受國際金融市場大幅調(diào)整波動的影響，銀行理財產(chǎn)品的發(fā)行呈現(xiàn)出近兩年來少有的下滑勢頭。根據(jù)普益財富統(tǒng)計，2008年10月，國內(nèi)36家中外資商業(yè)銀行共發(fā)行銀行理財產(chǎn)品550款，較2008年9月下降了8.02%。專家表示，近期全球金融危機在實體經(jīng)濟和金融領(lǐng)域全面擴散，使得金融投資領(lǐng)域成為高風(fēng)險集聚地，加之前期不少理財產(chǎn)品出現(xiàn)嚴(yán)重虧損，導(dǎo)致投資者信心受挫，商業(yè)銀行出于規(guī)避風(fēng)險的原因也有意減少了理財產(chǎn)品的發(fā)行。特別是對于主要發(fā)行結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品、QDII產(chǎn)品的外資銀行來說，在已有理財產(chǎn)品表現(xiàn)不佳和市場前景不明朗的情況下，理財產(chǎn)品發(fā)行明顯放緩。

　　目前，市場中投資者信心嚴(yán)重不足體現(xiàn)在對產(chǎn)品類別和期限的選擇上。從目前的發(fā)行情況看，穩(wěn)健型理財產(chǎn)品仍然主導(dǎo)市場，包括信貸資產(chǎn)類、票據(jù)類以及債券類等在內(nèi)的較低風(fēng)險產(chǎn)品市場占比高達(dá)98.0%；與此同時，風(fēng)險較高的理財產(chǎn)品品種繼續(xù)萎縮。10月份QDII理財產(chǎn)品僅發(fā)行了4款，幾近消失，而結(jié)構(gòu)型理財產(chǎn)品的發(fā)行也持續(xù)下降，10月發(fā)行數(shù)低于30款。專家表示，以上兩類風(fēng)險較高、且前期表現(xiàn)不佳的理財產(chǎn)品，將在一段時期內(nèi)處于低迷狀態(tài)，投資者敬而遠(yuǎn)之，發(fā)行銀行也多采取回避態(tài)度。

　　根據(jù)普益財富對正在運行的253款銀行系QDII理財產(chǎn)品的跟蹤研究，截至10月31日正收益的QDII理財產(chǎn)品僅有3款，其余均進(jìn)入虧損狀態(tài)。受到此期間能源和其他大宗商品價格下滑以及經(jīng)濟活動前景疲軟，10月份QDII虧損進(jìn)一步加劇。據(jù)統(tǒng)計，中資銀行46款QDII理財產(chǎn)品中，正收益的有3款，其余43款為負(fù)收益，虧損超過50%的有15款，占比近三成五，其中4款產(chǎn)品累計虧損超過60%，這也是中資銀行QDII理財產(chǎn)品中首次出現(xiàn)浮虧超過60%的情形；而外資銀行207款QDII理財產(chǎn)品則整體虧損，其中虧損超過50%的有97款，占比近一半，虧損介于50%至60%的有22款，介于60%至70%的有64款，另外有11款虧損超過70%。

　　如此收益表現(xiàn)，令QDII理財產(chǎn)品幾乎從市場上消失。在將近4周無QDII發(fā)行后，10月份僅有匯豐銀行發(fā)行了4款QDII理財產(chǎn)品。據(jù)了解，中資銀行2008年度QDII理財產(chǎn)品發(fā)行量不足10款，而外資銀行受累于產(chǎn)品虧損加劇，對QDII理財產(chǎn)品的發(fā)行也逐漸趨于保守，近4個月的發(fā)行數(shù)僅為2008年前6個月總數(shù)的兩成。對此，有關(guān)專家分析說，收益表現(xiàn)較差是導(dǎo)致產(chǎn)品發(fā)行趨減的主因，不僅嚴(yán)重打擊了投資者的購買信心，也使投資者從起初海外淘金、分散投資的初衷，轉(zhuǎn)而回歸理性投資，對理財產(chǎn)品風(fēng)險的可控性和收益的可實現(xiàn)性有了更高的要求。另一方面，銀行對QDII產(chǎn)品的熱情也降至了最低點。

　　鑒于此次金融危機的長期影響，對于銀行來說，如何避免或減輕QDII理財產(chǎn)品在類似事件中的沖擊才是關(guān)鍵。普益財富的專家表示，虧損較深的QDII理財產(chǎn)品往往具有一定的共性。如理財產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計過于簡單，缺乏運作管理機制。有些產(chǎn)品只是簡單投資于海外基金，將理財產(chǎn)品直接暴露于風(fēng)險之下，收益隨海外基金的漲跌而巨幅波動；再有就是風(fēng)險規(guī)避機制缺失。

　　相比風(fēng)險較高的QDII產(chǎn)品，結(jié)構(gòu)型理財產(chǎn)品無論收益還是發(fā)行情況也不容樂觀。據(jù)普益財富不完全統(tǒng)計，10月份僅發(fā)行了28款，延續(xù)了近期的萎縮趨勢，并且全部是外資銀行所發(fā)行，掛鉤標(biāo)的主要為利率、股票、基金、匯率以及指數(shù)。專家指出，金融危機帶來的資本市場急劇下滑是結(jié)構(gòu)型理財產(chǎn)品表現(xiàn)糟糕的重要因素之一，但是理財產(chǎn)品設(shè)計存在缺陷也是其中關(guān)鍵因素。多數(shù)理財產(chǎn)品未設(shè)定完善的風(fēng)險控制措施，在危機面前將風(fēng)險全部暴露。不過，從金融創(chuàng)新的角度看，結(jié)構(gòu)型理財產(chǎn)品的技術(shù)和創(chuàng)新程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)強于信貸與票據(jù)資產(chǎn)類理財產(chǎn)品等普通理財產(chǎn)品，該類產(chǎn)品的發(fā)展有利于銀行理財市場在技術(shù)和管理水平上向更高層次發(fā)展，但是在創(chuàng)新的過程中必須注意風(fēng)險控制。 (記者 謝利)