當美國第四大投行、有著158年歷史的雷曼兄弟轟然倒下，手中與其掛鉤的投資產品被迫清算時，不少投資者才頓時感悟，金融風暴正在向自己襲來。美國政府、各國政要三天兩頭頻繁的救市動作，到目前為止也未能使局勢有根本扭轉。國內金融投資市場紛紛受到波及，瞬時間，我們發現手中的資產或已不幸“中雷”腰斬。在這個金融市場多事之秋，不妨開始清算手中資產，帶上“避雷針”另謀其他投資之道。

　　【基金】 風暴夾擊 600億凈值一年“灰飛”

　　如果從第一批股票權益類QDII基金算起，到今年10月，QDII基金出現的時間恰好1年。一年前投資者瘋狂申購，一年后前4只最大的QDII基金逾600億凈值灰飛煙滅。

　　受到國際金融風暴摧殘的中國QDII產品可謂流年不利。當QDII出海時，幾乎都是在市場的高點進入。而最近幾個月，正是QDII基金受影響最大的幾個月。最早投資固定收益類QDII基金，更是有一只直接受到了雷曼兄弟破產的牽連面臨清盤危險。

　　以截至10月9日的基金凈值數據為例，前五只QDII基金中，三只凈值在0.5-0.6元的區間，2只在0.4-0.45元的區間。在受海外市場大幅下挫影響的上一周，部分QDII單周凈值跌幅超過20%。與A股基金類似，一輪快速的下跌使得投資者深陷其中。前4只股票權益類QDII幾乎全程在1元的發售面值以下向下運行，在持續的下跌過程中，大部分投資者被套其中。

　　個案剖析

　　華安“中雷” 自掏腰包保本

　　華安國際配置基金是國內基金行業第一只QDII基金，雷曼兄弟金融公司是其結構性票據的保本責任人，雷曼宣布破產保護后，這只原本風險較低的產品頓時面臨清算危險。

　　華安基金在“雷曼事件”后立刻宣布，華安國際配置在雷曼兄弟公司破產后，可能面臨的債權損失、本金損失以及其他潛在的重大影響。同時，基金的申購和贖回當時也無法進行。

　　無法申購贖回的主要問題是，由于結構性票據的復雜和雷曼兄弟破產后可能面臨的索償周期較長，基金資產組合的定價難以確定。

　　最終華安只能自掏腰包解決問題，其承諾在華安國際配置第一個投資周期屆滿之日，若雷曼無法履行保本責任，資金缺口將由華安基金公司予以彌補。

　　上投“被擊” 月損失超兩成

　　上投摩根亞太優勢基金是一只投資于亞太市場的QDII基金。其主要的資產集中在香港、澳洲、韓國等市場。

　　在這一輪全球范圍內的金融風暴中，香港、韓國等市場正是受波及十分嚴重的市場。香港恒生指數從三萬點上方下挫至上周末一萬五千點附近。指數跌幅就超過50%。而以高倉位投資于亞太股票市場的上投摩根亞太優勢基金也遭受凈值損失。

　　從去年至10月9號，上投摩根亞太優勢的凈值為0.418元。其中外圍市場的急跌使得基金近一個月損失超過20%。

　　投資建議

　　進入降息通道

　　債券產品吃香

　　海外市場的下挫使得QDII基金受到嚴重的影響，最近三個月QDII基金的下跌速度超過A股基金。

　　基金買賣網的分析師指出，近期以來隨著次貸危機向縱深發展，國際金融市場急劇動蕩，至此已有房利美、房地美、雷曼兄弟、美國國際集團等眾多金融巨頭先后倒下，市場信心瀕于崩潰。國際社會救市的效果甚微，短期內難以看到好轉的跡象，建議投資者謹慎觀望。

　　另一方面，國內A股受宏觀經濟環境和周邊市場下跌的影響，處于全球金融危機下的A股表現亦不如意，不少基金公司基金經理指出，目前階段持有債券和債券基金較為穩妥，另一方面，中國隨著全球一起進入降息通道，也使得債券的吸引力上升。

　　【銀行】 出海受阻 銀行QDII僅3款正收益

　　金融風暴中，一向穩健的銀行理財產品也未能幸免于難。

　　2008年以來，全球股市低迷，浦發、東亞、民生等銀行多款理財產品出現零收益或負收益，銀行2007年推出的只要同資本市場有關的理財產品均出現了虧損。民生銀行的QDII產品“港基直通車”，因觸及產品凈值下限而被迫清盤。截至上周，正在運行的252款銀行系QDII理財產品中，僅有3款正收益，還有2款虧損超過60%。

　　在這種環境下，銀行理財產品的格局也發生變化，06、07年曾風靡一時的打新股類產品目前已經銷聲匿跡，高收益高風險的與石油、匯率、商品市場掛鉤的結構性產品也寥寥無幾，信貸債券類產品取代了結構性產品在市場上唱起了主角。信貸票據類產品約占市場50%以上的份額，債券貨幣類理財產品則約占30%。

　　此外，短期穩健的產品更受人青睞。上周銀行發售的124款理財產品中，63%的產品期限為6個月以下，其中3個月以下的占比超過40%。

　　個案剖析

　　掛鉤雷曼 產品不知如何清算

　　因為雷曼兄弟的破產，國內多款理財產品受到影響。王先生2006年11月購買了招行發售的“金葵花———雷曼兄弟農產品指數表現聯動理財產品”，投資期限為2年，本該2008年11月17日到期，可誰知雷曼兄弟9月15日宣布破產，令其產品最終不知如何清算。

　　該產品掛鉤的“雷曼兄弟農產品指數”追蹤農產品期貨交易價格。招行今年8月15日的投資公告,當時該產品的收益率約為22.59%。雷曼兄弟宣告破產，雷曼兄弟農產品指數隨之不存在，該產品第八個觀察日的價格將無法確定。

　　招行方面表示，這款產品是保本型理財產品，通過產品的結構設計和交易工具的風險對沖，已為投資者實現了本金保證。因此到期之日，最壞的結果就是投資者拿回本金，但沒有任何收益。目前招行還在研究第八個觀察日的價格如何確定。

　　巨虧累累 延期銷售彌補損失

　　林女士去年9月底購買了民生銀行“滬深50共享成長”人民幣理財產品，產品期限1年，今年到期時銀行收益報告顯示，該產品每單位凈值為0.6299元，本金虧損了37.01%。

　　民生銀行的總結報告稱，為了彌補投資者的損失，銀行將理財產品延期一年，且不收管理費，投資者可以選擇是否延期。產品到期當天，林女士認為如果股市反彈些，損失會小一點，于是跟銀行簽署了延期協議。

　　目前部分銀行對到期虧損較大的理財產品提供“延期”選擇。普益財富的銀行理財產品研究員張星認為，不能盲目選擇延期，要根據對市場走勢的判斷決定。對于與證券市場相關的產品，要判斷信心以及救市政策的實際效果等。

　　投資建議

　　危機尚未明朗

　　理性規避風險

　　銀行系QDII主流產品是掛鉤型的結構型理財，可以掛鉤單個股票基金，也可以掛鉤包括股票、指數、基金等在內的一攬子資產，收益主要是其中衍生品的投資運作。目前外資銀行的理財產品門檻相對較高，而在中資銀行已經很難購買到QDII產品。

　　在已發行的產品中，除了此前已披露的北京銀行、招商銀行、中國銀行等間接掛鉤雷曼兄弟指數或信用的，由于雷曼債券是全球各大基金機構都會配置的資產，不排除其他銀行可能因投資海外基金而間接與雷曼相關。

　　面對近期的巨幅市場波動，bankrate理財網站分析師趙瑞昆表示，如果標的物價格大幅震蕩，產品設計能力再強也無法彌補市場風險的放大。近期投資者應盡量規避市場風險，結構型產品可持觀望態度。(記者吳敏　蘇曼麗 趙俠 殷潔）