春節過后，中國證券報記者走訪多家保險公司及商業銀行的銷售網點后發現，分紅險成為保險理財市場上的主打產品。

　　在銀行代理銷售架上，各家保險公司的分紅險成為推介主力，被擺在了顯要位置，而投連險、萬能險已難覓蹤跡。

　　分紅險成新寵

　　建行某網點銷售人員告訴中國證券報記者，該網點的投連險產品早就撤柜，萬能險在其他個別網點還有銷售，現在新上的產品都是分紅險。“買保險就是求保障，分紅險更合適，既有保障又賺錢。”

　　保險公司去年末開始扎堆推出分紅險。對此現象，信誠人壽CEO陳嘉虎解釋說，去年理財型保險也隨著證券市場波動而大起大落，影響了保險公司的業務規模、財務盈利和現金流等方面。今年保險業回歸保障本質是必然的，分紅型保險兼具保障和理財功能，受經濟周期影響相對較小，將成為保險市場的拳頭產品。

　　分紅險的一大特色是紅利分配。保險公司在每個會計年度結束后，會將上一會計年度該類分紅保險的可分配盈余，按一定的比例以現金紅利或增值紅利的方式分配給客戶。在當前降息周期下，分紅險因具有滿期給付保險金的保底收益和不封頂的紅利以及免稅功能而受到市場青睞。

　　不過，專家提醒，分紅險的投資收益不確定，如果保險公司經營狀況不好，投資收益率會低于一年期銀行存款利率，甚至可能出現零分紅。

　　據了解，分紅保險細分為投資和保障兩類。投資型分紅險的保障功能相對較弱，多數只提供人身死亡或者全殘保障，不能附加各種健康險或重大疾病保障，目前保險公司推出的產品多屬于此類；保障型分紅險產品與傳統保險產品功能一致，側重給予投保人提供災害保障，分紅只是附帶功能，在資本市場收益不好的情況下，這類產品有望成為保險公司未來的產品開發重點。

　　投連、萬能險大起大落

　　投連險黯然離場的背后是一份份并不好看的投資收益報表。國金證券近期發布的一份投連險報告對去年前11個月25家保險公司的136個投連賬戶收益進行了分析，其中成立滿一年的股票型賬戶平均年收益率為-44.16%，混合偏股型賬戶平均收益率為-35.83%，靈活配置型平均收益率為-23.8%。

　　投連險是在傳統壽險基礎上增加了投資功能，是一種既不保底也不封頂，由投保人與保險公司共享收益風險的投資型險種。其保費分成保障賬戶和投資賬戶兩部分，其中的投資賬戶再根據客戶不同的風險偏好細分為多個賬戶，由專門的投資人員進行操作。

　　自1999年10月中國平安人壽推出我國第一代投連險產品，至今投連險市場已是幾經沉浮。2006年資本市場回暖，投連險隨之“咸魚翻身”，收益率普遍飄紅，銷售形勢喜人。此后隨著資本市場深幅調整，投連險的投資收益與股市呈現“一榮俱榮、一損俱損”的局面。隨著這一輪牛熊市的轉換，投連險必然要再經歷一次大起大落。

　　萬能險則倒在了降息利劍下。萬能險屬于儲蓄類產品，具有保底收益，它的最大特色在于可以靈活調整保費與保額，投保人可根據自身在不同時期的保障需求和理財目標，彈性地調整自己的保費繳納和保障額度，只用一張壽險保單就可以解決所有保障問題。

　　萬能險在去年9月曾一度替代投連險成為市場主角。但隨著央行半年內5次降息，其保單成本壓力日益加大，利差損風險逐漸暴露出來。萬能險每月結算利率也隨著降息開始下調。在經歷了去年10月和11月的大幅下調后，12月開始保持穩定，市場主流結算利率處于4.00%-4.25%之間。

　　中金公司分析師周光表示，作為壽險公司最重要和最直接的機會成本，三年期和五年期定期存款利率的變化將主導萬能險結算利率的調整。預計2009年上半年隨著降息進程的繼續深入，壽險公司萬能險結算利率將逐步下降，并在降息基本完成后回落到3-3.5%的水平。當結算利率不再具有吸引力的時候，萬能險將持續保持低迷。 (記者 丁冰)