最大的風(fēng)險(xiǎn)是杠桿交易

　　不僅可能?chē)?yán)重虧損 甚至血本無(wú)歸

　　正如所有投資產(chǎn)品一樣，期貨的2008年同樣非凡。從147美元跌到30美元的原油，從接近9000美元跌破3000美元的銅，2008年的期貨市場(chǎng)讓人有無(wú)數(shù)的想不到，唯一值得投資者欣慰的是，由于買(mǎi)空賣(mài)空的機(jī)制，在任何時(shí)刻，期貨市場(chǎng)都能讓投資者收獲一份驚喜。

　　一起一伏皆機(jī)會(huì)

　　望著屏幕上一起一伏的曲線(xiàn)，李遠(yuǎn)的神情專(zhuān)注，看著不斷跳動(dòng)的數(shù)字，他不時(shí)敲擊幾下鍵盤(pán)，過(guò)了一會(huì)，他突然釋然一笑，“平倉(cāng)了，小賺。”

　　不過(guò)李遠(yuǎn)的“小賺”，并沒(méi)有給他帶來(lái)真的收益，他只不過(guò)是在網(wǎng)上進(jìn)行模擬股指期貨交易，自從股指期貨即將正式推出的消息傳出，李遠(yuǎn)就開(kāi)始關(guān)注這種投資產(chǎn)品，在股市摸爬滾打了幾年，略有積蓄的李遠(yuǎn)，也想在這個(gè)新的領(lǐng)域試試身手。

　　2008年，黃金期貨的推出，讓“期貨”這種投資產(chǎn)品進(jìn)入了普通投資者的視線(xiàn)。所謂“期貨”，就是不同于“現(xiàn)貨”，而是由雙方約定于未來(lái)某一天就某種實(shí)質(zhì)商品(如大豆、原油)或金融資產(chǎn)(如股指)依契約內(nèi)容交易。期貨市場(chǎng)中，買(mǎi)進(jìn)期貨合約的人，在合約到期前可以將期貨合約賣(mài)掉；賣(mài)出期貨合約的人，在合約到期前也可以買(mǎi)進(jìn)期貨合約來(lái)平倉(cāng)，先買(mǎi)后賣(mài)或先賣(mài)后買(mǎi)構(gòu)成了雙向交易的前提。這也使得無(wú)論期貨價(jià)格如何變化，投資者都有可能獲得收益。

　　進(jìn)行期貨投資，需要投資者掌握更多的經(jīng)濟(jì)知識(shí)，乃至對(duì)政治局勢(shì)都要有更為全局的判斷，股市中投機(jī)的那一套操作手段，在期貨市場(chǎng)基本上都只能失靈。而杠桿率的存在，讓期貨操作多了更多風(fēng)險(xiǎn)。

　　“這可比股市風(fēng)險(xiǎn)大多了，這玩虛擬的，我都被強(qiáng)制平倉(cāng)好幾回了。”期貨市場(chǎng)由于實(shí)行買(mǎi)空賣(mài)空及保證金制度，讓風(fēng)險(xiǎn)也同樣放大了很多倍，這給期貨投資帶來(lái)了無(wú)比的誘惑，也讓在期貨市場(chǎng)中搏殺更加不易。所謂強(qiáng)制平倉(cāng)，便是由于投資者的賬面虧損高于保證金數(shù)額，從而期貨經(jīng)紀(jì)公司強(qiáng)制投資者平倉(cāng)，這很有可能使投資者血本無(wú)歸。

　　專(zhuān)家展望：震蕩仍是旋律

　　繼續(xù)下跌，還是反彈？這是2009年幾乎所有期貨產(chǎn)品面臨的同樣問(wèn)題，而震蕩并逐漸回暖，似乎正在成為業(yè)界的共識(shí)。

　　JP摩根發(fā)布的2009年商品展望報(bào)告里指出，由于農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的大幅下跌，抑制了農(nóng)戶(hù)種植的積極性，因此在供應(yīng)吃緊的預(yù)期下，農(nóng)產(chǎn)品的表現(xiàn)將超過(guò)金屬和原油。北京中期期貨公司大豆分析師丁丁表示，農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格已經(jīng)率先企穩(wěn)，主要是由于需求的剛性和對(duì)供應(yīng)的憂(yōu)慮，2009年初將會(huì)有一波反彈行情出現(xiàn)。

　　而原油期貨價(jià)格的反彈似乎還遙遙無(wú)期，由于經(jīng)濟(jì)危機(jī)導(dǎo)致的原油需求大幅銳減，不少專(zhuān)家認(rèn)為，2009年國(guó)際原油期貨價(jià)格步入“20”時(shí)代并非妄想。廈門(mén)大學(xué)中國(guó)能源經(jīng)濟(jì)研究中心主任林伯強(qiáng)則認(rèn)為，目前國(guó)際油市處于一種微妙的狀態(tài)。2009年國(guó)際油價(jià)的走勢(shì)，一要看庫(kù)存，二要看需求。

　　鏈接：期貨準(zhǔn)入門(mén)檻高

　　由于期貨投資風(fēng)險(xiǎn)極高，因此準(zhǔn)入門(mén)檻也設(shè)置得相對(duì)較高。“合格股指期貨投資者制度”也正在制訂中，而其準(zhǔn)入門(mén)檻可以說(shuō)相當(dāng)高。

　　該項(xiàng)制度將投資者的基本情況、財(cái)務(wù)狀況、專(zhuān)業(yè)投資能力、風(fēng)險(xiǎn)承受能力等作為指標(biāo)。投資者滿(mǎn)足其中各項(xiàng)指標(biāo)才會(huì)被放行。而被列在硬性指標(biāo)中第一條的便是申請(qǐng)開(kāi)戶(hù)時(shí)保證金賬戶(hù)資金余額不得低于50萬(wàn)元。

　　除了資金要求外，申請(qǐng)開(kāi)戶(hù)的個(gè)人投資者還被要求必須具備一定的股指期貨基礎(chǔ)知識(shí)，客戶(hù)需要在監(jiān)督下完成測(cè)試試題并通過(guò)，才能獲得開(kāi)戶(hù)資格，如不通過(guò)，客戶(hù)可以參加相關(guān)培訓(xùn)。

　　仿真交易的經(jīng)驗(yàn)也是被要求的重點(diǎn)，據(jù)透露，個(gè)人投資者必須擁有至少5個(gè)交易日的虛擬交易經(jīng)歷、累計(jì)成交10筆以上，才能“真槍實(shí)彈”親上陣。(吳楠)