在國(guó)務(wù)院總理溫家寶周末表示將保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展后，市場(chǎng)普遍將其解讀為短期內(nèi)貨幣政策將放松，昨日，國(guó)債市場(chǎng)在該講話的激勵(lì)下略微上漲，而企業(yè)債繼續(xù)回調(diào)。

　　昨日，上證國(guó)債市場(chǎng)高位振蕩，最后收盤時(shí)微漲0.01%，報(bào)收118.96，盤中一度創(chuàng)下歷史新高點(diǎn)119.00，從成交來看，7.4億元的成交金額較前一個(gè)交易日萎縮一半，顯示出市場(chǎng)心態(tài)趨于謹(jǐn)慎。

　　分析人士認(rèn)為，國(guó)務(wù)院總理溫家寶周末表示目前要把保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展擺在更重要位置，強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)短期內(nèi)放松貨幣政策的預(yù)期，激勵(lì)國(guó)債市場(chǎng)微幅走高。不過，分析師普遍認(rèn)為，由于國(guó)債已提前消化了多次減息利好，收益率短期內(nèi)再度大幅下探的可能性已經(jīng)不大。而企業(yè)債受減息略有提振后，再次陷入調(diào)整中，昨日再跌0.25%，報(bào)收127.93。

　　企債到期收益率回升

　　“從短期看，債市難以有大漲的機(jī)會(huì)。”宏源證券固定收益分析師羅剛表示，由于債券價(jià)格目前處于高位，而信用品種利差還有可能繼續(xù)擴(kuò)大，因此債市短期有可能繼續(xù)下跌。

　　從個(gè)券來看，昨日漲幅居前的國(guó)債品種多為7年期，如05國(guó)債(13)、國(guó)債0505、國(guó)債0410，04國(guó)債(7)等，而10年期品種的國(guó)債0308、05國(guó)債(1)也漲幅居前。

　　根據(jù)昨日的統(tǒng)計(jì)，交易所國(guó)債的到期收益率已全部降至4%以下，其中10年期的20國(guó)債(4)到期收益率居于首位，為3.56%，緊隨其后的是3年期的國(guó)債0711、20年期的05國(guó)債(4)和15年期的05國(guó)債(12)，到期收益率分別為3.47%、3.37%和3.34%。

　　記者觀察發(fā)現(xiàn)，目前收益率下降最快的是今年發(fā)行的1年期國(guó)債0809，昨日的收盤全價(jià)為110.23，凈價(jià)為108.88，較100元的面值上漲了近8.9%，相應(yīng)地其到期收益率已降至-10.34%，而在10月29日，國(guó)債0809的收益率還有5%，“因?yàn)轳R上到期了，價(jià)格上漲太快，用公式一算就是負(fù)收益�！蔽髂献C券固定收益分析師郇超表示，這顯示出債市的投機(jī)行為嚴(yán)重。

　　而企債在這一輪的回調(diào)中，到期收益率水平普遍有大幅回升，特別是信用債。

　　截至昨日收盤統(tǒng)計(jì)，有9只企業(yè)債的稅后到期收益率在6%以上，08新湖債以7.29%的稅后到期收益率居于首位，此外，08金發(fā)債、08中聯(lián)債、08康美債、08江銅債等信用債的稅后收益率也分別達(dá)到了6.89%、6.83%、6.72%、6.69%的高位。

　　發(fā)債融資今后或成主流

　　而在10月中旬調(diào)整前，最高收益率也不過在5%左右，僅半個(gè)月就上升近20個(gè)點(diǎn)。

　　羅剛建議，短期投資者近期宜采取持有和觀望的投資策略，不買也不賣，而長(zhǎng)期投資者和機(jī)構(gòu)資金可大膽買入已經(jīng)重新具有較高投資價(jià)值的信用品種尤其是交易所公司債和分離交易可轉(zhuǎn)債的存?zhèn)�，等待下次降息時(shí)帶來的新一輪上漲的機(jī)會(huì)。

　　據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，國(guó)家發(fā)改委有關(guān)人士稱，明年發(fā)改委將擴(kuò)大企業(yè)債券的發(fā)行規(guī)模、控制風(fēng)險(xiǎn)并完善發(fā)行制度，擴(kuò)大規(guī)模既包括發(fā)行數(shù)量的增加，也包括推出不同的債券品種。

　　該人士指出，截至10月底，今年發(fā)改委審批通過的企業(yè)債券已超過1800億元人民幣，而去年全年僅為1709億元。對(duì)此，西南證券固定收益分析師郇超向記者表示，今年以來，由于股市的持續(xù)振蕩，企業(yè)通過股權(quán)融資的情況不太好，通過發(fā)債融資在今后或會(huì)成為主流。(記者黎雯)