(yè)績泄漏，規(guī)定預(yù)計不能在會計年度結(jié)束之日起兩個月內(nèi)披露年度報告的公司，應(yīng)當(dāng)在會計年度結(jié)束后兩個月內(nèi)披露相關(guān)會計期間的業(yè)績快報。

　　二是要求上市公司在每年年度報告披露后一個月內(nèi)舉行年度報告說明會，向投資者真實、準(zhǔn)確地介紹公司的發(fā)展戰(zhàn)略、生產(chǎn)經(jīng)營、新產(chǎn)品和新技術(shù)開發(fā)、財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績、投資項目等各方面情況。

　　三是臨時公告實行實時披露，上市公司可以在中午休市期間或下午三點三十分后通過指定網(wǎng)站披露臨時報告。在公共媒體中傳播的信息可能或者已經(jīng)對上市公司相關(guān)股票及其衍生品種交易價格產(chǎn)生較大影響等緊急情況下，公司可以申請相關(guān)股票及其衍生品種臨時停牌，并在上午開市前或者市場交易期間通過指定網(wǎng)站披露臨時報告。

　　四是為降低創(chuàng)業(yè)板上市公司信息披露成本，兼顧廣大中小投資者的閱讀習(xí)慣，并滿足實時披露的要求，上市公司定期報告摘要需要在證監(jiān)會指定報刊披露,臨時公告和定期報告全文則需在證監(jiān)會指定網(wǎng)站及公司網(wǎng)站上披露。

　　五是根據(jù)創(chuàng)業(yè)板公司平均規(guī)模較小的特點，合理確定了需履行臨時報告信息披露義務(wù)的重大事項(包括一般交易和關(guān)聯(lián)交易)及提交股東大會審議事項的觸發(fā)指標(biāo)值。

　　六是對“提供財務(wù)資助”、“委托理財”等事項的披露要求更加充分，只要十二個月內(nèi)累計發(fā)生金額達到100萬元，就需進行公告。