近兩個月來，銀行所發(fā)新產(chǎn)品風格漸趨謹慎，信托類理財品出現(xiàn)了扎堆的火熱局面。雖然收益率不能戰(zhàn)勝CPI，但“穩(wěn)健”二字足以吸引投資者的眼球。

　　信托類占絕對主流

　　與一些新基金發(fā)行直降至冰點，難以完成募集不同，銀行信托類理財品(主要是信托貸款)的銷售情況均不錯，一些產(chǎn)品一天時間就被搶購一空，以至于引來各家銀行的密集發(fā)行，其火爆程度足以令基金艷羨。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，5月份以來，在181款銀行浮動收益人民幣理財產(chǎn)品中，有118款投資于信貸資產(chǎn)，其中中信銀行推出的31款名為“資產(chǎn)快車”的產(chǎn)品全部是信托貸款類產(chǎn)品；招商銀行本月至5月28日共發(fā)行了48款浮動收益人民幣理財產(chǎn)品，36款為投資信貸產(chǎn)品，所占比例達到了75%；建設銀行推出的24款產(chǎn)品中，除了1款是用于直接投資外，其余23款“利得盈”產(chǎn)品均屬于信貸類。

　　這一趨勢從上月起就已出現(xiàn)。西南財經(jīng)大學信托與理財研究所推出的報告中提到，在4月份發(fā)行的人民幣理財產(chǎn)品中，信托類理財產(chǎn)品在全部人民幣理財產(chǎn)品中的占比達到了73%，穩(wěn)居各類理財產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)首位。同時，與今年一季度各月份相比，4月份銀行理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)略有下降，但總體下降趨勢并不明顯，原因就在于信托類等穩(wěn)健型理財產(chǎn)品大量涌現(xiàn)。“我認為只要宏觀經(jīng)濟層面信貸緊縮局面不改，那么信貸類理財產(chǎn)品的受歡迎熱度就會保持下去。”研究員李要深告訴記者。

　　收益率存明顯優(yōu)勢

　　“我們銀行近期發(fā)的要么是票據(jù)類的，要么就是信托類的，總之是風險比較低的產(chǎn)品。”招商銀行一位內部人士說，既然監(jiān)管層要嚴厲規(guī)范市場，那么對于銀行來說發(fā)一些低風險產(chǎn)品無疑是比較“安全”的。

　　對此，李要深認為這只是其中一個因素。“另一個因素是今年以來各家銀行普遍面臨信貸額度緊縮、流動性吃緊的狀況。銀行發(fā)售這類產(chǎn)品多半是因為企業(yè)客戶資金的需要，對銀行來說也可以節(jié)省信貸額度，一般銀行是不會因為投資者需要這類產(chǎn)品就進行發(fā)售。”

　　但他同時表示，此類產(chǎn)品從2006年下半年就開始出現(xiàn)，到期兌付情形良好，沒有出現(xiàn)零收益或負收益之類的糾紛，因此相對于部分連結股票、商品等結構性產(chǎn)品而言，現(xiàn)在確實是一個不錯的投資品種，尤其是在股市低迷、基金折損嚴重的情況下，投資者對收益的預期下降，對“保本”的需求格外強烈，也使得信貸類銀行理財產(chǎn)品進一步升溫。

　　據(jù)統(tǒng)計，今年前三個月信貸類理財產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)分別為36款、25款、76款，而進入4月份此類理財產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)激增至124款。“目前信貸類理財產(chǎn)品的平均年化收益率已經(jīng)超過了5.1%，無論是銀行存款利率、固定收益類理財品還是國債，都趕不上它。這也是投資者喜歡這類理財產(chǎn)品的一個重要原因。”李要深說。

　　建行理財師則表示，銀信合作銷售的理財產(chǎn)品一般都將貸款投放到資質優(yōu)異、收益穩(wěn)定的基礎設施類信托計劃，因為涉及到銀行自身的信譽，所以銀行也會對貸款的去向、收益進行跟蹤，往往采用內部擔保或者外部擔保之類的增信措施，來達到抵御風險的目的。

　　有市場分析人士指出，信托類理財產(chǎn)品多半大同小異，并且從歷史記錄看，產(chǎn)品一般收益良好，各個銀行或各個細分產(chǎn)品類型之間，并不存在穩(wěn)定的投資價值優(yōu)劣次序，產(chǎn)品同質化傾向明顯。因此投資者大可以根據(jù)自己的流動性需求，按照期限長短選擇產(chǎn)品。

　　不過，也有人認為對于具體信貸理財產(chǎn)品而言，收益高企或信用風險低估的現(xiàn)象是存在的，這也許是源于信用定價機制或產(chǎn)品設計，在這樣的情況下投資者也只能無奈地“盲人摸象”了。(記者 姚婧)