5月11日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了4月份的價(jià)格數(shù)據(jù)，其中CPI(居民消費(fèi)價(jià)格總水平)同比下降1.5%，PPI(工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格)同比下降6.6%，這是PPI連續(xù)第5個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，CPI連續(xù)第3個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)。不過(guò)，不少機(jī)構(gòu)和學(xué)者均樂(lè)觀(guān)地認(rèn)為，導(dǎo)致CPI繼續(xù)下行的主要原因仍是翹尾因素，下半年物價(jià)或恢復(fù)正增長(zhǎng)。

　　翹尾因素主導(dǎo)物價(jià)下行

　　“4月份的CPI增幅延續(xù)了上個(gè)月的下降趨勢(shì)，同比下降1.5%，降幅比上月擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)，但導(dǎo)致CPI繼續(xù)下降的主要原因仍是翹尾因素，4月份翹尾因素達(dá)到-1.9%。如果扣除翹尾因素，當(dāng)月CPI的新增因素其實(shí)是正增長(zhǎng)0.4%。今年1至4月份CPI同比下降-0.83%，而其中翹尾因素為-1.53%，表明1-4月份CPI新增因素為0.69%。由此看來(lái)，通貨緊縮的壓力并不如想象中的那樣大。”交通銀行研究部高級(jí)宏觀(guān)分析師唐建偉說(shuō)。

　　“2008年是通脹嚴(yán)重的時(shí)期，CPI、PPI和去年同期相比有了下降是正常的。未來(lái)不會(huì)是通縮，不是價(jià)格穩(wěn)定就會(huì)是小幅的上升。原因在于，現(xiàn)在市場(chǎng)流動(dòng)性在不斷增加，需求也在不斷增加，經(jīng)濟(jì)也在好轉(zhuǎn)，價(jià)格不會(huì)長(zhǎng)期下行，也不會(huì)像去年同期漲的那么猛，走勢(shì)會(huì)相對(duì)平緩。”北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究中心副主任蔡志洲表示。

　　國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部發(fā)展戰(zhàn)略處處長(zhǎng)高輝清認(rèn)為，CPI和PPI連續(xù)3個(gè)月雙降，主要是翹尾因素影響。去年，全球經(jīng)濟(jì)，以及大宗商品價(jià)格指數(shù)，都是從高點(diǎn)一下子跌到低點(diǎn)，所以導(dǎo)致翹尾因素特別大。預(yù)計(jì)下半年CPI和PPI將出現(xiàn)反彈，恢復(fù)正增長(zhǎng)。

　　國(guó)家物流信息中心高級(jí)經(jīng)濟(jì)師陳中濤認(rèn)為，4月份CPI、PPI連續(xù)走低的原因主要在于市場(chǎng)需求沒(méi)有上去，出口下降的態(tài)勢(shì)還沒(méi)有扭轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)需求疲軟。而在此情況下，生產(chǎn)已經(jīng)開(kāi)始加快，出現(xiàn)了供過(guò)于求的現(xiàn)象，這造成市場(chǎng)供求關(guān)系的不平衡發(fā)展。另外，2008年的同比基數(shù)過(guò)高也是一個(gè)不可忽視的重要因素。

　　近期價(jià)格走勢(shì)仍處下降通道

　　唐建偉認(rèn)為，由于近期食品和非食品價(jià)格仍處于下降通道，因此短期內(nèi)物價(jià)仍會(huì)保持下降趨勢(shì)。首先，近期豬肉價(jià)格主導(dǎo)的食品價(jià)格回落仍將持續(xù)。據(jù)國(guó)家發(fā)改委專(zhuān)家預(yù)計(jì)，豬肉價(jià)格下跌的過(guò)程可能要到明年二季度才結(jié)束，由于豬肉價(jià)格在我國(guó)CPI中占有較大權(quán)重，因此，豬肉價(jià)格的持續(xù)下降會(huì)繼續(xù)拉低CPI。其次，非食品價(jià)格短期難有起色。雖然PPI每月的環(huán)比降幅在逐漸縮小，但由于實(shí)體需求的恢復(fù)仍需要時(shí)間，從近期國(guó)內(nèi)發(fā)電量增速下降有所擴(kuò)大可以看出，目前一些重工業(yè)行業(yè)仍處于去庫(kù)存化的過(guò)程中，需求的恢復(fù)并不會(huì)很迅速，因此短期內(nèi)非食品價(jià)格仍將處于負(fù)增長(zhǎng)階段。另外，年內(nèi)我國(guó)出口形勢(shì)根本好轉(zhuǎn)的可能性不大，促使許多企業(yè)將出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷(xiāo)，這將增加國(guó)內(nèi)商品供給，給國(guó)內(nèi)物價(jià)形成向下的壓力。

　　東方證券分析師高義認(rèn)為，4月份物價(jià)下行，除固有的翹尾因素仍然是主要原因外，季節(jié)因素影響下物價(jià)環(huán)比下降也是重要因素(過(guò)去多年4月物價(jià)環(huán)比均有下降，平均降幅為-0.14個(gè)百分點(diǎn))。而造成物價(jià)環(huán)比下行的主要是食品價(jià)格環(huán)比下降了-0.8個(gè)百分點(diǎn)。