>>影響

　　未能提振A股兩市尾盤跳水

　　盡管4月份CPI和PPI數(shù)據(jù)再度雙雙“告負(fù)”，不過由于此前市場對這一結(jié)果已有充分預(yù)期，因此A股未能得到有效提振。

　　昨天滬深股指再現(xiàn)尾盤“跳水”行情，上證綜指臨近收盤時突現(xiàn)快速下跌，擊穿2600點(diǎn)后以全天最低點(diǎn)2579.75點(diǎn)報收，較前一交易日下跌1.75%。深市當(dāng)天走勢明顯較弱，深成指跌破萬點(diǎn)大關(guān)后，以9868.79點(diǎn)報收，跌幅達(dá)到3.09%。

　　CPI本身對A股影響已變小

　　西南證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)分析師董先安：雖然4月份CPI、PPI同比增幅繼續(xù)為負(fù)，但從環(huán)比趨勢看，物價已經(jīng)結(jié)束深幅下滑，進(jìn)入平穩(wěn)階段，CPI本身對A股市場的影響已經(jīng)變小。2008年四季度以來，央行采取的一系列貨幣政策調(diào)控得力，目前通縮風(fēng)險已然消散，預(yù)期CPI的負(fù)增長將在二季度結(jié)束。

　　正是因為物價指數(shù)企穩(wěn)，市場將不再把關(guān)注點(diǎn)過多地放在物價指數(shù)的波動上，A股市場由此受到的沖擊與影響也將大大減少。預(yù)期明年宏觀經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入高增長、溫和通脹通道，有利于A股市場。

　　>>走勢

　　近期將繼續(xù)回落未來有上漲壓力

　　交通銀行研究部高級宏觀分析師唐建偉：由于近期食品和非食品價格仍處下降通道，因此短期內(nèi)物價仍會保持下降趨勢。上半年物價負(fù)增長仍會持續(xù)，但隨著CPI翹尾因素逐步減弱以及下半年國內(nèi)需求的逐步回升，物價降幅將趨緩。

　　雖然近期物價仍將下行，而且年內(nèi)出現(xiàn)通貨膨脹的可能性也極小，但對未來國內(nèi)通貨膨脹再次抬頭的擔(dān)心正逐步上升，主要基于以下原因：一是全球量化寬松的貨幣政策使未來通貨膨脹的預(yù)期上升；二是因為近期豬肉價格的持續(xù)下跌已經(jīng)出現(xiàn)“豬賤傷農(nóng)”，這將導(dǎo)致我國物價的“豬周期”再次出現(xiàn)。

　　在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)沒有根本性好轉(zhuǎn)之前，適度寬松貨幣政策的基調(diào)應(yīng)該保持。在近期流動性比較充裕的背景下，央行不宜再將利率水平調(diào)得太低，以免將來通脹預(yù)期再起之時加息步伐恐難及時跟上。