今年以來，股市一直在持續震蕩調整，很多基金都難以擺脫凈值下跌的命運。對于6月份股市的表現，不少機構仍認為震蕩是主流。如果說去年投資基金考慮的是如何掙到更多錢的話，今年就應該考慮如何將損失降到最低。

　　因此對于基民來說，選擇一只抗跌基金成為目前的首選。業內人士認為，在震蕩市中，投資者可關注倉位調整余地較大的混合型基金，盡量選擇業績穩定、選股能力強、抗跌性好的基金。

　　倉位控制最關鍵

　　來自WIND資訊的統計數據顯示，截至5月23日，今年以來滬深300指數下跌31.15%，國內278只偏股基金(非貨幣或債券基金)算術平均跌幅為22.2%，跌幅少于10%的基金僅有7只，其中跌幅最小的基金是申萬巴黎盛利配置基金，跌幅為5.46%。

　　雖然都是凈值縮水，但今年以來績優與績差基金之間的差距高達32.75%，尋找抗跌基金已經成為今年基金投資的一個主要方向。

　　銀河證券基金研究中心的一位人士告訴記者，尋找抗跌基金首先要看股票倉位的控制狀況。面對持續下跌市場，作為一籃子股票的基金，很難選擇整體上漲的股票，最好的辦法就是降低基金持有股票資產的倉位。比如申萬巴黎盛利配置基金一季度倉位降低到20%以下，并選擇了招行、煙臺萬華等藍籌股作為核心持股，這是該基金今年以來抗跌的關鍵因素。

　　其次要看投資組合的穩定性。在市場下跌過程中，基金頻繁調整，換手率增大，因機會成本及交易成本的增加，在無形之中導致基金凈值的縮水。如果調整品種不當，更會直接加速基金凈值縮水。

　　宜選擇混合型基金

　　在震蕩調整的行情中，混合型基金總體表現要優于股票型基金。

　　WIND資訊的統計數據顯示，今年初至今，106只混合型基金平均下跌了21.09%，而同期股票型基金下跌了23.04%。在同期下跌幅度最小的五只開放式偏股型基金中，有4只是混合型基金。

　　對此，華泰證券分析師胡新輝認為，在震蕩市中，投資者更應關注倉位靈活，風險控制能力強的基金。股票型基金由于倉位的限制，震蕩市中無法靈活調整倉位，因此投資者更應關注倉位調整余地較大的混合型基金，但要注意的是，同樣是混合型基金，業績分化也比較大，投資者應關注業績穩定、選股能力強、抗跌性好的基金。

　　根據德勝基金研究中心的測算，在震蕩行情中，基金凈值跌幅與股票倉位水平的關系比較緊密，這是混合型基金較為抗跌的主要原因，由于倉位比股票型基金要少，在調倉中比較靈活。也就是說，在系統性風險面前，單純調整持倉板塊并不足以規避風險，在大波段的下跌階段環境中堅持高倉位操作的基金，都屬于高風險品種，投資者要盡量回避這類產品，以減少投資風險。(記者 趙俠)