黃金T+D，又稱黃金現(xiàn)貨延遲交收，是以黃金現(xiàn)貨為基礎(chǔ)，以分期付款方式進(jìn)行買賣，交易者可以選擇合約交易日當(dāng)天交割，也可以延期交割，同時引入延期補(bǔ)償費(fèi)機(jī)制來平抑供求矛盾的一種交易模式。

　　黃金T+D采取以小博大的十倍保證金制度，十倍放大收益也同時十倍放大虧損，屬于高風(fēng)險投資方式，接近“期貨”概念，而與一般實(shí)物金、金條、金幣等黃金產(chǎn)品的投資屬性相差很大，后者屬于適合中長線投資的穩(wěn)健保守品種。

　　操作特點(diǎn)：以小博大

　　黃金T+D是如何操作的呢？具體原則可用“以小博大”來歸納，就是根據(jù)10%保證金制度，100手的資金可以操作1000手價值的黃金。

　　具體案例演示為：投資者王先生以200元/克的位置上買入1000手黃金T+D，交納了約20萬元的保證金，買進(jìn)了200萬元的黃金；幾天后金價就上升5%，到了210元/克附近位置，王先生手里的200萬元黃金變成了210萬元，王先生等于用20萬元保證金賺得了10萬元收入，投資收益率達(dá)到了50%，剛好十倍放大了同期金價上升的額度。

　　而反過來，投資風(fēng)險也是擴(kuò)大十倍的。投資者王先生以223元/克的位置上買入1000手黃金T+D，交納了約22.3萬元的保證金，買進(jìn)了223萬元的黃金；但隔天金價就下跌到了超過3%，跌到了215元/克附近位置，王先生手里的223萬元黃金變成了215萬元，這個時候交易所就將223萬元與215萬元之間的8萬元差額全部拿走，王先生的22.3萬元保證金僅剩下了15萬多元，損失超過了30%，剛好十倍放大了同期金價下跌的額度。

　　優(yōu)劣勢：手續(xù)費(fèi)較低風(fēng)險大

　　由于黃金T+D屬于以小博大的投資品種，其與其余以保守投資為原則的黃金投資產(chǎn)品之間的共性并不多，而與黃金期貨、股票權(quán)證產(chǎn)品之間的共性比較大。

　　其“大眾”優(yōu)勢可精簡為三點(diǎn)：黃金投資種類中少數(shù)可以獲得超額收益的品種；既可以做多也可以做空，雙向操作；手續(xù)費(fèi)低廉，遠(yuǎn)比炒買紙黃金要低，單向手續(xù)費(fèi)僅僅萬分之四，而紙黃金的手續(xù)費(fèi)則高達(dá)0.4元/克到0.5元/克。而劣勢在于：以小博大意味著風(fēng)險成倍擴(kuò)大，屬于高風(fēng)險投資品種；操作時間有限，不如紙黃金可以24小時連續(xù)操作。

　　與黃金期貨相比，T+D產(chǎn)品的主要優(yōu)勢在于服務(wù)到位，有“夜場”交易，沒有具體交割期限，對交易時間沒有嚴(yán)格要求，投資者可以選擇任意時間進(jìn)行現(xiàn)貨交割，但其手續(xù)費(fèi)用則比黃金期貨高。

　　T+D投資并不適合于全體投資者，也不適合初入門的投資者操作。但由于其高風(fēng)險可以帶來較大的可期待收益，對于金融市場有一定了解的年輕白領(lǐng)不妨嘗試。多數(shù)市場專家認(rèn)為，T+D投資應(yīng)以短線操作為主，做多思路為主。

　　注1：權(quán)證漲幅價格＝權(quán)證前一日收盤價格＋(標(biāo)的證券當(dāng)日漲幅價格-標(biāo)的證券前一日收盤價)×125%×行權(quán)比例。

　　權(quán)證跌幅價格＝權(quán)證前一日收盤價格-(標(biāo)的證券前一日收盤價-標(biāo)的證券當(dāng)日跌幅價)×125%×行權(quán)比例。

　　在廣州市場上，T+D交易一般在中金所會員單位中進(jìn)行，如廣東省黃金公司、粵寶黃金公司、廣東羅定金業(yè)冶煉公司等等。(記者 井楠)